2024 0909(一)機會很多就非機會 走了非農又來了CPI

 

2024 0909(一)機會很多就非機會  走了非農又來了CPI

    上周，標指下滑逾4%，是2023年3月美國地區銀行危機以來最差；納指跌逾6%，是2022年以來最差；道指挫3%。輝達股價下挫逾12%，是導納納指及標指表現遜色的主因。現在大型科技股並非避風港，因為現在資金對風險是趨避的(risk off)，尤其相對估值高的人工智慧股以及其衍生的半導體股和大型科技股都在股價上呈現相對非權重股的疲弱狀態。這個籌碼結構所展現出來的資金偏好，遠比很多人盯著技術面大幅波動，心情起伏來得更重要。因為在大波動環境下，交易者很容易被價格牽著鼻子忽上忽下，在一陣混亂中，失根了，其實你不需要對每件事都要有反應，反應多並非一個良好的交易狀態，因為股市的短期波動可能是沒有緣由的，短期波動是投票器的結果，面對不喜歡的標的，難道我們也要投下神聖的一票嗎?你越是去解釋就越會迷失了大方向。馬克吐溫說，如果你的想像力失焦，你就不能依賴你的眼睛。

   走了非農，本周又來了個市場首要焦點~周三公布的美國8月消費物價指數(CPI)數據。此舉將進一步確定聯儲局9月17至18日議息時減息幅度。上週非農報告後，利率期貨數據顯示，減息0.25厘機會率仍較高，達致70%，減息0.5厘機會率為30%。我要說的，周周有數據，輕重有緩急，但關心這些數據所帶來的影響，大概只和期權操作者比較有關，不應該和你的非槓桿商品的看法過度連結的。話說，《天龍八部》第四十二回，天下英豪滙聚少林，南慕容大戰北喬峰。據說，姑蘇慕容天下功夫無所不曉，號稱以彼之道，還施彼身，但偏偏就是敵不過只用降龍十八掌的喬峰。練武大概和企業經營一樣，應專注做好一件事，而不是想同時做好許多件事。貪多往往會嚼不爛。機會很多的話就無所謂機會了。空手是件非常難的事。巴菲特的經驗是當有錢沒東西買的時候就很容易犯錯誤。空手總比犯錯好。

    跌市風聲鶴唳，反過來看，卻是觀察市場喜好的時機，例如美國科網股即使未玩完，下一浪龍頭也有機會改變。短期走勢明顯以蘋果（AAPL）最好。受發布會期望支撐，隨時可逆轉。蘋果將於周一公布新一代iPhone的消息。新iPhone的重點是引入人工智能(AI)功能。華爾街早前紛紛調低蘋果本季盈利升幅，今次的iPhone公布將有助他們確定蘋果未來數季盈利表現。花旗分析員Scott Chronert認為，不單只是蘋果，科技七雄的未來數季財務預測也可能受到影響。至於晶片股方面，目前修正趨勢未變，策略上應該收窄範圍，只留意價值鏈最高端的輝達（NVDA）及台積電（TSM）。AI發展當然未完，但其概念在股市中已經運行一年半，估計主題會轉移到應用。不過也不宜全線撤出，低估王者是一般人常犯的另一錯誤。標普500指數之所以長升長有(自頂拉回不足5%)，主要就是靠大型公司的神奇表現。歷史說明市場期望高公司基數大，不少都只是短期憂慮。一家公司能夠升到過兆美元市值，業務上必然有極大優勢。辨識真正好股，以及肯捱打，就是大贏的方程式，可惜兩個步驟的難度都極高，一言難盡!

    美股籌碼質量未改變之前，台股屬性也屬於短期間被去風險的資產，由其實台積電領軍的科技股。如今前十大權重股中，自從台塑三寶被漸漸移出後，擠入榜單的是三檔金控股（富邦國泰及中信金）。這十檔就佔據掉整體台股權重的五成，今天大盤－１．３６％收２１１４４，但這１０檔平均跌幅２％遠比大盤重。電子股重磅股仍是拖累指數反彈空間的，這和美股同調。空頭版圖進一步擴張至６０５點，今天賣力水平再一次透盡，追殺意願未受美股影響，亞股也有這種開低走高的浮動現象。台股短期負乖離算不算大？離月線８５１點不能說小，週三是版圖系統短循環進入有利的時點，看看反彈機會。