2023 0706(一)賣力瞬斷箱底奔箱頂 有震幅無波幅是財非寶

 

2023 0706(一)賣力瞬斷箱底奔箱頂  有震幅無波幅是財非寶

    本週二為美國獨立紀念日休市一天，週三是聯儲局上次議息會議紀律公布日，更為重要的則是周五的六月非農業就業報告。只要沒有爆發性的數字出來，結果仍持續一個說經濟過熱，一個說數據不濟，媽呀，又是聽到很亂，單是加息周期，就有已完結、再加多一次完結、沒有這麼快完結3種說法；不過，亂中亦可以有序，就是大手快速加息的一段大概率成為過去，上半年封關、敏感的半導體、科技股在科企大幅裁員的陰影下大漲三成以上，日股花花轎而人人抬，也大漲三成，台股有近兩成的優秀表現，其中台股權重之所在的電子、台積電漲幅更勝。

    約翰·墨菲上周的的市場訊息提到三個重點:一、經濟敏感股跑贏大盤。二、原物料股處於上行突破邊緣。三、市場偏好投向經濟景氣向好發展，而非更為保守的避險防禦型的股票。主要內容為交通運輸股上漲(指$TRAN)，公用事業股(xlu)下跌。這表明投資者正在變得更加積極。是因為交通運輸的強勁表明經濟走強，而公用事業的下跌則表明投資者的防禦性減弱。

    航空公司和卡車行業在領頭運輸業的發展。公用事業也與一直下跌的債券價格聯繫更加緊密。根據道氏理論，當道瓊斯運輸指數與道瓊斯工業指數同步上漲時，股市也會走強（正如線圖現在所呈現的那樣）。

    我們從消費周期走強(xly)和必需品板塊(xlp)走弱中也得到了與上述同樣的信息。非必需消費品 SPDR (XLY) 上升，而必需消費品 (XLP) 自 5 月初以來一直在下降。這是另一個積極的跡象，因為它表明投資者更青睞經濟敏感型股票，而不是更具防禦性的股票。

    景氣看升預期之下推升原物料板塊XLB 已接近上行突破...物料在 6 月份也一直在上漲(僅次於非必需品與工業兩大板塊)，可能正處於上行突破的邊緣。原物料板塊 SPDR (XLB)正測試 4 月份高點。收盤價高於該高點，對於這個經濟敏感行業來說將是一個積極信號。與鋼鐵相關的股票一直引領其走高。紐柯鋼鐵 (NUE) 的交易價格已達到四個月以來的最高水平。它也是上個月 XLB 中表現最強勁的股票。 銅股是該行業第二強的股票。

    最後對 6 月份的行業表現進行了排名。它證實了我們在上面的說明中看到的情況。非必需消費品股是本月表現最強勁的板塊，而防守型的必需消費品和公用事業股則是表現最弱的兩個板塊。工業股位居第二，航空股領漲（如道瓊斯運輸指數）。原物料位居第三，處於向上突破的邊緣。總結這些事實想要表明的是，不論對利率對匯率走向來說，股市自有他的邏輯，老實說專家總是滑鐵盧的居多，如今看來，年初普遍都認為下半年會比上半年好的推論，結果呢?並不是說吞論與預期對或錯，而「鈔票會說話」才是這個資本市場硬道理。

    上周二台股大跌1%，是今年來第9次下跌逾1%。今天又大漲逾1%，是今年第16次大漲逾1%，這一段期間加總起來+155點(以七月期指較客觀)，這是標準的有震幅無波幅格局。亞洲匯率市場表現是壓力非助力，離岸人民幣上周五兌每美元一度跌穿7.27，在美元指數不太強勁下(幸好)，人仔持續貶值特別受市場關注。人民幣自今年初以來的一波貶值潮(兌美元貶8%)，既有中國貨幣政策偏寬鬆利差拉大威脅，其中美國2年期國債收益率已升至4.9厘，而中國2年國債息率僅2.096厘。長期利率差沒有那麼誇張，卻也不是小數差距，美國10年債息是3.844厘，中國則是2.69厘。短期利率差距太大，可能主導了美元人民幣滙率差距。也有中國房地產市場疲弱的背景，不過這些大環境因素已存在一段時間，人仔貶值或許可能受到其他自身因素影響，其中最主要是信心薄弱的對中國直接投資放緩的趨勢，對中直接投資金額對中國是相當重要的環節之一的，因為中國仍是一個中等收入國家，需要外國技術和專業知識來提高生產力，並克服快速老齡化等挑戰，所以這個根本鬆動的問題在未來將造成習政權相當大的挑戰。陰謀一點來看，則和瓦格納兵變造成中國突然間將人民幣管道切斷有關(俄羅斯持有的外匯存底人民幣佔40%)。

整理期間半月補給箱17346-16694，大量蒸發息值時間裡大盤仍能收在17000之上實屬強勢了。今天主攻、助攻雙攻之下，大盤+1%、期指+1.48%，台積電稍弱了點，這和外資對指數的態度有關，留意箱頂附近的轉折，審查台積電在費半成分股中相對屬於極弱角色，連結到外資在台指布局，自然可以理解。日經指數大漲準備挑站六月分高點33772，亞股紛紛大漲，台股相對漲幅屬於落後班，但個股上熱火朝天總計34檔漲停作收，成交量放大到3320億，往17300箱頂區移動中。