2025 0217(一)龍虎山下辦盛宴 先定乾坤知方圓

 

2025 0217(一)龍虎山下辦盛宴  先定乾坤知方圓

1.      美元跌破中期50ma中期走弱跡象出現，相對日圓及權重最大的歐元以及風險幣的澳幣都有相當明顯的走揚趨勢。墨西哥披索以及加幣二月初首批加關稅的震撼，但如今對應當時加稅前反呈升值走勢。整體觀之，美元有相對走低的跡象，也投射出美十年債息再度回破50ma的推測性。在資金流方面，有助降低外資對台股賣超的壓力(今年以賣超1294億)，相關權重股賣壓解緩，有利指數緩步走揚，但區間不脫24000-22500。

2.      落後資產接收資金流:炒落後是第一季全球股市比較明顯的主軸。對比去年強勁的半導體、台股、台積電、印度以及日經指數，今年A股、港股甚至是韓股都比台股明顯強勁。台股內容是非權重股票強於指數。目前短中期均線市寬都已經拉過50%，月線市寬甚至進入買超的七成以上(代表上市櫃股票七成股價>20ma)代表非權重股接受了比權重股更多的買盤，投射到etf表現，高股息、積極主動型基金表現會好過市值型etf。

3.      台灣的實力在硬:台股就吃硬不吃軟本質，美國設計台灣代工，這是近50幾年來的全球特色。台商流出中國，產業轉移也不見台商有大危機。中國製造其實言過其實，台灣代工廠含製鞋業在中國那麼多年，中國也無法吸收台商的全球業務，信譽才是全球企業主要核心而非價格，大概就是台積電的”正直”企業文化。台股重心已經大幅偏移至半導體股上，造成權重被過度綁架，台股指數隨著全球半導體產業股票的波動而波動。如今納指、標指都已經逼近或者收盤價創下歷史新高，但半導體指數卻連1/27跳空的缺口仍有待回填，當然輝達是箭頭也接近填補deepseek缺口了。台股在這個背景下，24000-22500的一千五百點空間隨著台積電擺盪(現在又轉折由下往上)。台股菜色很豐富，有如江西龍虎山下辦盛宴，一品豆腐、八仙瑤池聚會、佛手豆腐、人參豆腐、芙蓉豆腐、荷花豆腐等，色香味形，美輪美奐，蘿菠豆腐為主食就算變換口味吃久了，指數還是清淡。

4.      台股整體內容反映的追風險企圖，也就說短期指數在權重股相對乏買盤推升，但市場廣度雄起的企圖。台股看起來指數比其他跨市場遜色，但是內容卻是表現不輸的，台股的50天市寬強度甚至比港股的53%還強，輸的是台股前十大的的股票(市值佔54%)，對比騰訊、阿里、美團以及小米股價都在接近或創52周新高這方面。美股儘管「科技七雄」的表現未算突出，但標指其他藍籌表現強勢，推動指數挨近紀錄新高。這是單純在分析指數線圖上，所看不到的。

5.      台積電電子股領漲，大盤+1.52%。群雄並起，但除電子類指數外，其餘並無法超越大盤漲幅。漲比67%，風險偏好主要展現在上周五，大盤雖由台積電領頭大跌1%，但仍有55%的漲比這個數字上。台股短期漲勢不濟五天，今天反轉轉強，大盤力道乘數易受台積電影響，上週五-0.86(台積電收最低)今天轉為0.96(台積電收最高)，真的是成也台積電敗也台積電。整體風險偏好未受台積電影響，報載千漲持股大戶回籠，但這種訊號往往是落後性的，我們依然一步一腳印來追蹤。

6.      衍生性商品:正價差由27微幅收斂至平價狀態，週三結算換要追蹤三月倉。成交口數並未明顯放大，大台約六萬口上下小台10萬口(六個合約計)。波動率19.68%下跌0.76%，依然低於20.66%這個20天水平。

7.      今晚美國總統日股債休市一天，外資進出易縮不易擴，但我們主要還是拭目以待這波的千帆萬船(有的沒有帆)齊揚要駛到哪裡?至於指數普普通通，連動指標則落在半導體指數何時突圍。