2024 0624(一)擔憂一世恐懼一時 逐鹿者不追兔

 

2024 0624(一)擔憂一世恐懼一時  逐鹿者不追兔

    先回顧上周，美國大型科技股上周末前連跌兩天，股王輝達（Nvidia）兩日累挫約7%；另一隻業績受惠人工智能（AI）發展的半導體股博通（Broadcom），更連跌3日累插近一成，拖累費交所半導體指數及納指100上周五分別跌1.3%及0.3%。累積上週表現，1.價值型股票表現勝過成長型類股，也就是說科技股、重磅股相對於道瓊、羅素兩千乃至紐交所指數弱。2.債市中，十年債息月中(6/14)見到本波拉回4.188%最低之後，上週上下微幅波動於牛熊線之下，tlt下跌0.75%，但高收益債整周仍+0.43%。3.美元微幅走高，日圓再度貶近160關卡，但對於日經指數推升正相關性下降。4.上週台幣僅微幅走貶收32.369。外資仍買超上市股票592億，但對台積電卻是調節1452張的狀態，台股整周+3.33%748點，但台積電不買反賣，是要採取相對保守減碼的交易狀態，道理為何?因為它佔據34%以上的權重，射人先射馬，打蛇打七寸。

    美十年債息月中見底之後，轉呈微幅震盪的猶豫狀態，美股表現重型股疲軟，指數不易發揮，轉由中小型股登場表現、追落後。接下來，本週市場焦點將是周五公布的美國5月個人消費支出(PCE)價格指數，因為撇除食品及能源後的核心PCE被聯儲局視為通脹指標。經濟師估計，5月核心PCE按月升幅為0.1%，是去年11月以來最低，按年升幅為2.6%，是2021年3月以來最低。如果計及食品與能源，5月PCE料按月沒變動，按年料升2.6%。本月較早時，美國公布的5月消費物價指數(CPI)反映通脹進一步放緩，令到聯儲局減息可能性上升。因此，PCE也有相關的能力，反映通脹及聯儲局利率走勢。

    財報公布方面，較具瞄頭的有聯邦快遞(周二公布)，美光科技(周三公布)及Nike(周四公布)這三檔。此外周四的美國今年總統選舉的首場電視辯論也是值得重視的。現任總統拜登與共和黨總統候選人川普目前民意支持率極度貼近，所以有關辯論產生的效應也是讓投資界關切的。

    美股主軸由重磅股領漲，轉為由非權重股來表現，這是不利指數向上大延伸操作的基調。但整體美股的籌碼仍是風險偏好程度不錯的，並未有大型股小型股齊跌的狀態出來。標指20天、50天和兩百天的均線市寬率分別55%、52%和67%。台股也會由台積電領頭來做出相對應的基調調整。譬如今天除了台積電和電子指數之外，幾乎都跑贏大盤(或跌小於大盤指數幅度)，十分偏頗。台股進入漲後拉回狀態，多頭版圖也撐爆到接近千點!從”扣抵分布圖”來看，快則周二慢則週三就會進入不利短多循環背景，也是這一波擴至最大的時點，這是短期抓時間有利不利的工具(限於指數衍生性商品運用)。

    擔憂總是有著許多面向，擔憂的事可說是瞞天飛舞，我們需要止觀修行自我。人生不滿百，常懷千歲憂，大多數的擔憂並不會出現，可見擔憂之事是數低機率，擔憂這件事才是我們所需要擔憂、反照的。真實狀態擔憂可以一直持續，但這是心理狀態。恐懼卻不會長時間持續，這是現實。反之貪婪情緒卻往往長時間持續。就算是在清淨廟門所在，也有”燒香不落神”的事情，也就是說，進廟之人有求而來，燒香的人越多，他把還沒燒完的半截殘香收起來，賣給做香的，搓成整香再擺到廟門前賣，淨是沒本錢的生意。所以多頭空頭非對稱狀態，交易的回應也會不同。

    隨著台積電權重占比不斷地提高，上週甚至超越34%整體指數和他的連動性進一步加深，而指數與台積電股價的推高，指數一個百分比的波動都會產生更大的情緒張力，台積電拉動指數很開心，但一挫下來指數也很容易攔腰折斷。分析上，台積電成了指數交易者最最最重要的因素。運用是，台積電在指數相對高檔連續相對弱勢兩天，就要有漲勢轉盤勢的準備以及部位處理。

    兩萬二到兩萬三只走了六天，台積電同一時間上漲101元，這一千點行情，大概八成都是台積電上繳的。上週三結算後，台積電不動了，至今兩天拉回41元，指數急速拉回。轉波動市，空間波動大、漲跌飄忽不利指數，憋寶不憋財，進入憋氣期。