2025 0325(二)投資友軍太多非佳事~置諸死地而後生說易行難

 

2025 0325(二)投資友軍太多非佳事~置諸死地而後生說易行難

   3/10台股、美股都已經處在極度超賣狀態(台股遠離月線1千點)，短期三均線(5/10/20。空頭版圖負八百點:即5-20ma之差)差離過大，籌碼面”月線市寬率”跌破30%的賣超雙重技術背景超賣下，雖說在中期趨勢依然往下的壓制，台股以震盪式療法(行情呈現鋸齒式)在22500之下撫平這種技術狀態的機率最高。如今整個情況符合規畫。但..這一區間裡震盪中以春分3/20做為分野，春份這天產生了一些變化了，也就是台股和美股的結構同步微幅改變了~台積電開始相對轉強，台股隨美股突圍的機率升高(可惜今天後備部隊不配合)。

    美台波動率同步於3/11出現本波最大峰值並開始往下，代表美台股在3/10-11是”最恐慌日”!這時正好是台股遠離月線達千點的時候，看到黑影白影都一陣掃射。隨著波動率持續下降，美台股反覆震盪築底，代表疫情高峰已經過去了，但行情依然震盪。就如同疫情高峰過後，人民對疫情的”體感”恐慌波峰則會在後面才會出現一樣，這是人性。

    甚麼叫最恐慌，慌不擇路，神佛都殺?我們由短期穿透力最可以闡述;3/11這一天的台股是台股跌挫力的巔峰，當日69%、1313家上市股票跌破五天新低，43%、825檔股票跌破二十天新低點，這一天也是台股波動率出現峰值(事後)25.37%的日子，恐慌到極點，賣力大宣洩，一併瘦身、清理浮額。這就是為何我們主要看籌碼的原因，而已經降低在價格上分析市場的成分，另外一提，美股的殺盤力峰值(破底力)，則出現在台灣時間3/13晚上。

    找個理由，昨夜美股大漲，歸因於川普對關稅態度有所軟化(保留執行關稅的靈活性（flexibility）)!?非必須品(主要是特斯拉這個高風險資產大漲11%)與科技股領漲美股，也就是說美股最大權重板塊領漲，再搭配七到八成(漲比)的後備部隊支援，指數全面性反攻，台股今天好戲就只有一半漲比僅僅32%。

    聯儲局上週剛剛結束議息會議，揭盅後回望，點陣圖中間落墨（今年減息兩次）不難估，聯儲局於最新經濟展望中~下調GDP 增長、上調核心通脹預測，確實也等同於間接承認經濟放緩與物價上升風險並存，真正令全世界大感意外的是，主席鮑爾毋懼遭外界翻舊賬，在貿易戰烽煙四起下聲稱，關稅對通脹的影響只屬「暫時性」（transitory），其實骨子裡還是暗助川普的，縮表也放慢角度到每個月400億美元，指名道姓，保持流動性暢通，Powell Put彷彿重現江湖。理由很多，但我們依然堅持真實市場的籌碼數據，只有這個才是穩定的、是真實的，盡量降低價格漲跌、線圖對我們分析上的干擾與信心程度。

    美股部分，已有部分華爾街大行建議客戶放眼下半年和明年，與其說押注川普、貝特森美好願景成真，不如說搏川普利好股市政策稍後陸續出台，重新激活投資者「獸性」。中期均線趨勢上，美股已轉弱勢，新舊經濟股紛紛腳軟，輝達及工業股卡特彼勒已出現「終極死亡交叉」(50ma<200ma)，相信很快輪到到蘋果及家得寶等熱門股，台股權重的鴻海、廣達、技嘉(今年外資賣超鴻海已達51.5萬張，廣達24.7萬張)也都出現了「終極死亡交叉」，這時的基本面狀態就10分重要，才不致形成「戴維斯雙殺」現象(目前是單殺估值)，對於短期的反彈仍需以擴大的中期角度與視野來檢驗。

    下半年太久，四月中市場將迎來美企首季財報業績期(初期為金融股居多)，四月底美科技重型股登場，台積電則約在4/16(台指四月倉結算日)。個人認為，Trump 2.0引發的種種變數，對上季盈利表現不會造成太大衝擊，但重點不在有多少公司業績勝預期，而是管理層極可能因應新形勢，紛紛修訂盈利指引，個別甚至會將之撤銷，即使強作預測，也會出現類似全年每股盈利由10至10.5美元，下調到8至10.5美元的尷尬場面，範圍太闊，所謂指引有等於無，從而加劇美股波動，這是四月下旬的規畫先收起來。

    瞭解來龍才能對去脈有點體會，深刻了解過去，未來自然較為清晰，上一段文已經特別比較仔細描述了，行情是品味來的。