2023 0919(二)指數交易給我重磅股 大者恆大出神古巨獸

 

2023 0919(二)指數交易給我重磅股   大者恆大出神古巨獸

    這個世界從<<布萊頓森林制度>>後，各國將採行擴大財政支出，乃至到財赤政策，限制資金發行量的金本位步下神壇，美元漸漸崛起。70年代能源危機造就出”石油美元”，再到目前誰掌握晶片誰就掌握世界的”晶片美元”，不變的是後面兩個字~美元，說他是霸權也可，畢竟誰不想擁有這世界的鑄幣權呢?這不是一個貶詞。說到全球霸權，至少從近代史看來，美國是少數相對態度手段較為溫和、沒有那麼殘忍的霸權(你可以想像中國若成為全球霸權的手段)。曾經是美佔的波多黎各去年主動公投要加入美國聯邦成為第51州，不論其結果與效力如何，美國議會始終是擱置不與處理，主要的理由是，波多黎並不重要，送過去的他都還不想要呢。反而是遠在西太平洋的台灣，美國可說是動盡全力捍衛台灣(還是他自己?)，其力道更甚於對烏克蘭的資助。難道只是利益上的台灣地位很重要嗎?還是有法理上的理據?我們都應該讀歷史，尤其是關於”台灣”的歷史。

    美國商務部副部長刻正在台灣訪問，主要在半導體，AI與網路資安主要三個議題之上與台灣當局磋商。上周已先有台積電設廠所在的亞歷桑納州州長率團訪問，本周接力商務部副部長，美國實際實施了<<台灣旅行法>>，這個絡繹不絕的狀況，全世界主要國家都看到了。不少台灣讀者恐怕心裡會問，台灣現在簡直是個寶，但為何不乾脆點和”中華民國”建交呢?這問題，還是得自己去讀歷史吧(非教科書)。或許就會慢慢理解到美國對我們的法案都是冠上”台灣”，而且都是它們國會通過總總簽署就直接實施，台灣被動接受，對象非現在的中華民國政府。國民黨總統候選人正在美國訪問，為何台灣候選人選前都要到美國訪問，而不是到對岸?對岸也有同胞不是嗎?台海關係這四個字，基本上就不是我們現階段政府可以處理的。在台灣很多僅是選舉語言，而選舉只是一時的。

    台灣的地位有如當前這世界的重磅，拜登談，布林肯也談，更多談的是美國的軍方人士，這在國際上是極少出現的，就連烏克蘭現階段的問題，美國軍方也是很少出面做出指點的，為何如此?當然習近平也談，國台辦更要談，共軍繞台次數昨天又創下新紀錄了。台灣重磅的地位來自於台灣對這個世界的關鍵重要性。當然我們談的不是政治議題，必須轉到今天要說的~少數重磅股對指數回報貢獻巨大，並非什麼不尋常現象。上半年十大佔八成雖有點誇張，但更極端的情況並不罕見，2015年便曾達到243%。即使不看這些，過去30年，標指回報份額前十名貢獻者中位數達32%，意味任何一年，大市進賬多達三分一可歸功於這些領頭羊。七月之後重磅股退隱(蘋果七月中見頂)，指數開始邁入坎坷之途，一如台積電在六月中見594之後，指數波段操作大致上可以放下武器埋鍋造飯了。

    以上周來看，電子指數佔據了整個台股總市值的65%，而台積電一檔則占有台股近28%權重與43%的電子權重，這不是超級酷斯拉嗎?對比美股指數對個股權重的限制性，台積電真是洪荒史詩級巨獸，富時台灣指數依國際慣例當然要給它套個緊箍咒了。台灣指數投資人老是講台股台股如何，學價量學波浪總之一堆玄學內容，你去木柵動物園不去看熊貓難道是去看貓頭鷹嗎?我是覺得很奇怪，老是去看一些和指數不太相關的東西。搞得分析很精彩卻很迷糊了，這樣做起來豈能不三心二意，好像轉折隨時都會到來，這樣子搞下來，也難怪十幾年來指數自然交易人始終就停留在十幾萬人，幾近0成長了。

    緩衝擊是目前美大科企股的特色，跌破50天均線在中期整理期算是剛剛好而已。今年那斯達克一百成分股中站上凸台者是目前+200%的輝達，其次是臉書+150%和特斯拉+115%，蘋果排名32算中上，第四名是核心產品為「次世代防火牆」平台的帕羅奧圖網路(代碼panw)+72%，第五是Airbnb+66%。

    一般來說，股市對貨幣政策的反應較直接，歐洲加息周期結束、中國央行降準，皆足以對環球市場產生提振效用。相比之下，滙市着眼的是息差，也就是持有不同貨幣的相對回報，而這又取決於投資者對主要經濟體貨幣政策未來路向的判斷。從這點出發，只要聯儲局不明確關掉進一步加息的大門，美元相對歐羅（人民幣亦然）仍會繼續獲得追捧，直至美國經濟「特殊論」不再站得住腳，息差優勢逐步消失。本周按兵不動大局雖定，惟暗湧着實不少，聯儲局若對未來利率路徑保持足夠彈性，鴿派未如部分市場人士想像般佔得上風，美元強勢便有可能變本加厲，為金融市場添煩添亂。

    美滙指數與油價踏入下半年建立了明顯的正相關性，就連國際清算銀行（BIS）也提出警告，強美元與高油價並存，環球經濟正面臨雙重壓力，依賴商品進口的亞洲國家雪上加霜，若因捍衞疲弱滙價而賣出美債(中國已大幅減持美債至8218億的14年新低。 )，本已受壓的債市勢必增添壓力，長息在高位恐怕徘徊更久。金融狀況（financial conditions）必因此而收緊，對風險資產肯定會構成負面影響