2024 0109(二)高波動追風就撞牆 醫療公用金融衝先鋒

 

2024 0109(二)高波動追風就撞牆  醫療公用金融衝先鋒

    昨夜冷不防今年來相對疲弱板塊突然雄起，科技、半導體股份奮起了!但須知財不入急門，不要陷在漲跌漩渦之中，保證容易迷失方向。我們見到的是板塊的輪動而已，開年以來標指板塊仍以醫療、公用以及金融板塊位列三公，而這幾類股與台股的連動性相對較弱，台股指數雖說掌控在台積電漲跌變化不大，但台股整體內容股票卻自上個月中就開始走弱，而讓台股的漲比環境持續處於相對弱勢的狀態，連兩天的衝高或開高仍無法扭轉弱漲比背景，代表整體台股目前對於追價興趣缺缺。

    美股醫療板塊以藥學類領漲，而不是去相對強勢的醫療器材。其中安進+7.9%、默克+7.67%、莫德納+16%、禮來+7.4%與bnt+6%。公用事業股屬於內需板塊，主要受惠於聯儲局貨幣政策轉松，這和台股關聯性不大。開局來表現居探花位的金融板塊，其中摩根大通、美國銀行、花旗集團等大型銀行本周率先公布去年第四季和全年業績，市場將聚焦加息期內銀行利息收入增加，是否足以抵消華爾街交易部門收入低迷的負面影響。美股進入財報周期，分析師預料，標普500指數成份企業2024年全年盈利增長11%，去年只有3%，且看打頭陣的銀行能否為美股增添底氣。

    美國十年債息去年底27日見底於3.785%後開始跌深反彈，標指4793.3的年底高點則落在隔日的28日(美國時間)，目前這個底頂時間對稱，接著反向發展(債息升股市走低)的局面並未改變。在這個背景之下，也不能說美股短期間不能再去創新高，只是面臨股債的可能轉折狀態，我們對交易上並不是那麼積極了。有關債息的波動因素，美國去年12月消費物價指數（CPI）本周四登場，通脹軌跡若出現任何變動，都會成為好淡雙方發難的藉口，也就是如果引爆10年債息再摜破前低，並導引美元走弱，再來重新計議了。在有大方向可見之前，資金將繼續於不同板塊之間輪動，炒市不如炒股。

    之前直播我們提到拜登爭取連任的主將之一~第一財金重臣葉倫，其言行洞見觀瞻。且再觀察曾擔任過聯儲局主席的葉倫似乎十分懂得「走位」，經常在關鍵時刻唱好經濟。猶記得，聯儲局於去年最後一次會議意外放鴿，葉倫不遲不早，在主席鮑爾記者會前發表樂觀評論，指通脹將逐步回落至2%。美國長債孳息率從去年10月底峰值大幅回落，固然由於聯儲局對政策過緊損及經濟不敢掉以輕心之外，風險評估趨於平衡，促使市場豪賭幣策轉向，但長息自高位大跌1厘，相當一部分源於期限溢價（term premium）收縮。我想要說的是，投資者持有年期較長債券要求的”額外回報”之所以降低，一個重要原因是財政部11月初調整了國債拍賣（再融資）規模，並在長短債供應上作出調整，大大紓緩了長債拋風惡化的憂慮；沒有此一及時舉措，市場焦點未必這麼快便能落在通脹降溫等宏觀論述上。

    葉倫上周五再度開腔，可是這次效果跟上月相差很遠。主要是債息已經下跌逾一百個基點，市場對2024年減息押注早已層層疊加，利率點陣圖發表後則達到頂峰。其實有關降息，矛盾的是，若全年減六七次息似衰退就多過軟着陸了，押後行動或寬鬆力度遜預期，卻隨時令投資者大失所望。此所以，數據好壞皆有可能引發市場強烈反應，升跌甚難捉摸。開局流動性跑至醫療、公用、金融乃至防守型的必須型消費板塊上也不是沒有緣由了，畢竟這些都不算是準備大幹一場的股票。

    今天的台股不說也罷開高走低的股票佔近九成可知一二，這在弱漲比發展背景中不算意外，倒是昨天的弱漲比今天隨美股準備開個大高盤，一開盤就送個強波瞬值103.2%(該開低波瞬)，調節的企圖早寫在黑板上，不過如果你不看短線，這個就當作沒發生。股市裡也沒有那麼多關鍵需要了解的，憋寶不憋財，看不到雪道溜冰就好。