2025 0324(一)你看空 我看空 還不少人看空~情緒、行情的交互影響

 

2025 0324(一)你看空 我看空 還不少人看空~情緒、行情的交互影響

    美國股市上周微揚(標指升0.5%，道指升少於1%，納指升0.2%。台股+1.1%，台積電+1.36%，電子+1.4%。)，但美國總統川普關稅措施繼續困擾後市。本周市場焦點是美國個人消費支出(PCE)物價指數及關稅談判進展。55％的看跌讀數連續四個星期AAII 美國散戶投資人情緒指數由美國散戶協會（The American Association of Individual Investors，簡稱 AAII）所調查製成，於美國時間每週四發布結果。關稅是市場目前頭等大事，也會影響這個情緒數據，推估短期間投資者可能觀望到4月2日(解放日)，才會敢於入市改變看法。

    其調查方式只詢問 AAII 會員投資人一個問題：是否認為未來六個月的股市方向是向上（看多），沒有變化（持平）或下降（看空）。 AAII 於 1987 年開始進行投資人情緒調查，原先透過明信片郵寄方式，目前則是利用網路投票。 根據過去經驗，這項指標被許多人視為市場的反向指標。舉例來說：過度看空的狀況出現時常伴隨著落底訊號；相對地，當看多情緒開始增加到高點時，股市多會出現修正。 另外，目前 AAII 的會員人數已超過 16 萬，大多數具有高學歷，且表明具有一定的投資知識。因此，這項數據相當獨特，能夠將投資人對未來諸多面向的預期初步量化，傳達了積極主動的個人投資者態度，相當具有參考價值。

    1987年的AAII調查開始時，沒有見過超過55％的看跌讀數連續四個星期。也就是說，現在我們的指標處於極端情況。但是請記住，這種調查措施的情緒是逆勢。意味著，當市場參與者非常看跌時，這是看漲的跡象。相反的情況也適用；非常看漲(多)的讀數對市場來說是看跌。我們可以看到，即使在最近的2022年熊市市場之後和期間，我們也從未見過如此高的讀數。這使得牛/熊的比率非常低。通常，這將導致行情轉為向上走勢?

    不能不承認，有時候大多數受調者是對的！(凡事都是機率問題)因此，雖然我們確實看到了非常看空的讀數，但我們不敢打賭這不是熊市，畢竟現在線型都往這個方向在發展。我認為，在趨勢行情不利多頭的態勢之下，要轉換多頭牛腦為熊腦，也就是用熊的角度來看盤勢，直到牛熊再度出現了搏鬥，我將它明確化一點，譬如周macd不在意負柱狀擴至最大，而是觀察來到本尊是否開始腿軟，相對地rsi現在進入50以下空頭領空，關鍵檢視是在來到50附近的穿透能耐。的確目前至少在中期技術面、消息面是如此投射的。結論：目前投資情緒投射出AAII非常看空，而股價也持續已經反映並消化這些不確定性，通常這將導致更多數且持續的情緒聚集。但是，我們必須了解，有時候受訪者是正確的，畢竟我們仍看到更多的不利行情發展的數據(指數權重股領跌)。

    值年卦<<澤火革>>上兌下離、”少女”(兌)和中女(離)不合，《彖傳》以兩女同居無法相處來講革卦。革卦之前是井卦，井道不可不革，故受之以革。泛指，井道之用，久則淤積、汙穢，必需變更整治。舊結構穩定久了開始不穩定，要給它變一變，少變轉大變，才會生生不息自然之法。列寧講過一句話，有時可能幾十年都沒有大事發生；有時會在幾星期內，一口氣發生數十年才出現的巨變。革卦五行水火並陳，最凶險之象在年底，而推估年度最大變是年底，是2017年實施的川普稅改減稅與就業法案（TCJA）中的部分條款將於年底到期。全球諸多變革一一出籠，這是大變局所造成短期間全球大趨勢呈現不穩定結構，風險資產相對不利。

    從比較寬廣的角度觀之，台美股上週五呈現反彈結束，籌碼大面積轉弱的訊號(美股市寬以及穿透力都大面積下降)，雖然指數轉由重型股撐盤，但就籌碼面而言，並不利台美股挑戰200天牛熊線(22670)。台股連續兩天弱漲比30%，波動今日+4.04%重回20%之上，成交量急縮至只2446億，創下121個交易日新低，台股水池逐漸變淺，外資持續賣超成趨勢，潮水退了躺在沙灘上都是電子大魚，談指數漲跌是浪費時間，不是嗎?這是市場從質變(雄二三)漸漸轉化為大家可見的量變，看質變的可以推估未來，看量變得活在當下。

    依然是老話，也是趨勢主軸，美台日股今年未有勢靠，自求多福，至於-10%技術修正，-20%轉熊市這些標準，看看就好，至於路還有多長?更應該問的是，你是怎麼去檢查這一條路的?克怕恐懼最吸睛，這是dna問題，很多宗教都會形容人在世時若作惡就會下地獄?其實沒有地獄，如果你看到了 也是你自己想看到的而已~凡所有相都是虛妄。