2023 0411(二)強弱板塊修正互調 台股非金電暫打先鋒
台股第一季營收成績大致上出來了，表現相對正數的台積電，第一季累計營收年增3.57%，市場評為不及格。以台積電的成績作為其他大型電子股的標竿，除了幾檔搭上ai概念的ip股表現較佳之外，電子股大多在第一季都呈現營收微幅成長~衰退狀態。但第一季股價表現卻有不俗表現。這就像預估標指第一季利潤將下跌5%以上的預估，但現在標指依然好好地杵在中長期均線之上，有近半的股票站上中期均線(50ma)之上，過半的55%股票站上長期牛熊線上，我們能說是市場尚未反映嗎?
美國經濟走下坡，甚至步入衰退幾乎不可避免?可以引用的數據很多，如阿波羅資產管理（Apollo Asset Management）於3月下旬在達拉斯聯儲銀行區域，對71家銀行做的調查就顯示，急劇的銀行借貸量縮減正在發生，這正正就是信貸緊縮（Credit Crunch）現象。以上，不正證明了景氣循環是一種利率現象嗎?也就是說，這是聯儲局貨幣緊縮下必然的果，仍是聯儲局控制下的產物，這就並非市場意料之外的事情。聯儲局將在5月2至3日議息，可是4月份的非農就業報告要到5月5日始公諸於世，聯儲官員要評估勞工市場有多「堅韌」，就不得不聚焦上周3月數據。逐個環節看看，非農業職位增長23.6萬個，略超市場預期23萬個，惟較2月經修訂後的32.6萬個放緩27%。上月失業率3.5%，低於預期的3.6%；至於聯儲局極度關注的工資增長，數據顯示平均時薪按月上升0.3%，符預期，但按年漲幅僅4.2%，略低於估算，且為2021年6月以來最溫和。五月升一碼?看起來是，就業增長勢頭開始減慢，這跟這一段期間企業加快裁員、職位空缺終於回落相吻合，強化了毋須落重藥壓通脹的理據。但是，工資增長雖呈現放緩跡象，但要符合聯儲局2%通脹目標，薪金年升幅至少得從現水平回落一個百分點，意味目前仍非改變緊縮政策的適當時機。所以，聯儲局依然還要蠟燭兩頭燒。再看看有「聯儲局傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos日前作了巨細無遺的披露，對即將舉行的決策會議不無啟示作用。
Timiraos指出，聯儲局重大決定通常在會議前的周末就會塵埃落定，不會留待兩天會期才進行詳細討論。所謂「議息」，實際上是斟酌如何微調訊息發布，鮑爾講稿逐字逐句修飾，降低語氣上抑揚頓挫，目的就是，盡可能避免市場動盪。
然上週最新就業報告出爐後，利率期貨市場給予加息0.25厘的機率上升至接近七成，重新壓倒按兵不動派。然而，錯綜複雜如今天，市場估算完全靠不住，經常反覆成了家常便飯。債市近期上下落幅度大，債息屢屢跳上跳下的，走勢相當反覆，這代表債市作法分岐開始加大了。雖然「聯儲局傳聲筒」表示不排除五月踩煞車，但六月再踩油門的可能性，我個人傾向於若利率5月若真的不變，美國這一波緊縮周期極可能就此畫上句號，因為若如此反覆，只會反增添市場的變數，恐怕也不是講求透明化的聯儲局的步數，至於今年降息的期待，暫時不必了。
台灣央行昨日表示強美元可能結束，但也不至於太弱。報載今年首季外資淨匯入138億美元，創下近15年來首季最佳紀錄，但我們對比外資在第一季，僅僅買超2100億(上市)台股，對比去年狂賣1.25兆，回補誠屬有限。台積電相對較為捧場，回補了去年總賣超張數的三成。
美股進入第二季五個交易日，第一季領升標的科技股進入整頓、相對弱勢狀態，指數表現參差不齊，如道瓊+0.94%上季僅漲0.38%，那指一百-0.95%第一季+20.5%，費半-3.22%上季+27.6%，標指本季不漲不跌上一季+7%。以道瓊工業指數為例，進入第二季目前領跑的是聯合醫療、嬌生和默克製藥，這榜單你心裡也有”素”。標指11個板塊，榜頭正是能源、醫療和公用，榜尾科技、工業與非必須，進入第二季漲多科技股仍在調整中，台股電子今天也延續這個現象，在台積電身上更為明顯，成交量恢復兩千億以上，但仍在月均量水準下。台股則續保持上漲家數更多的螞蟻搬象走法，美股近期上漲的數量也漸漸上來了，就算最肉的那斯達克指數，近十天平均的漲比(量市寬率)也跨過50%之上(其餘大型指數則早已超越50%)，這是自2/10以來37個交易日的首次翻越50%，代表近十天那斯達克約3100檔股票有半數是上揚狀態的，有更多的股票參與了上漲就代表市場追逐風險的氛圍提高，我要說的還是~指數還是屬於權重股決定的，昨天就差了些，市場寬度改善是聞風嗅土之下所得，這種指數結構就不會太差了，台股指持續偏多操作。
留言
張貼留言