2025 0225(二)美股蜜獾遭猛虎噬 台股蜜獾集中原物料

 

2025 0225(二)美股蜜獾遭猛虎噬  台股蜜獾集中原物料

    馬斯克（Elon Musk）數字管理策略，利用「美國國家債鐘」新設的DOGE Clock環節，看由他領軍的政府效率部離日慳40億美元目標多遠。話口未完，總統特朗普好像嫌馬老闆不夠狠，上周末於旗下社交平台鼓勵DOGE放開手腳，更進取地削減聯邦政府開支和人員。本已肆無忌憚的馬斯克變本加厲，速發電郵要求政府僱員滙報過去一周工作成果，若在星期一（24日）午夜前未能回覆，一律當作自行辭職處理。說白了，不從即炒!新官上任一片火，真是替這兩位大人物捏一把冷汗。川普以改善效率為名雷厲風行，不甘坐以待斃的一群體制內官僚固然強力反彈，惟長期不滿政府濫用公帑白養懶人者，肯定拍爛手掌，劇情如何發展，仍須拭目以待。但如此政府開支大幅縮減之下的效應，投射於股市內容是科技股中的非必需品板塊遠遠落必需品表現(奢侈品對民生必需)。

    一葉足以知秋，上週零售業龍頭沃爾瑪（Walmart）公布上季財報並罕有地發全年盈警，拖累道指上周四到昨夜共插逾千點，沃爾瑪自身到昨夜跌足一成還未止跌。正所謂此一時彼一時，DeepSeek引發的變數出現後，威風了N年的科技霸主頂樑柱，如今有點「自身難保」之象，有低接力無追價力，風險波動最大、追價(殺)最為兇猛的半導體指數打從去年就收工至今，消費及其他板塊倘同時受壓，美股短期內要重拾強勢便難上加難，標指昨夜也再度摜破了六千整數關卡。

    不過也要留意公私部門裁員的不同效應，企業透過裁員削減成本，是為了擴大利潤或扭虧為盈，股價往往會對消息作出正面反應，如全球最大咖啡連鎖店星巴克(Starbucks)將裁減1100個企業層面職位，以提高效率及迅速實施變革，星巴克股價今年始終保持強勁走勢，今年已經累漲25%，和一般人想像需求面差勁影響股價恰好相反。這件事讓我想到，今年初媒體大炒零關稅紐西蘭鮮奶要大舉攻入台灣鮮奶市場，結果呢?兩個月過去了，你到超市看看，國產鮮奶有無崩盤，有無看到許多紐西蘭的鮮奶?市場實際運作貓膩實在太多，理所當然往往洽得其反。話說回來，政府卻有其獨特功能，不僅與社會企業不同領域，且為三億多國民提供服務，更是就業市場的重要緩衝(調節就業市場)。

    提及馬斯克，德國總理梅爾茨暗批馬斯克在選前公開支持AfD德國另類選擇黨，這次大選（AfD）獲20.8%選民支持，得票較上屆多出一倍，創下二次大戰後德國極右政黨最佳成績，成第二大黨。梅爾茨篤定任總理，最重要的是他誓強化歐洲防衞「脫美」，這和川普策略是一致的，畢竟川普最終主要炮口是在亞洲而非歐洲。

投資者教育的教與學雙方，在期望與現實中存在很大落差，以至投資者教育往往吃力不討好，皆因供應者所供應的未必是需求者所需求。說是教育，還不如說是啟發，啟發端看個人慧根與自我生活中的體悟，啟發哪一個?各個不同。《黑天鵝》作者Nassim Nicholas Taleb便多次批評，現實中很多賺大錢的企業高管或操盤手，運氣成份佔比很高。對我們而言，反正不可能打高強度職業賽，便知情識趣，知所進退地，退回到業餘愛好者的競賽上，合理要求應大幅降低才可。

一.  累積多日的高賣力震盪，今日連台股蜜獾們也要低頭，漲比為近24個交易日來最低的24%。指數受台積電連續兩天計跌40元影響必然受壓。尤其電子股自二月以來對比大盤愈加疲弱退潮發展摧殘指數下，美台股指數都受科技股的壓制。大盤轉由24000往22500發展。

二.  權重股才是主導指數的核心關鍵。昨晚科技股跌幅領先各大類股，美股跌幅擴大到逾1%。台股則已經為台積電牢牢掌控成側翼，台積電不漲，指數也不會有所發展的緊密關聯。也就是說當台美科技成分股領跌走低的趨勢下，指數易下難上，幾無懸念。

三.  期指價差轉正，波動率第二天走高至20天水平19.66%，隱含選擇權市場危機感提高，波動率提高加大價格穿透力預期增強。台股波動率往往追隨著美股波動率做同向不同程度的波動，這是我們跨市分析連動上重的要一環。期指成交口數隨大盤成交量3922億放大到大台六萬多口小台十一萬五千多口，高低價差為擴至207點。期現貨下跌量放大，美股走衰，台灣電子股走弱，台股指數走低，環環相扣根本在美股的發展。也許很多人說對美股沒興趣，看美股做甚麼?最後套句南六黃董事長的話，沒興趣的多學點，有興趣的多賺點。