2026 0210(二) 指數歸指數 個股看結陣~「拆局思維」
2026 0210( 二 ) 指數歸指數 個股看結陣 ~ 「拆局思維」 「拆局思維」（ Breakdown Thinking / Decoupling Mindset ）是一種將複雜問題 拆解、重組、並找到核心突破點 的高級邏輯。它不只是「解決問題」，而是先「看清問題的骨架」。台股指數本身結構是市值加權式的計算結構，與標指韓股 kospi 相同，與道瓊工業的以價格加權方式不同。費城半導體指數則是修正式的市值加權指數，費半指數目前由 30 家在美國上市的半導體龍頭公司組成，但設有權重上限機制（ Capping ）， 前五大成分股： 單一公司的權重上限通常被限制在 8% （或根據市場調整，有時會微調至 10% 或 12% 左右）。剩餘的 25 家公司，單一權重上限通常為 4% 。為什麼要這樣設計？ 如果像台股一樣「完全市值加權」，那麼市值超過四兆美元的 NVIDIA 目前的權重可能會高達 20%~30% ，這會讓費半變成「 NVIDIA 追蹤指數」，失去代表整個產業鏈的意義。那麼我們就可以想像，以台積電占台股 44% 的權重，已經使得台股指數成為「台積電 追蹤指數」。那麼今年台積電漲幅 17% 所帶領的指數型 etf 表現就會遠勝於大多數不含台積電的高股息 etf 。 有甚麼差別 ? 如果 NVIDIA 大漲 10% ，費半的漲幅會因為 8% 的上限而顯得「溫和」；但台積電大漲 10% 時，台股加權指數會直接「暴衝」，台股的內容反而失焦了，而這和廣大的投資人關聯性並不那麼大。譬如昨天台股收盤 32404 ，若台積電 +10% ，依現在 44% 權重，那麼台股指數將 32404*44%*10%=1425 點，如果依費半權重設限為 8% ，那麼台積電股價一樣 +10% ，台股將只 +259 點，足足差了一千多點。費半的設計是為了更好地反映「整個半導體板塊」，包含設計、代工、設備（如 ASML ）、封測。它更看重的是「產業平均表現」，而非單一神股。 如果費半是「整支軍隊」，台積電就是那個「軍火庫」。軍隊（其他晶片公司輝達、超微、蘋果、高通）打勝仗，軍火庫收錢；軍火庫 ( 唯一 ) 出問題，整支軍隊都動不了，這樣拆解之...