年度重大日子回顧~~2025 0415(二)十個九個罵川普 永遠反著來思考

 

年度重大日子回顧~~2025 0415(二)十個九個罵川普 永遠反著來思考

    上週直播，重複了今年4/15文章的部分內容，我把它找出來我們一起重新回憶並檢討:4/15寫到…歷經歷史上股市最大幅度的洗禮後，其實川普在美國的民調仍是不低的，但台灣呢?恐怕十個有九個痛罵川普、美國的惡行惡狀吃相難看，而相對形塑出非美國家(賺了飽飽的美元外匯)包含最大苦主中國是可憐、被霸凌的形象?嘿嘿，長期暗地裡洗產地、千人計畫(偷技術)這種作弊行為，卻被掩蓋了，變成了美國是最不遵守WTO秩序的國家，破壞巴黎氣候協定的元兇...等。孟格說，永遠站在反向來思考。

    你必須有對照才能了解當下，美國這麼壞嗎?對不起,歷史告訴我們, 美國至少是過去幾千年來相對最仁慈的侵略者了。相較過去的大英帝國、西班牙在橫行世界時，以直接搶劫為樂事,以流血戰爭為重要的國家發展事業,許多人也把”戰爭”形容成今天的股票市場功能,把燒殺搶掠當作是賺大錢的方法。這種對比之下，當然要說美國是最仁慈的霸權了。15世紀西班牙初到印加王國, 人家當作『來者是客』,西班牙計畫的卻是如何搶奪其黃金白銀,先是綁票勒贖,然後貨到之後不付款還殺人,再洗劫一空。至於英國若非靠殖民地,其貿易額不會增加30倍。尤其是印度,更是英國洗劫的對象(一直到1858 ,印度的宗主國不是英國,而是英國東印度公司)。

       在當前這種情況下,大家務必認清事實,誰是老大,誰就可以主宰全球金融市場,可以主宰尤其像台灣這樣的國家。所以當你要投資股票時,或許公司管理階層好不好是重要的,產業景氣怎樣當然也是重要的,台灣的總統、央行、金管會的態度還是重要的,但所有以上這些因素遇到美國、中國(第一考慮當然還是美國，中國在金融世界的影響力已經漸漸式微)這些霸權,都要乖乖閃到一邊去。這就像:表面上月球好像是繞著地球走, 但事實上是錯的。只是多數人不細加深究,根本不知道其實月球跟地球一樣,也是繞著太陽走的。從另一角度來看,看對老闆的作風,卻也是投資人賺大錢的機會,美國玩的越大,識貨的人也賺的越大。

       難道大家不知道只要美國經濟上有重大問題,台灣股價指數就會大跌嗎?可是我發現多數投資人不去了解為什麼美國真正出了什麼問題, 卻一天到晚來追問台灣股市到底會漲還是會跌,這是很奇怪的錯亂,而我不過是把它點出來罷了。由於多數投資人並沒有這種經驗, 所以思考的角度多數會侷促於很小的空間內，乃至於在線圖上畫東畫西指點江山，殊不明大國政策才是主導未來發展的主軸，在全球政經角度下，趨勢不是用來跟隨而是用來預見的。

       全球大趨勢的變動方向就是股票長期多空的方向。這些事件每次的出現, 所造成的影響都是代表至少數千億美元的資金大轉向,台灣股市歷史上的每一次股市大變動都是受到這些全球大趨勢的重大影響。如果沒有掌握全球大趨勢的變動, 你就無法了解與掌握投資股市的長期方向。而這不就是你進來股市的目的嗎?其實全球大趨勢的變動方向就是整個人類呈現跳躍式變化的軌跡,其背後就是全球主要強國或強者利用科技、政治與軍事彼此爭霸的過程。

    台灣其實沒有選邊站的歷史問題，沒有中間路線雙方不得罪的問題。台灣在國際法上是二戰後麥克阿瑟將軍託管給當年蔣介石流亡政權(1945年9月2日，麥克阿瑟作為美軍代表於停泊在日本東京灣「密蘇里號」戰艦上接受日本代表的投降。 )，就是只是治權上的託管而已，成天喊著護國神山不見了台灣安全就被出賣了!?正印證了後面會提到熊彼德的那句話。很多人不明白，美國經濟好台灣才會好的緊密連結(台灣和中國、韓國是高度競爭性的經濟關係)，或者說美國好這個世界才會好的關聯，只在個人股價資產損益上的打圈圈，將會迷失在一片迷茫之中跟著再次唱起美國衰退論。

