2023 0918(一)第三季跳躍式波動 能源公用小人得志

 

2023 0918(一)第三季跳躍式波動  能源公用小人得志

    五月中到六月中近一千八百點行情走完之後，台、美股進入了區間整理行情。八月淡、九月過往歷史更是最差的一個月，台股指數行情跳上跳下，殺彎道行情。上週連漲四天近5百點後，上周五早盤賣壓湧現，市寬翻黑，籌碼回吐點確認，可是…指數在台積電尾盤上拉八塊威力下，收盤指數+113點，收在當天最高(0050和0056調整成分股比重生效日)。繼之，上周五美九月契約”四期結算”，美股掉頭反殺，殺出跌幅逾1%的行情，又一一跌破了50天線，波動十分反覆，神鬼莫測，台指九月期貨即將在周三結算，這一天也是聯儲局的九月會議，持續八月倉的折騰，九月風貌不變，轉戰十月倉，規劃留意十月中。

    九月的績效排出來，大概可一窺市場資金風險取向:跌幅第一名半導體股，費半-5.3%，市場寬度是只有兩家上漲(英代爾和格羅方格)，其中ai領頭羊輝達都跌掉11%。這個風險探針狀況可知九月資金持續對風險性資產缺缺。再者看股票規模區分的表現，大型股-1.12%>中型股-2.95%>小型股-3.3%，這一組排列也反映市場對風險追逐的下降。板塊來看，傳統九月表現較佳的是能源+3.48%，公用事業股+3.14%，這兩類除了是保守屬性之外，這兩個板塊加起來佔標指的權重更是少到只有6.8%，比一檔蘋果占標指權重7.37%還小，最大權重佔28%的科技板塊，成為轉進烙跑第一名-3.85%。攻擊可以得分，但該防守時去攻擊呢?

    能源股相對跑第一，避險大將公用居其後，原油價格上漲也正在懲罰運輸業，週三有聯邦快遞的季績報告，或可一窺端倪。能源價格的推升使得債券收益率上升，可能威脅科技股以及以浮息融資為主的小型公司股票。交通運輸股是對能源價格走勢最敏感的板塊之一。這是有道理的，因為燃料對他們的利潤非常重要，毫不奇怪，他們是上個月市場最弱的群體之一。日線圖上顯示，道瓊斯運輸指數在 7 月底達到頂峰，此後開始下跌。相對稱的是原油價格在此期間上漲，也自去年 11 月以來首次突破每桶 90 美元。燃油佔比最高的航空公司是最大的運輸輸家(台股主要兩檔航空股高點也幾近同步)。紐約證券交易所航空指數跌至六個月以來的最低水平，且遠低於 200 天平均水平。鐵路和送貨服務也受到重創。聯合包裹服務公司 (UPS)已創下今年新低.。

    能源價格上漲對運輸類股造成的損害並不令人意外。更大的問題是能源價格上漲（導致 8 月份 CPI 和 PPI 數據上漲）可能會對更廣泛的市場產生什麼影響?可能導致債券收益率上升，目前正在測試去年的高點。4.333%上行突破可能會給股市和經濟帶來更多問題。目前十年期國債收益率接近 16 年高點。果斷收盤高於該水平將推動10年債息達到 16 年來的最高水平（自 2007 年以來）。

    債券收益率上升通常不利於股價。尤其是科技股和小型股。科技（和通信服務）股票是今年市場上最強勁的部分，至今仍保有35.7%的年度漲幅(7/18出現45.5%年度最大升幅)。但相對而言，近期科技板塊一直在失去優勢，已自高點拉回10%。過去三個月的rrg圖（本週再次如此）科技股一直是市場最弱的板塊。科技 SPDR (XLK) 在 2021 年底附近形成的上一個峰值處遇到阻力。科技股對債券收益率的方向尤其敏感。債券收益率和科技股同時測試主要峰值，這一事實尤其值得注意。並表明債券收益率的上行突破可能會降低科技板塊XLK 上行突破的可能性。

    台股波動大來自於台積電和電子股的波動大，這種忽強忽弱輪替的狀態，正是不穩定的象徵。台積電一跌，又跌到540。表面上大盤收16698，仍高於十日線的16674和月線的16646，且日kd和rsi也都還沒有向下交叉的訊號，但這是有魂沒體的，有技術面做依靠進出就會心安了嗎?肯定沒那麼簡單。九月期貨開倉日至今23個交易日高低空間713點，建倉到現在多單賺337空單賠337點，加入中間的來回揍人又被人揍的成本，符合效益嗎?我是不清楚，不過胃口那麼小實在不適合做槓桿商品的，槓桿商品操作的精髓之一~三年不開張，開張吃三年。