2024 0416(二)台幣貶值效應終起風 手術刀切斷中多節奏

 

2024 0416(二)台幣貶值效應終起風  手術刀切斷中多節奏

    美元與美債息的大升狀態，就算是門外漢也知道，這個金融環境非小清新。昨天提到美台股質變始自於三八婦女節，而台股中間還能興風作浪的元兇則來自於台積電的波動，近期台積電下跌波動加大，台指也跟著起妖風，兩天砍掉一個保證金，今天下檔大多來自交易商的斷頭賣盤。昨夜全球主要指數皆來到或者跌破了中期50天線的均線位階，轉眼間也不再是遙不可及了。台幣貶值今天貶破八年新低，再強的體質也禁不起這樣的貶值幅度速度，台幣貶值效應終於應驗。這一趟台幣貶值過程中，外資連賣已六周，可是仍對台積電淨買超，這會造就分析整體盤勢上的盲區，但也是莫可奈何。

    金銀銅鎳鋁鐵等價格昨晚仍受強美元的上檔壓制，資金轉投注在物料板塊並形成向上的路徑，不是一天兩天就可以結束的，這些都是推高通脹的因子，也可看出目前市場炒作在通脹交易(reflation trade)。問題是物料板塊只占標指2.15%，今年最強勁的能源板塊也僅佔3.95%權重低的資產爭先，標指的表現是”小人”得志，整體指數有志難伸。去年十一月漲到今年三月連升五個月的歷史，過去出現過六次，以四月上半觀之標指已下跌3.66%(台股跌1.9%)，除非下半個月債息路徑反轉，否則這個月的表現，大概就是走歷史為鑑的套路。三月八號台積最高796今天也收破了，應該說是表現正常符合國際軌跡。八百之上是因為上周補貼案之助而逆半導體表現而上的，現在是重回全球半導體總路線，這個總路線目前則是往南行軍的。

    地緣風險偶爾爆之，俄烏交著之後，伊朗上星期六首次直接從本土向以色列發動攻擊，以報復敍利亞大使館月初遭以軍空襲，惟事先張揚且於使館被炸兩周後才動手，在美國、英國、法國、約旦等以色列盟友全力協防下，消息指99%伊朗無人機及導彈不是被擊落便是遭到攔截，對以方造成的損失可謂極度輕微。與其說德黑蘭決心以牙還牙，不如把報復使館遇襲、主權受侵犯看成一種姿態，意在安撫激憤難平的國內民情，從目的和結果着眼，反而突顯伊朗態度克制，無意讓危情升級，股市的下跌也和此關聯性不高，畢竟股市的走弱並非這一兩天的事。

    風險資產去槓桿，波動率自四月起開始投彈，主要指數的標普五百和那指一百的突破力量也自四月開始調轉槍頭轉為跌破力領軍，也就是說，這些訊號都是同步展現一個訊號~風險資產去槓桿。避險力量升溫，台股兩個跳空大跌，戀棧多單者今天追繳應該會出現不少。高槓桿商品逢波動升溫狀況，除了避險應對之外，其實並非一個應該加入的交易商品，耐得住等待的才叫憋寶。

    美債息去年底見底，今年第一季反覆震盪推高，到如今突破4.6厘水平，瑞銀策略師認為，由於美國高通脹及經濟強勁，聯儲局未來利率政策可能不是減息，而是再加息，利率有機會升至6.5厘。處在高變動的環境之下，昨是今可能成非，短期不穩定就會產生這些短期見解了。投資者不宜因恐懼而大幅調整資產配置，理由有三：一、地緣政局猜無可猜，下一刻發生什麼往往出人意表；二、過度緊貼新聞和消息，極易令人往最壞處設想，嚴重高估實際風險；三、即使對局勢判斷準確，市場反應可能截然不同，猜中也要輸錢。面對當前情景，以不變應萬變勝於輕舉妄動，平白益了賣newsletters賺錢的「靠嚇派」。

    中期強弱分野的20485直接被貫穿，速度如此之快當然是台積電引爆的，這種手術刀式的切割中斷了13周來中多的節奏。中多之局的節奏被打亂，中期進入調降部位是應對。一個觀念須清楚，價格技術模型不是拿來討論行情和心情用的，它的存在唯一理由與目的是為保護資產的下檔，行情討論則只是它的果。台美股波動加大，也不是第一次遇見，股債匯三大資產連通管共振，憋得住耐得了寂寞對槓桿操作者來說沒有比他更重要的美德了。