    如果你還有點記憶，想想2006年起原物料時代為什麼會來臨?因為中國起來,有錢了,所以想建設美麗中國。為什麼中國有錢了?因為中國調降匯率、01年加入WTO，擴大加入全球自由體系的運作。為什麼中國想要這麼做?因為蘇聯垮台了。蘇聯為什麼垮台?因為70年代的美蘇大對抗到冷戰，到1991年蘇聯解體了。美國開始有餘力幫助解放中國的最大資產~勞力，台灣資金人才大量轉移到中國銜接WINTEL(window+intel)世紀來臨。但都過去了，台商東西向走一回，雖被盜取了許多武功技術但練出了更上乘的武功，寶成豐泰轉移陣地照樣接著國際大廠訂單，代工也是需要深厚功力的。中國十三億人口大國，從80年代四大經濟特區開展到現在已經四十餘年，仍需要靠外銷來支撐其經濟，無法轉型為消費大國，現在能啟動內循環?沒有人踩煞車，結果只有硬梆梆的直接對撞，當然這與東方農務文化底蘊是有很大關聯的:士農工商，商為低下，農業文化下，鄉下人特別愛面子，不給面子拿鋤頭和你拚上命，也不知道在拚個甚麼勁，要高風亮節面子更是不能少，有節有度才是高尚，覺得西方這種討價還價是俗氣不夠豪氣的市儈，川普年輕是念軍校的你難道不知道嗎?另外一提，有節有度的竹子是一種很奇妙的東西，在地面上的部分挺拔，但地下的部分醜陋扭曲，猶如地下行走的畸形的蛇般，這和人這種東西很像。

    台灣的投資人(包括許多法人也是一樣),一直以來都非常熱衷於短線操作。每天、每週都在計較盤面上的東西,都有新花樣新題材，價格漲了多少?跌了多少?成交量有沒有增加, 型態如何,是M頭還是W底?有沒有破線?加權指數還會不會跌?要跌到那裡?不能說這樣子是不對的，各取所需，但有時候還是需要”清醒的我”幫自己拉一把。

    最後想說的是，經濟學大師約瑟夫熊彼得(Joseph Alois Schumpeter)說:「如果一個人不掌握歷史事實,不具備適當的歷史感或歷史經驗,他就不可能瞭解任何時代的經濟現象。」熊彼得是20世紀初的名經濟學家, 雖然20歲出頭就寫了一本世界名著,也擔任了哈佛大學教授,卻始終在主流經濟學派中得不到關愛的眼神,但他的這句話與 「破壞性創新」理論卻印證了過去數百年來全球經濟發展的過程。因此在1990年後也逐漸在世界舞台上成為主流。最明顯的就是近數十年全球股市及台灣股市的發展,舊的去了,新的就來。換另一個角度來說,新的起來就把舊的趕走。但如果我們用更深一層的角度來看,則可以發現, 新舊之間是有因果關係的,新的產業不會無端起來,舊的產業也不會無端消失。也就是說表面上你看到的是70年代初紡織股(越戰)，其後塑化，台灣靠著戰爭物資供應而起，之後的85年廣場協議讓台灣地產造就蔡萬霖爆起...，無一不和美國有著緊密關係。現在呢?甚麼xx時刻正要開始銜接蘋果時刻呢?而全球重鎮在哪裡呢?川普要美國製造業再復甦(其實是微幅進步)，全球製造業最有經驗的不正是打遍全球的台商嗎?很多事是沒有答案的(沒有絕對性答案)，自己去思考的邏輯與過程的本身就是答案。

    聯儲局從溫和緊縮過渡到中性貨幣政策:從12月12日起開始購買約400億美元的短期國債，預計首月購買速度較快，之後就根據市場狀況調整。這次聯儲局買債計劃的核心動機，是流通性管理。具體來說，美國銀行體系儲備餘額已降至「充足」邊緣(2.7兆)，預計明年4月前將面臨非準備金負債（如國債到期及4月是集中交稅時間）大幅增加，可能會收緊市場流動性。聯儲局購買短期國債，能夠向市場注入資金，穩定準備金供應，避免市場波動。不是灌水在這種通脹水準也不可能不需要大水漫灌，穩定金融波動防止體質弱的企業出現資金斷鍊，非權重股穩陣，也讓美股市寬率普遍高於六成的護墊水平。我認為，換個形式重啟量化寬鬆（QE），流動性（liquidity）都會得到改善，而流動性正是主宰市場風險偏好的關鍵。從這個短期角度着眼，減息就是減息，流動性增加了就是增加了，其中有一個翹瓣是，美國30年期國債孳息率較去年9月聯儲局首次減息前還要高，短期與長期可要分開來看。

 

    大盤反彈結束於中期力道交叉位置，拉回速度加快，兩個跳空，外資大賣資金流出，台幣逆著亞幣貶破近八月新低，熱錢流出速度加快?只要全球當前的主節奏(科技股不受捧)不變，台股dna是科技板塊，要有心理準備(不必下打斷腿都不賣的精神)…短期求刺激?有一個日曆效應(calendar effect)──「聖誕老人升浪」(Santa Claus Rally)。該效應是指股市，尤其是美國股市，於每年12月最後5個交易日至翌年1月第二個交易日(合共7個交易日)期間，較常出現正回報的現象，並因此衍生出一系列短線交易策略~即於12月最後5個交易日建立恒指長倉(以0050作為代表)，並於翌年1月第二個交易日平倉，純屬博君一笑。