2024 0430(二)科技龍頭財報舞龍舞獅 整體指數波動反高走低

 

2024 0430(二)科技龍頭財報舞龍舞獅  整體指數波動反高走低

    近兩周是美國科技龍頭陸續派成績表的時間，同受人工智能（AI）牽引，Facebook母企Meta捱沽至今疲軟，而Google母公司Alphabet則不僅業績超過預期，還破天荒派發股息兼加碼回購股份，投資者喜出望外，市值一舉突破2兆美元。整體來看尖牙股fang+重上五十天線(qqq則尚未)，成為第一個站上的主要指數，其餘昨夜緊貼中期五十天線有費半、標指五百、紐交所指數，足見龍頭科技股的權重實力，龍頭穩盤指數就差不到哪裡去了。

    我要說的是今時今日，近期大型科企業績公布後股價動輒上落10%以上，單日市值變化隨時超越一整家藍籌公司，Alphabet與Meta(市值1.1兆)榮辱互見，但此消彼長，美股連跌三周後反彈，上週標普500指數全星期計漲近2.7%，創下今年最大單周升幅，具有止跌的價格型態。未來數天亞馬遜、蘋果季績緊接着登場，且看孰龍孰蟲?這就令人想到台積電對台股的一檔獨霸，今年以來其標準差更形擴大，代表他對均線的離散程度更大，跳上跳下波動異常，指數自然相對不穩定。

    提到不穩定的偵測，大家應該對由選擇權反推的指數波動率不陌生。以近年來標指來看20%是一個中期震盪的分水嶺。美國時間4/19最高來到21.36%收盤18.71%，台股4/18台積電法說，隔日19日台積電大挫48元5.97%，大盤重挫774點，但當日最低19291也成為最低點，反彈至今。隨著股市的上漲，昨夜標指波動率跌破了中長期平均水位14.87%，恢復在200天下的波動水平，股海平淡的日子。

    這一波指數品質稍有不同之處，債息高企理論上不利公用股，但我們追蹤該板塊的ETF（XLU）相對標指近日創了三個月新高，而同樣以防守力見稱的必需消費品（XLP）相對大市亦見兩個月高位，足證美股大盤在回調中雖不乏支撐，但從資金輪動勢頭以及攻守板塊相對表現觀之，風險胃納遠不如首季。台股也有類似的狀況出來，也就是說指數雖然已經攻到20500之上了，眼見20883近在眼前，但整體台股對風險的胃納程度並沒有第一季那麼強勁，漲勢標的掉轉到非電子族群。美股台股也都有這個調性，也反映當前全球流動性的偏好。

    除了科技龍頭股之外，上周銅價一度升穿每噸1萬美元，創兩年新高，其後雖略為回順，惟澳洲資源巨企必和必拓（BHP）提出以總值約390億美元收購南非礦商英美資源（Anglo American），相關建議遭後者一口拒絕，據報必和必拓隨即研究「優化」交易條款，新方案必然涉及提價，說不定還會驅使其他大型礦商加入競爭，觸發一場收購戰。隨着通脹復熾減息延後，加上全球經濟表現有望勝於預期，資源板塊異軍突起，其中最能受惠於能源轉型和人工智能、數據中心等科技相關強勁需求的銅，價格走勢固然悅目，且極速成為礦業巨頭放眼未來的關鍵資源。

   成交量變異大也是近期的特色之一。另一個角度來看，忽冷忽熱，無法連續性形成增溫盤。明顯的分水嶺在4/9美國通過台積電的補助案這一天，推升台積電股價創下820元最高，同一天也推升大盤+378點最高到20820。隔天的4/10大盤雖然創下20883歷史新高，但以小黑k來做結局。自此，整個電子股從台股成交量中急劇的降溫至今，資金相對離開電子，轉投到非電子懷抱。表面上雖說遍地開花花壇，但火力不集中難成大局，大盤整體成交量也就忽大忽小。從美台股資金流的分布，目前暫難認定見底之後開始一輪奔頂猛攻。台股量市寬(漲比)也進入超買的狀況，今天的賣力已經完全展現。四月是震盪月高低1592點是今年來最大的一個月，最後四月以小漲102點作收，且自一月起呈現每月震盪加大擴散狀態，安全帶還是繫著比較好一點，不急一時。