2023 0605(一)因果由我不由天 大富由天不由我

 

2023 0605(一)因果由我不由天  大富由天不由我

    拜登終於簽署暫停執行債務上限法案，暫停債限能夠順利過關，市場及投資者雖然對於2011年的慘劇仍懷有敬畏，但最終都不會感到意外，實務上從vix的波動，也可以得出這一次市場避險的意願十分有限。

    過關之後，是上周五六月聯儲會議前最重的要非農業就業報告。數據出爐後，整體觀之，市場產生了憧憬金髮女孩(goldilocks)重臨的變化；美股雖然大漲，道瓊飆漲七百點，讓人印象深刻。而周五漲幅最大者為小型股指的羅素兩千+3.56%，標指小型股指數更大漲逾4%，這些正是之前讓專家最為擔心之處。但對台股來說，這種轉變一則以喜一則以憂了，憂的是費半和大盤股表現脫力。當然這只有一天的表現，會整個大迴轉至舊經濟股、散布到為數更多的中小型個股上嗎?上週不論是標指還是那指，等權計算的該指數漲幅，都比他的加權指數漲幅還大。羅素兩千漲幅也遠勝過大型的羅素一千指數。這仍需要持續觀察，不能以一天的強弱表現，就直言市場已經對於偏離基本面的高科技、ai概念股已經有獲利落袋的效應出來了，當然這類消息未來是不缺的，請你放心。不過，台股今天電子類股就反映了美股上週五的狀況了，台積電也走低，舊經濟的金融、鋼鐵、汽車等領軍，全套用了美股非農報告後的股市內容，上漲的內容強勁漲比有72.8%，指數就不帶勁了，期指則修正了上周五high過頭的正價差回到逆價差33點的常態，下跌30點，外資也是持續調整他的淨多倉水位。

    很難說市場投資有甚麼高勝率的法則，不論總經分析或者技術都相同。過往長期低息環境，養大了許多的大型科技股長升長有。如今頂著數十年高息的環境，但納指(指一百指數)今年至今仍大漲33%(去年慘跌三成)。我的看法是，這和看民調數據一樣，對於未來利率的發展的趨勢，是往下還是往下，去年由低走高發展，風險資產跌到不認爹娘，今年市場預期息口見頂，就可以掉頭往上反彈調整去年的跌幅，但這也僅限於指數和大盤股，大多數股票今年仍是表現弱勢的。

    雖然近年來，風險資產波動已漸漸和貨幣現象高度連結，可是利率本身並不能代表整體經濟的全部情況，譬如現在收緊貨幣政策是為了抗通脹。許多市場和經濟學家認為世界可能進入一個高利率和高通脹的新時代，這一點值得考慮。然而，許多人反推認為這將對股市表現不利。畢竟，過去40年的金融市場回報都是通脹下降和利率下降的產物，非理性榮景，對吧？但事實並非如此。今年科技股的例子表明，長期投資價值不僅取決於利率，還取決於公司的基本面和創新能力。同樣，高利率和通脹也不一定意味著股市表現不佳。長期投資者應該關注的是公司的基本面，而不是只關注市場環境。

    事情並不總是完美，但不代表需要對世界長期抱持悲觀態度。未來肯定還會有更多的危機，但如果認為情況長期不會好轉，那麼一開始投資的意義又何在？面對股市的邏輯經驗提醒我的是，最好不要有升斗小民自己的意見(普世邏輯)。至於聯儲局今年，鷹不太鷹鴿也不可能太鴿，去年你不驚，今年反而驚得要命，這不是叔叔怪怪的嗎?

    台股在此背景下，今天再創新高也反彈了18%了，最主要是電子、台積電和台股半導體約23-25%的漲勢所帶領，小型股的櫃買也有比大盤更大的22%漲幅，這是趨向於風險偏好，也和美股呈現相同的曲調。

    顧樹尾還是顧樹頭重要?我不知益者之友，因為就算熟讀天下技術分析典範、看破幾千萬張線圖，我始終認為，當下以戰交戰才是最好的自我學習方法(不是天天看盤、交戰，這是好賭、好戰，非善之善者也)。上課、聽演講都是靜態的，幫助很有限。有說是，書有不盡言，言有不盡意，若非親歷體驗，難懂箇中玄機，一起體會。益友難得，損者三友卻明顯:”盯盤、常聽分析、勤交易”，有其因自有其果，雖說命運由天半點不由人，但菩薩畏因眾生畏果，該學習何者?由人入聖難，但入魔易，只要相信你的盤感不信你所見，這就是一條捷徑。話說回來，當一個手上拿著把鐵鎚時，那麼他看世界的事物大概就都是釘子。

    期指上周五收盤轉為誇張的正價差4點，今天就調整回原本的逆價差狀態了，周五的大漲，短期進入消化背景，明天賣壓也只重不輕，成交量不會是大問題。上週我們談過，不要用短期所謂的價格紀律去玩指數，譬如五日六日線，不過甚麼人玩甚麼鳥，心態上似乎都在等待一根隨時會來的大腸黑，道不同，點到就為止，說著說著雙巴盤馬上就來。在大正乖離背景下，在一年沒有幾次需要大把握的指數行情中，踮著腳尖走不了遠路，消極點的看箱型位置，短補頂16684(半月補給頂還遠在16240)是一個參考點，今收16714還在短噴狀態中，也不知道未來幾天會不會回到巷戰狀態(進入短補箱中)，反正這趟成績大致上也已經確定了，短線影響也不會影響太大，意緊則力鬆，乾脆閉目養神。