2025 0407(一) 泛美股是土標指是石 籌碼含水崩潰土石流

2025 0407(一) 泛美股是土標指是石  籌碼含水崩潰土石流 

    日本股神 清原達郎當時在看到2020與 2024/8「市場已經陷入恐慌，投資者亦明顯地集體失去理智」時…對他來說，要分辨出市場是否已失去理智，需要的只是一般常識。他這方面的天賦，頗有投資大師鄧普頓爵士（Sir John Templeton）的風格，而鄧普頓經常被後世投資者引用的格言，正是「滿街鮮血，就是大舉入市時候」。清原的投資經驗中對投資者最有用而且最容易執行的紀律，就是最多只賣出獲利投資項目股票數量的一半，剩下的一半最好是當自己從來沒擁有過，如果真的不行，最好用木棒打暈自己或斬掉自己按下賣出鍵的那隻手指；假如兩個方法都不行，閣下亦可把股票以禮物形式送給從不熱中股票買賣的摯愛親朋。

    「大鱷」索羅斯愛徒德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）早已青出於藍，戰績驕人的他說過，投資成敗有70%至80%取決於position sizing，那無異於兜個彎表達「對的時候要賺得多，錯的時候要輸得少」。今年改革年，動盪必導致風險資產波動性的偏高發展，台股自2020年以來到去年八月股災後，已然進入錯的時候輸多少的降損環境。好日子過太久了，吹捧高股息的網紅們

也該歇歇，過高的殖利率豈是股市常態水準?

    緩跌轉急跌的最後，必然是大面積的股票全面崩潰，尤其我們盯著強弱結構發展，更是冷汗直流，現在進入系統性危機而產生了流動性匱乏，形成多殺多的非理性狀態。趨勢原力並非川普造成的，但最後導引加速卻是”對等關稅”這條引線。很多人簡化的把風險資產大跌全歸給川普的無差別徵稅舉動，找不到原因往往答案都是如此，找一個代罪羔羊、共同敵人最快。這一幕正在上演中，但我們提及股市最大領頭羊的半導體股票，最大強度的出現卻是在去年六七月間見到封頂。此後的中期四波反彈，都呈現半導體強度一波比一波低的轉虛弱狀態，這和川普政府有關嗎?川普都還沒當選呢!這個全球風險資產波動度最高的板塊，也是台股指數基石的板塊鬆動，也就在技術面上形成周macd第36周死叉的負能量發展，近六周加速死亡交叉態勢，導引均線本尊前進路徑，也在三月底出現macd的均線死叉。如果你是技術分析堅定信仰者，今天的跌勢對你也沒有多大的困擾。

    台灣對美國保健食品課徵於三成關稅，5%貨物稅，我是很大的受害者，也就是說大家不能只是怪罪於川普政府。想想自己為保護國內產業而對外關稅課了多高?雖然大家火氣不小，但不能失去理性看待事情的態度。美國去年貿易逆差已經逾一兆美元，國債規模上升到36兆，一年光是債息支出就要多少?改革被罵爆，不改革終究也會爆裂。今年十分符合值年卦~「澤火革」。去年「雷火豐」爽到頂點，物極必反，世局已行至若仍守舊不變才是大凶變之境。

    看看國內外之「革」局的衝擊，無不令人心驚膽跳。面對「革」卦，吉應在變，大有學問。不可緬懷舊安定而畏懼這個變，以為還會再重回舊軌道，天下太平，不變才是真正的凶象，以致傾覆無完卵。

    換個角度來看，川普只有四年時間，按一般政治人物作法，繼續舉債討好選民，四年後拍拍屁股走人最輕鬆。但他是天選之人(被槍殺卻僅耳朵小傷)，具有使命感者才會做這些全球大眾所厭惡、改變現狀與挖出深層政府諸多的翻天覆地事，從這個角度來看絕對不簡單。對等關稅並不是最後目的，因為它會影響到進口量與通脹，大局在弭平全球關稅壁壘，允他出價也允還價才是生意與買賣。有些事情要讓子彈在空中多飛一點時間，才能看出真正的目的。

    全球股市風雨飄搖向下洗出泡沫，接著四月中藍籌業績期將揭開序幕。摩根大通，貝萊德，摩根士丹利及富國銀行將於周五公布第一季業績，成為首批公布季績的藍籌，大型科技股則落在四月底與五月初。此前，牛仔褲生產商Levi Straus會於周一公布季績，藥店集團Walgreens Boots Alliance則於周二公布季績。達美航空在周三作出公布。這正是華爾街的炒作戲碼。

    雖然CPI不是聯儲局的通脹指標，但仍是重要通脹參考數據。周四公布3月消費物價指數(CPI)。上季財報公布期間我們觀察到，再好的利多基本面反映彈性都低到近0，因為市場主軸是殺估值，向下修正本益比(標指30倍至25.34)來迎接另一次的基本面報告，解讀或有全然不同囉。