2024090 3-悲觀的樂觀態度 長多踩著憂慮匐行

 

2024090 3-悲觀的樂觀態度 長多踩著憂慮匐行

    馬克.吐溫說，這個世界上唯一可以確定的是”死亡”和”繳稅”(遺產稅又稱死人稅)。除此之外都是機率高低的事件。交易久了，感覺上，有時候身手好的確不如運氣強。運氣強、氣場集中不易出現心思紛亂，對的時候會更為強化，勇於宜將剩勇追窮寇，錯的時候也能勇於立即修正，不會沽名學霸王。交易恐怕牽涉到的是身心靈(body/mind/spirit)，而非僅單純的判斷正確是非而已。培養氣場才有氣可運，天然氣場最強大的是天上的陽光以及地下之地氣，可謂天人地三才。光線對人影響程度之大，已經是科學、醫學的主流之一。早上喚醒我們的藍光(粒子)，刺激了我們皮脂醇和腎上腺素開始大量分泌，全身開始運作起來，進入戰鬥(工作)模式，break”fast”(停止齋戒靜止狀態)。所以曬晨光，是修習氣場的一天之始….就由靈魂之窗視網膜開始吧。

    某些(更多)時候什麼都不做也是一種策略，這是我們憋寶的日常，放下也是一種策略，而且是很優質的策略。兵荒馬亂之下，有時急於搶救我們的部位，分分鐘鐘裡反弄巧成拙居多，慌不擇路，恐慌會降低免疫力以及判斷力。也就是說在高波動率之下 能夠倖免於難的人十分稀少。今年的大趨勢是，美國聯準會進入降息週期以及弱勢美元。在這個環境之下，以標普500 的11個板塊來區分的話:目前已經重新洗牌，11個板塊中，今年的領導板塊第一名為金融板塊，至今上漲了22.59%，第二名是公用事業板塊上漲了22.44%，第三才是有科技成份的通訊板塊漲了20.82個%。落後的第一名是非必須板塊，上漲只有5.1%，接下來是房屋信託的 10.56個percent，以及能源板塊的10.63個percent。至於大型科技股，是我們比較關心的科技板塊則排名第七，今年以來上漲了14.86個percent。對比和台灣股市連結較深的費城半導體指數，目前為止則上漲23.55個percent，以及F A N G+上漲27.29%。

    此外這個大環境之下，黃金創下了歷史新高，以及在今年8月30號滿94歲的股神轄下的波克夏總市值超越一兆美元，算是他今年以來最好的禮物。至於台灣股市來說，今年以來大盤約上漲了23個%，電子31個percent以及台積電的上漲58個percent，都十分亮眼不輸美股，都比大盤還優，但是我們的金融指數只有上漲 19個percent，至於櫃買指數則約只有上漲是16%。目前短線上大家都很留意禮拜五美國的8月份非農業就業報告，但我個人認為不管8月報告開出來什麼結果，大機率上都改變不了美國勞工市場日益疲弱的事實。和今年第一季相比，過去4個月，美國通脹降溫的勢頭比較確定，不同年期國債之息率都從高點回落了，但隨著聯儲局鴿氣，再加上主席包爾為本月啟動減息週期大開綠燈，年期較短的債息比長債息利率跌得更快，就造成了殖利率曲線呈現所謂的”牛鬥”(（bull steepening）)型態。短期間對政策利率更敏感，暗示著經濟活動趨於疲弱。

    債息倒掛接近說”再見”水平:今年6月中，美國2年期債息仍高於10年期逾45個基點（0.45厘），長短息依然倒掛。最新情況是，10年期債息造3.936厘，2年期造3.919厘，長息重新超越短息，從以往經驗看，孳息曲線擺脫倒掛（uninverting），經濟離衰退每多不遠，減息對美股短期可帶來支持(尤其是金融股)，可是經濟周期步入尾聲不代表立即股市的利淡。自4月中以來，不僅債市反彈，一眾現金流強勁、利於防守的高息股如煙草商Altria和菲利普莫里斯國際，股價也明顯跑贏大盤（兩檔菸草股價漲逾三成，標普500指數同期僅升一成八左右），資金若一步冷待高估值科技龍頭，轉投防守型高息股，那麼市場可能已在逐步反映就業、經濟惡化，相比股市，債市反而更具值博率。

    股市進程總是在悲觀中匍匐前進，悲觀的樂觀態度是必要的，怎麼說呢?舉例來說，就是遇到無可避免的壞事，聳聳肩間面對接受。遇到好事時，歡欣一下，這是一種人增加生活樂趣的能力。能夠接受股市短期因雜訊而擾動的事實，勇於長線能忍敢抱的心態，對波動雖有忌諱但也不必特意想去躲避(高槓桿商品除外)，這恐怕需要不是只有身，還需心與靈的力量，祝福大家。