2024 0102(二)百點震撼棒開新局 貨幣轉鬆鴿派領頭
2024 0102( 二 ) 百點震撼棒開新局 貨幣轉鬆鴿派領頭 過去一年美國靠持續地激進加息吸引全球資金流向美元資產,美國股市和樓市得以保持興旺,加上美國人民疫情時累積的儲蓄支持消費市道,致美國經濟得以在高息環境下維持增長。大型科技股反彈,人工智能( AI )概念股受熱捧,推動以科技股為主的基準指數及地區跑贏其他股市。美國股市 2023 年升幅顯著。納指急升逾 43% ,創 3 年來最好表現。標普 500 指數累計升逾 24% ,道指升近 14% ,費半更是大漲逾六成 ( 但只有九檔跑贏費半升幅 ) ,台股不遑多讓也大漲兩成半,同樣是兩年來最大升幅。歐盟地區,德、法股市都扭轉 2022 年弱勢, 2023 年分別累計升逾 20% 及逾 16.5% ,連表現相對落後的英國股市全年亦升近 4% 。日經指數累計升 28.2% ;南韓股市全年累漲 18.7% ,糟糕的仍是中國市場,恒指去年全年累挫 13.8% ,連四年下跌 ! 「獨跌」才真的叫人沮喪。 來看看新興市場的個別表現,中資股比重達三成的 MSCI 新興市場指數 ETF (美國上市代號 EEM ),全年累升 7% ;反觀不包含中國元素的新興股市 ETF ( EMXC ),漲幅達 17% ,因沒有中資包袱而大幅跑贏。印度連漲 8 年,印度主要股指 SENSEX 去年累升 18% ,略勝不含中資元素的 EMXC17% 。檢視新興市場 2023 年表現時,位處拉美的巴西和墨西哥非常耀眼,以 ETF 回報為準,追蹤 MSCI 巴西指數的 EWZ 全年累漲 35% ,而追蹤墨西哥的 EWW 升幅幾近一模一樣,差少許便達三成半,墨西哥和印度一樣,股市受惠於中美角力、供應鏈重塑相關主題。這是去年聯儲局緩升息態度下全球股市的成績單。而去年第四季的聯儲局政策主軸已由抗通脹轉為保就業,這一點是最大的改變。貨幣政策一旦迎來拐點,資金成本下降非但可刺激信貸及消費,為經濟復甦增添動力,更重要的是,即使企業營運並未呈現長足改善,利息支出下降已可驅使分析員上調盈利預測,環球資金流向也會相應大變,配合美元滙價轉弱,投資資金將更樂意放眼新興市場,在風險較高的地區尋找機會。過去 10 年,新興市場多達 8 年跑輸美股,但今年獲天時地利之助,大有希望做番齣好戲。 利率政策肯定是會比 2023 更松,但是