士官長 搬山道人 講壇

  2026 0908( 二 ) 欲速不達老人常談   慢才是快積累需時 電競日益普及，不少玩家都每日長時間認真訓練，反覆檢視每次操作，研究對手策略，務求提升表現。旁人的打機娛樂，職業選手卻認真看待。他們的專業精神，對投資其實深有啟發。電競玩家在成為頂尖高手前，往往會嘗試不同角色和玩法，了解自己的反應速度、個人偏好、競爭優勢。投資新手，大多比較急功近利。關鍵其實不是哪一種方法最好，而是哪一種最適合自己。先廣泛探索不同市場、資產類別、分析框架，透過實踐逐步認識自己的優勢與限制。方向逐漸清晰後，才投入大量時間深耕一至兩項核心能力，建立真正屬於自己的優勢。所以投資真的十分個人化的。 話說，股神 60 歲時，《福布斯》幫他計過數，當時身家約 38 億美元。三十六載轉眼即逝，巴菲特剛於上月底度過 96 歲壽辰，《福布斯》對其資產淨值的最新估算為 1438 億美元！換句話說，股神現有財富中多達 1400 億美元（ 97.4% ），是在 60 歲以後才創造出來的。全球十大富豪有他一席，神當然並非常人。然而，複利效應愈到後期威力愈大，股神堪稱金邊「榜樣」。但也不要忘了，當股市暴跌 30% ，對一個 10 萬元的投資組合和一個 300 萬元的投資組合，影響能一樣嗎？基於恐懼，人在這個時候容易作出錯誤決定，清倉止損、割肉認賠比比皆是，這是年長卻又想複製股神者要有所心理準備的。投資永遠涉及取捨，隨齡降險的策略核心，說白了就是在財富最大化與臨近退休期風險最小化之間尋求妥協，只有權衡，並無客觀上的絕對優劣，所以在仰望股神之餘仍須了解自己平凡的角色。     再者，心理學家 Anders Ericsson 的「刻意練習」理論就指出，時間不一定能累積成專業能力。成長關鍵，是在明確目標下，不斷挑戰能力邊界，並根據反饋持續修正。無論是一筆成功的交易，還是一個錯誤的判斷，都深富學習價值。不求避免犯錯，只求從錯誤中汲取經驗，下一次可以作出更佳決策。因為他們明白，結果總有起伏，只有能力才是可以長期累積的資產。     當一個人開始享受「升級」本身，便不會再覺得成長是負擔，反而樂趣無窮。所以你不可能透過別的人經驗來累積自己專屬的經驗路徑。很多人認為，投資成敗主要取決於天賦、智商、專業知識。其實在資訊愈來愈容易取...

  2026 0907( 一 ) 九月素行不良但無罪推定 幡然悔悟與否看甚麼     在這個視頻充斥的年代裡，面對不確定性的風險資產走勢，許多人都會求助於名家的看法、視野，重要是對未來預測的解讀，這有點像是去廟裡燒香拜佛。預測是兩面刃，各出舌鋒爭個你死我活的，預測市場 (prediction markets) 的整個存在理由就建立在這個基礎上：與其讓兩派人在電視上互吼某件事會不會發生，主持人不如讓他們各自當場掏錢下注，然後讓市場價格去反映所有人校準後的集體信念。     錢是最好的去噪器，因為嘴硬不用成本，但下注要。市場不缺自信的人，缺的是知道自己有多不確定、然後還能精確行動的人。預測市場 (prediction markets) 的整個存在理由就建立在這個基礎上：你需要的是減法式的交易。幣安（ Binance 全世界最大加密貨幣交易所。）創辦人趙長鵬（ CZ ）今年出版了其回憶錄《幣安人生》。 2023 年尾， CZ 主動飛到美國「投案」，承認早期服務美國用戶卻未註冊，違反銀行保密法，服刑 4 個月。截至目前為止，他仍是美國歷史上唯一因該條款違規而入獄的人。在本書中， CZ 強調時間是最稀缺的資源，他不愛社交和寒暄，不開長會（一般控制在 5 分鐘之內），不做 PowerPoint 。第二，他也提到「減法」：創業最重要不是去想「做什麼」，而是去想「不做什麼」。真交易是用減法的，加法是留給學生學習用的。     台股八月在外資 3531 億的加持下上揚 6.98% ， 三大轉速都超過五成，櫃買指數大漲 15% 在台積電下跌 0.82% 壓制下，電子仍有 6.88% 已經難能可貴。進入素行不良的九月，金融目前是總領導。所以說，台股權王根本就還沒發動。累積的漲幅下，你的大腦看到五根陽燭，會本能地覺得「該修正了」。這叫賭徒謬誤 (Gambler's Fallacy) ，背後的錯誤假設是隨機序列有「記憶」，好像硬幣知道自己前五次都出了正面，所以第六次「該」出反面了。硬幣沒有記憶。市場在短期內也幾乎沒有。但同樣危險的是反面的錯誤。人類直覺的運作範圍大概覆蓋分布的中間百分之九十五。也就是日常的、可預期的、不太離譜的那些結果。這對日常生活夠用了。但在金融市場上，這個「...