2023 0704(二)費半台股箱型底往頂 AI概念大飆撐起大局

 

2023 0704(二)費半台股箱型底往頂  AI概念大飆撐起大局

    人民幣五月中起貶破7(美元兌人民幣過去一年升值了約8%)，台幣到6/20貶破今年新低30.89。如果風險資產價格波動是一種貨幣現象(預期)，那麼新興市場資產價格波動是否可以看成是一種匯率現象?亞洲貨幣這一波的貶值，必然形成外部資金流入股市的阻力，自6/19開始外資對台股連續賣超九天，到昨天總計賣超707億並調節台積電1.5萬張，這並沒有不好理解的。尤其是跨國性的投資，以日股基金的表現來對比，上半年日股基金普遍有三成左右的升幅，但如果未經日圓對沖的基金表現則立即減半，匯率對於非美元資產的影響不容小覷。

    人民幣再貶下去恐怕又要與港幣一比一?不過，以現時中國經濟狀況觀之，可算「最適合」貨幣貶值的情況，人民幣適度貶值實屬利大於弊(內需無力，只能加大出口上的相對競爭力)。今年人民幣大幅的貶值狀況，管理美匯的財長葉倫本周就要到中國去訪問、關切，後續值得觀察。台幣跟貶，外資連賣三周，整個大趨勢上美元上漲有限，不會形成全球匯價上明顯的趨勢，目前外資對台股的賣超算是自動調節機制所致。

    貨幣升值或貶值是雙刃劍，數年前，離岸人民幣存款總額不過數千億元，單是香港已佔逾八成，人民銀行很容易透過公開市場操作穩定滙價。中國當局近年力推人民幣國際化，並跟多國簽署協議、改用人民幣代替美元結算貿易。目前人民幣每日結算額接近2兆元，特別是隨着中國與各國簽訂結算及貨幣互換協議，現時很多離岸人民幣都在俄羅斯、沙烏地阿拉伯、阿根廷、巴西等外國的政府、企業及投資者手中持有。離岸人民幣「盤子」愈來愈大，人民銀行左右滙價能力難免降低，這可算是人民幣國際化「必要之痛」。據外電報道，有部分跟中國簽了結算及貨幣互換協議的國家之市場持份者，利用相關協議賣人民幣、買美元，進行套利交易，不排除這是加劇人民幣跌勢的原因之一。

    標普500指數上半年累漲近一成六(單是六月就+6.5%)；由大型科技股組成的納斯特100指數更勁，飆足39%，創歷來最佳上半年表現，兩者都連續第四個月上漲。其中地表權王蘋果股價好像和全球股一點關係都沒有，連時辰都不挑，市值於半年結當日突破3兆美元大關，較另外兩隻巨無霸Alphabet與亞馬遜加起來還要高。去年被宏觀加速升息砲轟，頂到底殺到七八成的特斯拉臉書輝達，今年報復性飆漲，漲幅遠遠超過僅49%的蘋果，這是典型的由一個極端奔向另一極端。今年宏觀環境雖持續不明朗，但聯儲局放慢加息步伐靜觀數據，緊縮周期最激烈的階段大概率已成過去，跌得最深彈得最勁。上半年漲幅不能說不大，進入七月目前短線持續接力，短線仍沒有熱衰竭症狀出現，美股的熱力傳遞台股也不易降溫，今天成交量爆出3765億，主要灌注在ai概念上的飆漲，塑化反向破底，金融也不強，除汽車和食品稍微收紅，其餘主要類股幾乎下跌坐收，個股步伐凌亂些了。

    標指五百成分股上半年漲比約61%(六成股票上漲) 較出乎預期是郵輪股表現，嘉年華與皇家加勒比上半年分別揚升1.3倍和1.1倍，分別是第三及第五大標指升幅最好成份股。耳熟能詳的人工智能股王輝達（Nvidia），上半年狂漲1.9倍；其次是也有AI概念的Facebook母企Meta，上半年飆1.4倍；電動車生產商特斯拉勁升1.12倍，是表現第四好成份股。市值剛突破3兆美元的蘋果功勞最大，一股之力便撐起標指上半年升幅的18.8%。連同第二至第五貢獻指數最大的成份股，即微軟、輝達、亞馬遜及Meta，合力扛起標指381點(總上漲610點)，意味標指上半年610點升幅中有62.5%是由以上5隻股份推動，反映投資者只對人工智能概念有信心，其他概念都抱避之則吉態度。

    指數設定是箱型內走跳，刻正由箱型中線往半月補給頂17346的今年新高移動，這個狀態和費半日線走法雷同，或者說費半是台股指數的gps，挑戰今年新高仍具有大機會，今晚美股因獨立紀念日休市。