2024 0227(二)台積電熊本一廠開幕 台灣有事日本有事

 

2024 0227(二)台積電熊本一廠開幕  台灣有事日本有事

    日經指數創下歷史新高這件事，可說是在全球大趨勢發展下的必然。而台股整體突破歷史新高則在疫情期間，因為台灣並未採取封城等強力措施，而加速了訂單的增長，傳導到2021年出口甚至創下年增38%的紀錄，台股也進入加速軌道而突破了12682的歷史新高，而日經則到本周才真正突破了歷史紀錄，在東亞股市中，真正展現了台灣有事日本有事。昨天談到股市走向由企業盈利和央行政策決定。在台灣出口總金額進入了另一個更高的層次後，上市櫃出口企業營利的水漲將實質推升股價，這一段是所謂的”漲業績”概念。後者，企業股價亦受金融環境所影響，以前專家們常追蹤的m1b與m年增率來推論股市的活水則是這一部分的影響，這一部分則是決定股價估值的因素，聯儲局對息口的態度以及市場利率的向上向下波動，亦影響著股市的波動。基本定義上，活水寬鬆行情則是”漲估值”，”漲業績”加上”漲估值”，即是大家所知道的戴維斯雙擊或雙殺。

    台股今天盤中再度創下歷史新高，當然最主要還是佔據權重28.85%的台積電早盤帶領的，但偏偏九點半過後槍、砲(市寬與雄二)早早就熄火，反成了創新高獲利回吐盤。台股本波漲勢除了指數因台積電的關係，相對比整體股票還強勢之外，今天報紙說戰萬九，力拼二十千金(目前是14)，但”千金”難買早知道，那是搞氣氛用的，比較貼地氣的，反而是台灣上市櫃有多少股票的價格是三位數者，這才是大盤成交量的基礎，目前這個數據是21%，也就是說上市櫃股票有21%的股價高於百元，這也是一個歷史紀錄，也是推升台股成交金額最主要的功臣。

    股市風風火火，街頭上談的人就多，詐騙的也多，大家都想發財阿，你看看各大廟宇近年最流行的盒裝發財金(不是一小疊金紙)，一個紅盒子基本上賣一百或以上，成本不好意思說了，比前一陣子高雄地攤賣的黃色小鴨髮夾還賺，而且檔期可以一檔接一檔，天天都是求發財的好日，這才是真正的印鈔機。股民們基本上喜歡金融市場的傳奇故事，譬如某某先生女士由幾萬到上億，原本負債累累如今透過…財富直逼…，這種天大的好事當然是神級傳說，當然要藉助神佛、五路財神等之力，基本上就要去下大願的(很輕鬆)。但我所知的傳奇故事往往是缺乏證據支持的~經濟學理論家森穆遜（Paul Samuelson）講過一個有趣故事。1815年滑鐵盧戰役之時，經濟學家李嘉圖（David Ricardo）派人到戰場視察，探子見拿破崙兵敗如山倒，立即快馬將消息傳到身在倫敦的李嘉圖。早收一日風的李嘉圖，知道法國戰敗英國國債會大升，於是他反其道而行，立即大手賣出英國國債，令其他經紀誤以為拿破崙戰勝，跟隨賣出，令價格大跌。李嘉圖見同行中計，立即偷偷轉賣為買，結果戰果傳到倫敦，同行損失慘重，李嘉圖則賺了大錢，提早退休著書立說。

    李嘉圖如此「炒低炒高」，那一兩天的債券價格定必大落再大上，只是根據倫敦債券市場的紀錄，那段時間債價並沒有顯著變化。滑鐵盧戰役後的確有上升，但沒有傳說中那樣誇張。債券價格更大的波動，反而出現於滑鐵盧戰役之前，例如國家之間聯盟的形成與解散、重要戰爭的勝敗，以及拿破崙逃離厄爾巴島再度掌權等等。事過境遷，我們會視滑鐵盧戰役為拿破崙戰爭的「最終章」，但在戰役分出勝負後的一天，當時的投資者仍然面對極大的不確定性（至少不知道拿破崙會否再度跑掉重燃戰火），債券價格反應有限亦很合理。總之，不要把寫戲的內容當成真戲了。

    今年是降息周期年，但這是預防性降息，幅度並不會太大，這是最重要的金融趨勢，包含息率、匯率和股市內容都將在這個大環境下波動，了解所處金融環境與取向，然後去看息率、台幣的波動，才不會跟著現象團團轉。要了解的不是炫目標題，而是事情本質。聯儲局大概會延遲減息，但也同時靜靜地放水(超額準備金)，且後者對市場流動性的影響更大，不然Bitcoin如何能升至半天高？資訊太多，則會模糊焦點，這些都不能助你獲厚利。請專注事情的本質。截至上周五，標指今年共漲318點或6.7%，當中86點由輝達貢獻，佔標指漲幅的27%；納斯特100指數便更加誇張，該指數升幅有33%由輝達貢獻，這種必須是全球大趨勢才能推動出這種神級數的產業，但切記，科網不是周期，是趨勢呀！寧靜才能致遠。