2026 0707(二)三角盤整均線糾結 那是權重股所導致
2026 0707( 二 ) 三角盤整均線糾結 那是權重股所導致 南韓三星電子 (Samsung Electronics) 公布， 4 月至 6 月的第二季，初步錄得經營利潤 89.4 萬億韓圜 ( 折合約 580 億美元 ) ，按年急增 19 倍，創下公司歷史新高，並遠超分析員平均預期的 84.2 萬億韓圜，亦高於 2025 年全年業績。三星電子的季度經營利潤、已超過輝達 (Nvidia) 上季度的 535.4 億美元 ( 約 82 萬億韓圜 ) 的經營利潤，成為全球季度經營利潤最高的公司，繼第一季名列全球前三名之後，三星如今已躍居榜首。今早股價反應一如美光之前的表現 ( 走低 ) ，畢竟這陣子不是漲基本面的時刻，原因很簡單，估值早已反映在裡面。當前科技股進行的主軸是調整估值。資金偏好主軸不改變，下周台積電的財報應也是如此反應。不是長線基本面不好，而是估值 ( 股價 ) 已經遠超過當前的基本面成績，資金對於基本面的反應奉欠。 六月初的台北電腦展（ COMPUTEX ）的講台之上， Nvidia 老闆黃仁勳「爆口」一句「 Marvell 將會是下一間萬億美元公司」，邁威爾短線高點大概也就出現在六月初 ( 聯發科 4970 見於 6/2) ，到今日總市值 2180 億美元，離上兆美元規模，加油。當然不能片面解讀，整個時間序列看下來才能理解老黃的邏輯脈絡。今年三月， Nvidia 宣布對 NVLink Fusion 合作投資 20 億美元，深度扶持 Marvell 的客製晶片；六月， Marvell 獲納入標普 500 （ 6 月 22 日生效），加上 Adobe 前 CFO Dan Durn 於 15 日履新，股價如火箭攀升。然而，在這資本盛宴中，這是管理層的先見之明，還是市場在 AI 狂潮下的一廂情願？邏輯是，以「連接」補「運算」之缺， Marvell 商業模式最精妙之處，在於其在 運算競賽上與世無爭 。環顧當下市場，三大運算巨頭市值各近萬億， NVIDIA 更直逼五萬億美元，清一色是 compute-heavy （重運算）的霸主。相比之下， Marvell 近七成的收入來自連接（ connectivity ）而非運算。在電腦科學中，計算是大腦，而網絡則...