2024 1223(一)乖離極致出光頭黑k 聖誕鐘響恐慌值收驚

 

2024 1223(一)乖離極致出光頭黑k   聖誕鐘響恐慌值收驚

    12月行情規畫是由科技電子股來領頭，但整體而言被更大面積股票的下跌而牽制住，而使得指數上下快速奔波的狀態。上周五富時指數調整權重，最後權重股最後一盤全面壓制，外資也買超四百多億，但從期貨正價差的擴大到百點以上，就只是一盤的調整而已。但光從線圖上，卻看到一隻黑到底的日線，今天一開盤權重股反而跳空向上，這是很標準的光頭棒反轉。反向範例則是12/4台股正乖離過大下出現了光頭紅k(收在最高點)。大盤持續在22500-23700中期區間整理。台積電1100依然卡脖子，1000元也似繃了牛皮一樣。事後恍若沒事，但期指來回已經跑了好幾趟馬拉松了，操作者自有所感。非槓桿型的商品則在震盪中保持12月規劃續行。

    上週聯儲局議息的市場反應比想像中強烈，畢竟自九月大手減息半厘後，10年期債息便輾轉向上，放空美債的大鱷德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）早已賺得盤滿缽滿，換言之，以2年和10年的視角看，減息空間有限，開始進入緩衝期不應該是意料之外。或許，不確定性增加才是致命傷，好聽點說，聯儲局是看數據辦事，不好聽則是隨風擺柳，明年息口的變數顯著增加，可幸的是，上周五眾議院已經通過了短期預算支出法案了，市場少了炒波動的藉口，波動率在12月美期結算後大跌24%。

    基本面美國領先經濟指標轉強跡象，在政治事件得到解決，開展聖誕節行情機會便較大，始終股市是狗，經濟才是主人，報導指出，美國領先經濟指標（LEI）在11月大選之後出現正增長，這是2022年2月以來首次，顯示美國有擺脫衰退的跡象。美銀分析師指出，上市公司提到盈利增長「谷底」或「低谷」的次數增加了近60%，「需求疲弱」的提法降到兩年來最低；該行早預料，隨着選舉的不明朗因素退去，「科企七雄」以外的公司將再次着重 資本支出 ，製造業活動經過連續兩年的低迷，明年科技領域以外的企業盈利有望明顯改善，LEI的轉強與此不謀而合。

    在推動LEI上漲的分項中，建築許可和股市是主要的正面貢獻，而ISM新增訂單和美債收益率曲線仍對指標造成拖累，整體來看，領先指標上升是美國未來經濟活動的積極訊號，諮商理事會（The Conference Board） 目前預測2024年美國GDP增長達2.7%，明年增速放緩至2%，台灣明年也預估減緩至3.2%附近。

     短期波動異常，上周四波動率出現了鮑爾震撼，波動率+74%屬7年最大升幅，台股上周三波動率也上揚近10%。研究機構DataTrek創辦人Nicholas Colas表示，在過去565個交易日，只有16日恐慌指數（VIX）收在27以上，即佔總數的2.8%，其中12次在2022年10月美股見底前出現，另外3次則發生在今年 8月日圓拆倉潮 ，隨後1個月標普500指數分別升了4.6%和5.2%，剩餘的一次就是本周的聯儲局議息日後的最高大飆至28.32%，周五已經回至18.36%。

    我們不知道今次VIX急升是獨立事件，還是一連串波動的前奏，但從籌碼面已經大幅進入嚴重超賣狀態，也就是說短期整個賣力已經被反應宣洩，以最敏感的短期跌挫力觀之，短期崩潰點則是在上周三聯儲會議後這一天，這一天全面崩潰點下，標指漲比只有4%那指只有6%，賣力宣洩耗盡轉折後就會出現籌碼面的強彈，上周五標指的漲比拉到90%、446家標指成分股上揚，台股今天除了大權值股強升之外，上市漲比也超過八成股票上漲的表現，櫃買也有七成以上，上市前百大更是89檔上漲，是八月股災以來最強勁的漲比表現，再度燃起了突圍的情緒。

    隨著外資交投下降，最明顯的是台積電五日平均成交量約四萬張，今天大漲45元收1080成交量只有三萬張左右低水位，大盤成交量3530億算是有水準的表現。近期台股兩萬三，日經就三萬九形成兩個對照數字，今天大盤收23105日經目前也又上了39100。台灣電子股對大盤強度創下今年來新高，持續在12月與台積電扮演領跑大盤指數的角色。12月金融+2.3%則落後於大盤的3.8%，火力集中於最大權重，這是規劃中比較看好大盤12月指數的表現原因。