士官長 搬山道人 講壇

  2026 0824( 一 ) 從激情盛夏到溫情量縮   亂竄波動的牛市    牛市中的劇烈波動往往不是趨勢結束的訊號，而是市場在消化獲利盤與籌碼換手的常態。半導體股六月中下旬後火力見頂，台股也在 6/23 出現今年最高點 48218 當天翻黑。自此之後科技晶片股退位，板塊輪動到金融工業等非科技股票。這是指數不穩定的基礎，原因正是最大權重股失勢，一個由非權重主導的指數很容易有反彈疲弱，騙線等等狀態。     這種主導動能走弱的狀態，成交量會萎縮，之前的爆量很爽，但當所有人都在賺錢的時候，通常就是風險被極度壓縮、定價最不精確的時候。最後洗去槓桿後水分脫去，狂潮式激情量被洗去之後，等同卸妝，成交量恢復常態。盛夏出頂峰是赤馬年普遍的共識，頂峰之後是緩斜坡，當市場振幅擴大時，頻繁進出往往容易陷入「追高殺低」或「被洗出場後看著行情繼續走」的困境。     晶片股在長多趨勢下，只有短中期的反彈勢力。五十天均線和中期市寬反映了這個相對標指弱勢狀態。這種跨商品的相對強弱勢，台股自然前鋒轉打後衛。以半導體 etf 中的 smh 來看中期的銀交叉比率 (20ma>50ma) ，七月中比率跌破 50% 後，這一波反彈也不到 50% 又回到上周五的 40% ，以這一檔晶片 etf 來看總數 25 檔半導體股中，過半股票是呈現 20ma<50ma 。當然這是一個落後性的市寬指標，但可以從內容品質上讓我們更清楚認識當前半導體股均線弱勢的狀態。我們也就看見了，標指拉上去創歷史新高，但普遍半導體指數僅僅只能挑戰 50 天線失敗的窘境。     劇本翻轉，節奏不同 : 截至 8 月中，標普 493—— 也就是去掉七巨頭之後的標普成份股 —— 年初至今漲了 17.56% 。同期 Mag 7 只漲了 9.23% 。整個標普 500 被拉到 14% 這個中間值，因為那七家巨無霸的權重效應現在反而成了拖累。那個宛如活死人指數的羅素小型股兩千，今年漲幅逼近 25% 。要知道，這個指數從 2022 年到 2024 年基本上是在原地踏步的，整整 3 年被大型科技股的光芒徹底掩蓋。而現在，它一口氣衝破了所有壓制它的阻力位。當前劇本正是扭轉了近三年的主要敘事...