士官長 搬山道人 講壇

  2026 0622( 一 ) 看對方向不等於賺錢   牛市才是陰險的傢伙 (1/2)     市場最擅長把一粒沙讀成一座礦山，尤其當標題同時出現「中國」、「西方品牌」與「 DDR5 」（第五代雙倍數據速率同步動態隨機存取記憶體）時，交易員的大腦往往會自動補完一條廉價劇本──中國供應來了，價格要跌了，美光（ Micron ）、 SK 海力士與三星的盛宴結束了。這種推理 ( 童話式因果 ) 在社交媒體上很順口，在交易簿上通常很昂貴。 HBM 的護城河不在宣傳詞裏，而在失敗成本裏。它靠矽穿孔（ TSV ）垂直堆疊，與 GPU 共同封裝，製造難度與普通 DDR5 不在同一張考卷上。台股三不五十創下歷史新高，參與者有增無減，有新加入者有數十年未交易者，都來刷本子，乃至以前抗拒 app 者在形勢比人強的影響下，都主動來開啟電子交易。 開了 app 開始了一場近距離追逐賽，或達到具臨場感的觀戰實境，歡迎你加入這個肉搏賽。但一個檯面下的真理，股市不是事實判斷的問題，而是價值判斷問題。資本市場的大戲，往往不是直接派糖，而是先製造恐慌，再讓追逐確定性的人付出更高代價。股價真正反映的，從來不只是事實本身，而是背後可定價的想像。這種「憧憬的預期」，才是推動短線股價的燃料。對於 spcx 上市後的價格波動，他是一種信仰問題，你理性分析在這個市場就要輸了。你的理性沒錯，但市場肯定 spcx 也沒錯。對於這些波動，我一點意見都沒有。     開啟了臨場刺激感的股市現場後，我想到為何斑馬不會得胃潰瘍 ? 專家說，主要是因為牠們沒有「慢性壓力」。這個說法源自於知名生物學教授羅伯特．薩波斯基（ Robert Sapolsky ），斑馬面臨的壓力通常是短暫的生死存亡。例如被獅子追趕時，身體會立刻分泌荷爾蒙應對，但危機結束（逃脫或被吃）後，生理反應會迅速回到平衡，馬上回到草原平靜地吃草，不會去想 … 剛才那隻獅子明天會不會再來。人類腦袋太發達，會為了想像中的威脅，啟動相同的生理機制，導致慢性發炎，胃黏膜長期缺乏保護和過度刺激下極易發生病變和潰瘍。這非常題外話，就此打主。    業者給你方便，目的要你更容易地進行比較頻繁的交易行為。距離產生美感，近距離以為看清一切，要命的是產了控制感 (...

  2026 0616( 二 ) 找到支點才能運作槓桿   不能直指核心就會心亂     資訊於我於浮雲，在這種時代，資訊十有八九早已反映於價格波動之上，這就是資訊於我如浮雲的原由。但亦有可觀之處，它的價值再，因為你要了解你的對手在看甚麼東西。上周五 space x ipo 前，總有意無意看到他會狂吸華爾街資金，或鎖住市場流動性云云，接著下半年航母級獨角獸年內陸續上市， SpaceX 之後輪到 Anthropic 和 OpenAI 接力，有人以史為鑑，擔心股市離頂不遠，泡沫爆破迫在眉睫。凶兆與否有待驗證，但讀者想必知道，部分指數供應商不惜放寬規例，讓科技新星「偷步」躋身不同股市基準，就連政客也看不過眼，向來對金融業口誅筆伐的美國資深參議員沃倫（ Elizabeth Warren ），最近便去信多家指數公司，炮轟它們隨意行使酌情權，容許 SpaceX 加快納入系列指數 … 言簡意賅 配合之前短期台股往下修正背景，就是說，會跌， ” 四貸同堂 ” 成了過熱的標誌，主動型 etf 再掀過去高股息 etf 之亂 … 我笑笑，你有數據嗎 ? 以上純屬那些人的臆測。猜對了，紅了，猜錯了，改天你也忘了。這就是你一直想去感受市場氛圍的情景，荒謬嗎 ? 敵人只在本能寺。     說句比較貼地氣的，股民每多輸打贏要，熱門股節節上揚埋怨指數供應商墨守成規，令指數基金錯失改善回報良機；當鐘擺朝另一方向晃動，又會反過來埋怨指數公司好做不做，讓投資者蒙受不必要的損失。換句話說，業界動輒得咎，堅守原則要挨罵，從善如流嗎，一樣沒好結果。這種情況台美皆然，政客動不動便「為民請命」，其實對投資者心態恐怕了解不足。     此外，不同供應商決策亦存在明顯落差，有些快至上市後數天便納入 SpaceX ，追蹤羅素 1000 大型股指數的產品、納斯達克 100 ETF （ QQQ ）及基金巨頭領航（ Vanguard ）發行的整體股市 ETF （ Total Stock Market Fund, VTI ），皆可歸入此類。另一邊廂，追蹤標普 500 指數的 ETF （ VOO 、 SPY ），已表明不會那麼快便為 SpaceX 開綠燈，指數供應商認為有必要在該公司上市滿一年，並符合若干盈...