士官長 搬山道人 講壇

  2026 0413(一 ) 你的投資是一組期權 ~ 投資的凸性     大跌之後又強力性的反彈，再度彰顯了這個市場殘酷的數據事實：市場最猛烈的反彈往往緊接著大跌出現，尤其在美股兩百天線仍朝上揚的狀態下。如果你因為恐懼而離開市場（追求所謂的有招，想躲避跌幅），極大機率會錯過這一段的暴力拉升。這完美的解釋了為什麼大波段持有的「無招」（長期持有 / 忽略短期波動）在統計學上往往勝過頻繁操作的「有招」。我們在市場中面臨的時間不對稱性與資訊過載問題。在目前的資訊爆炸時代，投資者每天接收到的數據多如牛毛，但大多是噪音，很多的想或已經做的交易行動，與其說是紀律，但恐怕我認為是響應噪音。這正對應了「後真相年代」：當資訊多到無法辨識真偽時，過度反應（腎上腺素跳動）反而成為投資者的致命傷。 投資本質 ~ 時間是不對稱的武器 散戶的劣勢：往往被「即時報價」和「短線波動」所操控，情緒隨著股價上下起伏，陷入「你看股價時，腎上腺素隨之跳動」的困境。而投資的大敵正是我們逃避不了的身體機制。 贏家的特質：保持腎上腺、皮質醇的平穩性。真正的贏家（譬如巴菲特）是利用時間作為槓桿。前日直播我們套用了王陽明的話 … 「你不看股價時，市場波動與你同歸於寂；心中有理，則無招勝有招。」     在不對稱的遊戲中，唯有掌握「心學」中的定力，才能不被時間和虛假資訊收割。而除了地球上第八大奇蹟 ~ 複利的力量之外。直播中談到，我們的投資組合事實上是一組期權組合的觀念。現在我們 做一個極簡的思想實驗。你有 200 塊錢，平均分配到兩檔股票： A 和 B ，各 100 塊。 A 每年穩定上漲 25% ， B 每年穩定下跌 25% 。一個勝率剛好 50% 的組合。直覺告訴你，一漲一跌互相抵消，最終回報應該趨近於零。 …. 可以是繼續算下去，就知道你的直覺是錯誤的。     第一年結束， A 漲到 125 ， B 跌到 75 ，組合總值 200 ，回報率 0% 。看起來確實是零和遊戲。但耐心等一等。五年後， A 以複利滾到了 305 塊 —— 漲了三倍。 B 呢？跌到了可憐的 24 塊，蒸發了 76% 。組合總值 329 塊，累積回報 64% ，年化 10.5% 。 注意，你的「勝率」仍然只有 50%...

  2026 士官長 丙午結夏安居 七營 ~ 赤馬火熾天河水 波動市的觀察。     赤馬紅羊，世界局勢已至由去年的變 ” 革 ” 入 ” 同人 ” 之境後的熾熱階段，這個結構性的變動預計在 2027 年會逐漸明朗化，新秩序會確立。在此紛爭動盪的全球環境下，此前，納指一百連漲三年，累積了 88% 、費半累積 114% 的巨額漲幅，台股則在台積電帶領下也累積了 76% 漲幅，今年一開年直接開上三萬點，巨量連滾前所未見的日均量達 7770 億台幣 ! 大浪滔滔自有命運流轉期間，更必須放掉非漲即跌二元對立的思維模式。     二元論確實是原始人類演化出的強力工具，但也常成為現代人認知的牢籠，故說，投資最大的敵人是「大腦的演化」。我們習慣於將世界切割成「對與錯」、「贏與輸」、「牛市與熊市」、「觀察者與被觀察者」，這種簡化雖然提高了大腦處理資訊的效率，卻也讓我們忽略了現實中那片廣大的灰色地帶。正如物理學中的波粒二象性，事物可以同時具備兩種看似矛盾的屬性。在決策或觀察時，如果能看見「陰影中藏著光，光中亦有陰影」，就能避免陷入極端的偏執。放下急於「定義」或「貼標籤」的衝動，允許自己停留在一種「既是 A 也是 B 」或「既非 A 也非 B 」的觀察中，能更精準地捕捉到動態的變化，是面對大波動市之下的必要修煉。 【地點】 @Line 。 【時間】夏安居七營 開營日 2026/4 /20 穀雨開營 ~2026/10/23 霜降 解營賦歸 ( 期約半年 ) 。 〆網路報名朋友請 MAIL 信箱： c03085@gmail.com 或 c03085@yahoo.com.tw 。     本期營內容大綱，會談到的內容羅列如下。沒有，絕密剛性、股林絕學，投資神學，唯快不破和目的性太強的人不建議入營與會，徒增困擾而已。 一、         市場三大支柱 : 企業營利 / 信用風險 / 央行流動性路徑。後記 : 市場韌性耐受苦難比多數人想像高得多。 二、         市場大風起於風險溢價波動，如何聞風嗅土 ? ...