2024 0116(二)波動率復常盤軟持續 高估聯儲局減息速度

 

2024 0116(二)波動率復常盤軟持續  高估聯儲局減息速度

    周一開盤先衝高，週二開盤立即俯衝，宛如<<捍衛戰士2>>阿湯哥駕駛戰鬥機的場景，承受9.5g引力，讓人直呼超帥，但真要叫我們試試看，不要說9g，去試試六福村大怒神的4-5g，再說吧。這就是有震幅沒波幅的行情，就看你有多大的本事去天天跟著轉。

    今天台股波動率恢復正常發展，大概就12.7%和標指差不多了。開始回復原本常軌，不論美國台灣數據如何，都是建立在去年11-12月漲幅之上的位階。位階不佳，數據就成了一個藉口而已，不要過度關注在這些數據上，而是你要綜覽全局的影響力上，也就是說，數據往往是為炒家服務的，數據的解釋權會跟著走勢去渲染。數據扭轉趨勢，往往就只有在一個點上，除此之外，每周的數據高估低估只會讓你迷失在關注數據中，而非如何影響中。

    憋寶不憋財是本欄的精神所在，行情幾g力發展，我們是沒意見的。所以針對漲跌波動，我是不太想自找麻煩去解釋的，實在沒必要。或者說，憋寶交易的第一要件是要懂得”剃刀法則”，掌握最主要的市場數據發展(不是總經數據)，聞嗅掌握轉變趨勢大權者的言論，搭配著當下的環境位置，用技術訊號捕捉，自然不難發覺隱性雪道的寶來。

    有人認為價格技術面有一定的準確性，某一個角度是沒錯的。譬如說指標高檔了，買進終必”九死一生”之類的江湖切口。其實，價格位置與籌碼當然會有極大程度的連結，這並不意外吧，價格拱高了，買力被燃燒，身邊追價同志哄得多，動的自然少。籌碼過熱，到了一個最後一隻白老鼠也進去，買力耗盡後無來者，籌碼面過熱就要修正了，我們在圖形上可以看到一個最高往下的轉折點出來。往往籌碼轉折同時，指標也來到一個相對高檔了，而造成指標高低檔交叉訊號還挺準的印象。但我們說過，關鍵在籌碼而不是指標的位置和訊號。需要精進一點的交易者，你就要了解這一點，也就是說當你懂得看籌碼的變化過熱過冷以及買力燃燒殆盡的出現，那麼價格指標訊號、均線就不是那麼重要，甚至在剃刀法則運作下，是可以丟棄的。

    美大科技股相對硬挺，支撐著大多數股票開年來的拉回，怎麼說呢?我以市值規模來跟您報告，標指大型股指數開年至今+0.81%但中小型股指卻分別下跌-1.9%與-3.67%了，可知美股內容持續走著我們所提的，籌碼過熱後的修正，這是一個波段性的發展，就是說它具有時間延長性的，不是說變就變。美股本輪「AI升浪」踏入2024年漲勢未止，當中最矚目的「AI股王」輝達(Nvidia)兩周內已4次破頂。此外，與ChatGPT母公司OpenAI緊密合作惹來監管機構關注的微軟，上周五收市的市值漲至28874億美元，超越蘋果的28747億美元。微軟受惠AI元素更多，要力保華爾街「一哥」寶座或許不太難，首個目標應是晉身歷來第二家市值達3兆美元企業，下一步再挑戰蘋果2023年7月刷出的3.09萬億美元紀錄。至於蘋果開年不利，券商降評接力演出，中國銷情也飽受小米華為鯨吞蠶食，而傳出大降價清庫存，對於台灣蘋概股來說，開年來你就應該暫時遠離這些概念股，畢竟蘋果創新力已經漸入日暮。

    除了蘋果被看淡之外，「科企七雄」中的Tesla今年賣壓更沉重，上周五在其中國官網打響新年減價第一槍，短短9個交易日累瀉11.9%，電動車降價潮成形，恐是今年主軸了。自納指於2022年10月觸底回勇至今，Tesla升幅不算大，其實是經歷多年高速增長後，前景就算無大改變，基本因素卻不足以維持高估值，終於去年第四季，比亞迪以52.6萬輛壓倒特斯拉的48.5萬輛，失掉「龍頭」地位(按: 純電動車銷售去年上半年幾乎沒有增長，6月以後才逐步拉動起來，反而油電混能車已連續三年錄得超過100%增長，2024年市場滲透率可望突破20%)。「當紅」的輝達顯著跑贏，明言會廣泛運用AI的Meta也「強勢回歸」，即使尚未突破前高位，亦進賬近兩倍。蘋果及Tesla股價正好反映資金投向AI這個更具潛力的全新概念，從2022年底崛興，到打造出「明星股」輝達，現在終於取代智慧手機或新能源車，成為最受熱捧趨勢主題~「AI含金量」愈高愈獲追捧，這勢成一個時間長度以年計的投資主題。

    去年底美國10年債息先見底，隔天美股見到頂部，同時美元指數也找到一個波段低點。近期債息仍持低於4%之下，高科技股撐大局，但匯率傳震到亞洲讓美元升勢更為明顯，人民幣台幣韓圜貶值速度加速，資金流出成勢，台股壓力加重。半導體股相對抗跌相對拖住指數下沉，這和美股同樣的調性，但其他類股跌勢就遠遠大過大盤指數了。這狀況並非近期才發生，針對大多數股票觀察，我們的”漲比趨勢圖”自去年12月中就已經轉呈弱漲比的背景，年底指數雖有上拉收最高，但賣力動能潮也已經跟隨弱漲比背景翻黑，大家很嗨，台股將直通萬八，籌碼面卻無法支持了。對比現在羅素兩千遠遠跑輸指數，台股的反映顯得更靈敏，真不能小覷台股資金的敏感。