2024 0408(一)強震後開出賣力瞬斷盤 台積頂天四大金剛護體

 

2024 0408(一)強震後開出賣力瞬斷盤  台積頂天四大金剛護體

    美國股、債自去年十月中再次展現近乎底頂對稱的反轉，一底一頂反轉之後，標指五百至上個月拉出連五個月陽棒。聯儲局導引預期、從去年第四季起這股力量拱高股市。四月進入挑戰六連升，開局為，目前標指下跌0.95%，大小納指-0.8%，道瓊下跌高了一個層次-2.27%，羅素兩千小型股最差-2.78%。若從近五年資料來看，”四月”過往表現恐怕難以勝任接續大漲的紀錄。

    債息由去年10/19的五厘探高位不成後，債息直直落至去年底12/27的3.789厘見底。這一段是開起風險承受度最低、小型股領升榮景段。邁入2024債息波動反覆震盪盤高，開始修正去年底過度反應聯儲局快速降息預期，小型股開始相對走疲。上週表現良好的非農數據，最壓抑的仍然是小型股票、小型銀行股以及高收益債券。

    先看之前公布的ISM製造業PMI（採購經理指數），細項上，2月的新訂單指數為49.2，但最新的3月數據是51.4，說明新訂單指數確於擴張水平，事實上，整體的3月製造業PMI亦重上50.3的擴張水平。把新訂單指數減去企業存貨指數，可得出庫存周轉指數，若數字為正，反映製造業去貨速度比存貨快，今年1月PMI存貨指數是46.2，與同月的新訂單指數是52.5有6.3差距，而3月的存貨指數是48.2，與新訂單指數差距仍有3.2，顯示出今年首季美國經濟的景氣。

    此外，用存貨指數去減去其中消費者存貨這部分，可反映消費端的需求，今年1月消費者存貨指數報43.7，與存貨指數46.2相比，有2.5差距；3月消費者存貨指數則為44，差距更升至4.2，說明消費端存貨減少，供應端則在補庫存，但都追不上新訂單的強勢，即新訂單、整體存貨和消費端存貨都在說明一件事，美國經濟適應了高息。須知道2023年3月至12月，存貨指數減去消費者存貨都是負數，即供應端在去庫存、消者端庫存積累，今年首季逆轉這趨勢。可以由此推測出市場目前的主旋律，是經濟好，惟難料通脹能否穩定於2%水平，而財政或貨幣政策放水仍是重要的政治手段，故通脹復燃的風險不得不察；原油、黃金商品、比特幣、美債等價格都在反映類似主題。總和領先性數據，上周五美國非農報告豈會表現衰弱呢?

    緊接著，本周三公布的美國3月CPI預期對有關討論帶來指示作用。預期，3月CPI按年升3.5%，按月升0.4%，與2月相同，而核心CPI按年料升3.7%，按月升0.3%，低於前一月。第二個焦點是聯儲局周三公布的上月議息紀錄。報告將反映官員們對利率政策的看法。目前，市場仍預期，聯儲局今年將減息三次。另一個須留意的事件是藍籌第一季業績將開始。美國達美航空周三公布季業績，但一般以周五則的摩根大通公布時間，視為業績期開始的表徵。華爾街目前估計，標指成分股第一季盈利按年升3.2%，全年升幅為10.9%。

    上週三開盤前0403的7.2級強震，一個小時後，台股有效率地開出賣力瞬斷盤(波瞬值相差前日15%)，已經說明了整體市場的反應~冷靜。雖然仍面臨長假期壓力，最後台積電下跌10元，整體股市漲比低於50%、只有35%股票上漲，但整體台股指數跌幅收斂於1%以內，期指還保持正價差13點。這個四月期指自開倉以來只有一天收盤是逆價差，似乎是一個積極樂觀進取的月份，今天大盤又再度創下歷史新高，近期相對指數型etf表現就遠優於高息etf的波動。持續在半月補給頂(20296)之上震盪盤高的空軍戰略。