2025 0603(二)五不窮因234月脫褲子 反彈的終點反轉的起點(2/2)

 

2025 0603(二)五不窮因234月脫褲子  反彈的終點反轉的起點(2/2)

    台股相對比美股弱勢，一條牛熊線始終被台積電壓住無法站上，而美股主要指數則已經在牛熊之上開營火晚會了，甚至科技七雄，除最大權重的蘋果之外，都已經在下檔築出”銀交叉”防護網(指20ma>50ma)，這可以奠定美股指數的下檔支撐，均線交叉是除了漲幅之外，另帶著時間的觀念。

雖然近期整體佔大多數的中小型股表現不佳，導致短期均線市寬率(20天)上下波動修正，但仍能在過半股票高於20天線之上整理，應該不算是弱勢籌碼。舉個數字，標指五百短市寬率近三天是55/57/53%，泛美股則是54/52/50%。再看看高一層級的市寬率，無論是標指五百或者泛美股(總計超過五千檔股票)而言，中期五十天市寬率仍高於60%之上，代表整體指數的中期籌碼依然處在健康狀態，或者說至少沒有中期籌碼鬆動警戒鈴聲響起，有助於後續對牛熊市寬率的過半拉升(目前標指為48%，泛美股200天市寬稍低為40%:代表泛美股目前有四成股票收在200天線之上)。

美股內容中，領導股落在半導體、科技板塊、科技七雄和工業，但近五天相對強勁走勢的動量(rrg)則下降到轉弱象限，怎麼說呢?以上這些領漲的板塊強度弱化中。對稱於相對弱勢(相對標指五百指數)的防禦性板塊公用、必需品、醫療等，則弱勢動量進展到改善象限。整體板塊來看，就是強者轉弱者轉強，但未臻反轉狀況。美股指數要衝頂，則有待領漲標的動能轉強。不過昨晚科技七雄指數已經領先創下本波新高了，這幾檔酷斯拉等級的股票撐住了美股指數，其他蝦兵蟹將自由發揮違規亂紀暫時也影響不了大局。自4/8反彈以來，就是費城半導體與科技七雄指數漲得最多，兩者都有多達35%的底部漲幅，遙遙領先標指的19%和台股的15%  。

為何我要那麼仔細談這些和台股關係不大的美股狀況?今天不就看到了，美股有事台股有事，美股沒事，台股有事也不大，你了改吧。   

    經濟穩定時,人們變得樂觀。人們變得樂觀時,就會負債。人們負債時,經濟就會不穩定。明斯基提出明斯基時刻（英語：Minsky Moment）指在信貸周期或者景氣循環中，資產價格的大幅下跌。主要的關鍵觀念就是:穩定會造成不穩定。沒有衰退其實埋藏著下一輪衰退的種子,因此我們永遠無法擺脫衰退循環。他寫道:「在長期繁榮時期,經濟從構成穩定體系的金融關係,轉變為構成不穩定體系的金融關係。」就像物理定律,當相信”不會有事”的信念愈來愈強,將會把我們推向會出事的地方。這項道理適用於很多事情。假設有個世界的股市永遠不會下跌,市場保證穩定,股價只會上漲。你会怎么做?拼命買股票,能買多少就買多少。你會拿房子去抵押,借錢買更多股票，考慮賣腎,拿錢去買更多股票。這才是合理的做法!直到不該進去的都進去買力耗盡，崩跌就不遠了，短期我們常聽到”最擁擠商品”大概都是這種運作概念的。

    要確認市場所有的潛在機會都已經耗盡,也就是要知道頂點在哪裡,唯一的辦法就是把市場推過頭。而且,不但要推到數字不再合理的地步,還要推到脫離人們”相信”這些數字所講的故事的程度。專家曾說:「尋常故事講的是一加一等於二的事。他們說得對,我們聽得懂。不過好故事講的是一加一等於三的事。」這就是槓桿。詩人拉爾夫,霍奇森(Ralph Hodgson)說得好:「有些事物必須相信才看得到。」也就是能夠搔到一個人的癢處,或者賦予他們希望成真的信念，甚至是僅是一個脈絡、薄弱卻可以成為動人的故事，因為每一間企業的市值不過就等於今天的股價乘以明天的故事，接著你相信所以就看見了，就像情人眼裡出西施一樣，這個就是估值縮放之道，專家常說有概念沒盈利，估值就是愛聽陶醉於聽故事者的惡夢，鬼話連篇是因為想聽的人多。

    不少人以科學態度來經營自己的投資的人，很理性推理也很合理，頭頭似道，也不知道真知道假知道?歴史學家威爾·杜蘭(Will Durant)曾說:「邏輯是人類的發明,可能會被宇宙忽視。」現實往往如此,因此如果你期望世界以理性的方式運轉,骨感的現實會令你崩潰。世界之所以有這麽多的挫折與意外,原因就是我們想要把人類的情感與荷爾蒙化為數學方程式。

    最近又冒出一個賺點擊率的暢銷作家(富xx)出來提醒，不要說沒早告訴你~股債房市史上最大崩盤時間到來了?!(現在到夏天)。我看過一篇報導是，菲利普,泰特洛克教授(Philip Tetlock)在大部分的職涯中都在研究所謂的「專家」,無論是自詡或公認的專家都在他的研究範圍。其研究有一個重要結論,”專家”預測政治與經濟趨勢的能力實在糟糕透頂。儘管有這樣的紀錄,大家會選擇無視於專家嗎?「絕無可能,」泰特洛克曾說:「我們需要相信自己生活在一個可預測、可控制的世界,因此我們求助那些保證滿足這這種需求、聽起來充滿權威的人。」即使過去未能如我們所料,也不會影響我們預測未來的欲望。確定性是如此珍貴,因此我們永遠不會放棄追尋,而且要是我們真的誠實面對未來的不確定,大部分人早上可能沒辦法起床。

    實體新聞沒落產生各式各樣的影響。其中一個沒有得到太多關注的問題是,新聞傳播得愈廣,視角就可能愈悲觀。壞消息比好消息更受關注,傳播得更快更遠，因為悲觀比樂觀更誘人,而且感受更迫切。譬如說，無論在哪一個時刻,你所在的城鎮出現詐騙、貪腐或災難等壞消息的可能性都很低。但是當你把注意力擴大到全國,可能性就會提高，搞成”78歲”老人現在幾乎都成了全台馬路定時炸彈一樣。如果把視野擴大到全世界,任何時間點發生壞事的可能接近百分之百。但是不意外,我們也會感覺世界在近年來變得空前敗壞,而且這種感受在未來也同樣會出現。其實，嗯，世界沒有改變,因為壞事持續在發生,只是我們現在看見的壞事比以前多。

雖有美股指數加持，台股三大推進力持續退火中，偏向於美股中小型股的偏弱表現。5/20後尤其台股最主要推進力的台積電轉為相對弱勢，對指數短期封頂預期提高，如今跌破三條短期均線(5/10/20ma)，五天前5ma向下交叉10ma，今天5ma也跌破20ma多空版圖翻空為77點，要看線還是看籌碼呢?任君選擇。