2026 0622(一)看對方向不等於賺錢 牛市才是陰險的傢伙(1/2)

 

2026 0622(一)看對方向不等於賺錢  牛市才是陰險的傢伙(1/2)

    市場最擅長把一粒沙讀成一座礦山，尤其當標題同時出現「中國」、「西方品牌」與「DDR5」（第五代雙倍數據速率同步動態隨機存取記憶體）時，交易員的大腦往往會自動補完一條廉價劇本──中國供應來了，價格要跌了，美光（Micron）、SK海力士與三星的盛宴結束了。這種推理(童話式因果)在社交媒體上很順口，在交易簿上通常很昂貴。HBM的護城河不在宣傳詞裏，而在失敗成本裏。它靠矽穿孔（TSV）垂直堆疊，與GPU共同封裝，製造難度與普通DDR5不在同一張考卷上。台股三不五十創下歷史新高，參與者有增無減，有新加入者有數十年未交易者，都來刷本子，乃至以前抗拒app者在形勢比人強的影響下，都主動來開啟電子交易。

開了app開始了一場近距離追逐賽，或達到具臨場感的觀戰實境，歡迎你加入這個肉搏賽。但一個檯面下的真理，股市不是事實判斷的問題，而是價值判斷問題。資本市場的大戲，往往不是直接派糖，而是先製造恐慌，再讓追逐確定性的人付出更高代價。股價真正反映的，從來不只是事實本身，而是背後可定價的想像。這種「憧憬的預期」，才是推動短線股價的燃料。對於spcx上市後的價格波動，他是一種信仰問題，你理性分析在這個市場就要輸了。你的理性沒錯，但市場肯定spcx也沒錯。對於這些波動，我一點意見都沒有。

    開啟了臨場刺激感的股市現場後，我想到為何斑馬不會得胃潰瘍?專家說，主要是因為牠們沒有「慢性壓力」。這個說法源自於知名生物學教授羅伯特．薩波斯基（Robert Sapolsky），斑馬面臨的壓力通常是短暫的生死存亡。例如被獅子追趕時，身體會立刻分泌荷爾蒙應對，但危機結束（逃脫或被吃）後，生理反應會迅速回到平衡，馬上回到草原平靜地吃草，不會去想…剛才那隻獅子明天會不會再來。人類腦袋太發達，會為了想像中的威脅，啟動相同的生理機制，導致慢性發炎，胃黏膜長期缺乏保護和過度刺激下極易發生病變和潰瘍。這非常題外話，就此打主。

   業者給你方便，目的要你更容易地進行比較頻繁的交易行為。距離產生美感，近距離以為看清一切，要命的是產了控制感(或壓迫感)，有壓迫感就容易讓人產生錯誤判斷，有了控制感以為可以分析透徹掌握跳動，又產生了更多的錯誤判斷，這種精準感令人安心，也令人危險。因為投資計劃最大的價值，不在於它準確，而在於當現實羞辱它時，你還能不能不崩潰。

    「距離產生美感」這句美學名言，放在驚心動魄的投資市場裡，也是一條至理名言。在投資領域，這個「距離」指的不是空間，而是「時間的跨度」與「資訊的過濾」。時間的距離：抹平雜訊，只看趨勢（Trend的美）。如果我們把台股或美股的大盤Ｋ線圖拉長到 10 年、20 年（時間的遠距離），那是一條優雅、持續向右上角延伸的漂亮曲線。但如果把距離拉近到「每一分鐘」或「每一天」，那條線會變成雜亂無章、充滿鋸齒的雜訊。當然也要了解真正成熟的規劃，從一開始就設定自己會錯。因為市場不是線性的，人生也不是線性的。潑個冷水，你若從2005年到2010年，剛開始投入股市，股票市場幾乎是個冷笑話。你每月存錢、定期買進、相信長期主義，然後市場回報你一場全球金融危機。那時候，持續投入定期定額股票賬戶的人看起來並不聰明。他們不是在市場底部敲鑼打鼓大喊「世紀低點買到了」。多數人只是照常扣款，然後看着每一筆新錢被市場迅速吞下去。這不是現在投信廣告裏那種優雅的財富管理，這比較像把鈔票丟進碎紙機，還要說服自己碎紙機其實是複利機器，這就是長期投資最反人性的地方。它不是一條平滑向上的紅線，而是一場多數時間都讓你覺得自己像笨蛋的耐力測試。

    這個時期才是真正的投資行為被定義了。不是在牛市裏喊長期主義。牛市裏人人都是長期主義者，因為牛市把普通人包裝成了天才，這裏便出現了投資中最危險的心理錯覺：把市場的慷慨誤認為自己的能力。直到下一次回撤超過20%(最近的一次標指和台股自26552才回撤10%)。牛市是金融界最大的濾鏡。它讓每張自拍都像專業形象照，讓每個投資賬戶都像智慧的證明。問題是，濾鏡不是臉。報酬不是品格。結果不是過程。真正的長期主義，是當你的策略看起來愚蠢、你的賬戶看起來失敗、你的朋友開始談現金為王時，你仍然知道自己為什麼留在場內。如果這六年來妳持續待在場內，恭喜你。但請不要急着把自己列入投資名人堂。你也許做對了很多事，尤其是留在市場中，這很重要。但別忘了，你並沒有因為市場上漲而變得更聰明。你只是剛好站在潮水回來的地方，沒有在退潮時逃上岸。再說深刻一點，市場漲跌與智力之間的關係，遠比人們刻板印像中更薄弱。熊市不會自動把人變成笨蛋。牛市也不會自動把人變成天才。它們真正改變的，是投資人對自己的看法，很重要，你必須要有自己的一套看法。

    那麼，現在手中有了app、有了吃到飽的手機，可以每天二十四小時盯盤(含美國盤、台指期夜間盤)、看著損益數字跳動，這就像把臉貼在阿爾卑斯山的岩壁上，非但看不到山有多壯麗，反而會因為一塊小落石（日常波動）而驚慌失措。與市場保持距離，能有效壓制大腦中「想做點什麼」的衝動。不是否定各位的短線能力，而是我們要了解一個人性問題，諾貝爾經濟學獎得主康納曼（Daniel Kahneman）提出的「展望理論」指出，人類對「損失」的痛苦感受度，是「獲得」的兩倍。離市場太近，每天直面賺賠、app替你計算著損益跳定，會放大這種心理痛苦，進而做出「追高殺低」的非理性決策。你的技術雖然高段但仍須面對你的原始身體，這是極大的挑戰。…明日待續。