士官長 搬山道人 講壇

  2024 0408( 一 ) 強震後開出賣力瞬斷盤   台積頂天四大金剛護體     美國股、債自去年十月中再次展現近乎底頂對稱的反轉，一底一頂反轉之後，標指五百至上個月拉出連五個月陽棒。聯儲局導引預期、從去年第四季起這股力量拱高股市。四月進入挑戰六連升，開局為，目前標指下跌 0.95% ，大小納指 -0.8% ，道瓊下跌高了一個層次 -2.27% ，羅素兩千小型股最差 -2.78% 。若從近五年資料來看， ” 四月 ” 過往表現恐怕難以勝任接續大漲的紀錄。     債息由去年 10/19 的五厘探高位不成後，債息直直落至去年底 12/27 的 3.789 厘見底。這一段是開起風險承受度最低、小型股領升榮景段。邁入 2024 債息波動反覆震盪盤高，開始修正去年底過度反應聯儲局快速降息預期，小型股開始相對走疲。上週表現良好的非農數據，最壓抑的仍然是小型股票、小型銀行股以及高收益債券。     先看之前公布的 ISM 製造業 PMI （採購經理指數），細項上， 2 月的新訂單指數為 49.2 ，但最新的 3 月數據是 51.4 ，說明新訂單指數確於擴張水平，事實上，整體的 3 月製造業 PMI 亦重上 50.3 的擴張水平。把新訂單指數減去企業存貨指數，可得出庫存周轉指數，若數字為正，反映製造業去貨速度比存貨快，今年 1 月 PMI 存貨指數是 46.2 ，與同月的新訂單指數是 52.5 有 6.3 差距，而 3 月的存貨指數是 48.2 ，與新訂單指數差距仍有 3.2 ，顯示出今年首季美國經濟的景氣。     此外，用存貨指數去減去其中消費者存貨這部分，可反映消費端的需求，今年 1 月消費者存貨指數報 43.7 ，與存貨指數 46.2 相比，有 2.5 差距； 3 月消費者存貨指數則為 44 ，差距更升至 4.2 ，說明消費端存貨減少，供應端則在補庫存，但都追不上新訂單的強勢，即新訂單、整體存貨和消費端存貨都在說明一件事，美國經濟適應了高息。須知道 2023 年 3 月至 12 月，存貨指數減去消費者存貨都是負數，即供應端在去庫存、消者端庫存積累，今年首季逆轉這趨勢。可以由此推測出市場目前的主旋律，是經濟好，惟難料通脹能否穩定於 2% 水平，而財政或貨幣政策放水仍是重要的政治手段，故通脹復燃的風險不得不察；原油、黃金商品、比特幣、美債等價格都在

  2024 0402( 二 ) 箱型軋空位隱形籌碼   飛彈霰彈水鴛鴦輪番伺候     有人說盤感很重要 ( 其實是時靈時不靈 ) ，一個黑白切問題，現在兩萬多點算不算高，保守者說，不算低，積極者說當然是高。我說，超跑競賽不是只會踩油門就足以把超跑給駕馭好。你必須對檔位、齒輪銜接空隙，乃至當時輪胎抓地力 … 等的掌握，總的來說須先了解他的機械結構 ; 台股今年漲逾兩千五百多點。可是你應該知道，指數是屬於台積電的事，他一檔就撐住近兩千兩百點漲幅了，若再加上竄起的二哥三哥和四哥，這四大金剛累積出來的漲點，遠遠超過大盤今年的漲幅再外加兩百點。台股四大金剛 ( 台積電鴻海聯發科廣達 ) 已佔據了台股總市值四成，這就是這台指的車體結構，你不能光憑只對指數的高低，去畫線論指標，如今連最溫吞的金剛之一鴻海都覺醒，甚至後來居上，年度漲幅已 52% ，狠甩超車台積的 33.7% 、聯發科的 17% 以及廣達的 33% ，這算是今年意料之外的大驚奇之一，況且她是台股權重二哥 ! 另外一提，前 10 大則占據 47% ，前五十大則占了 68% 的台股權重。     指數表現很好，但上市櫃股票一千八百多檔 ( 扣除 etf 、特別股 ) ，卻只有六成多一點的股票股價落在兩百天線之上，對比台灣加權股價指數的兩百天線遠在 17440 ，足足有 17% 的正乖離幅度，足見仍有不少股票未參與台股牛市。而更嚴格一點，股價落在 50 天線上的比例更只有六成。我想要說的是，和你的股票高不高低不低有何關係 ? 別想太多。對於很多人還在說，兩萬上玩有誰能贏這回事，我是認為缺乏專業，水平和擦鞋童差不多，高低、泡沫都不是誰說了算的，這些只是凸顯空手持倉不足者的內心困境罷所投射出的價值判斷，能不戴上有色眼鏡嗎 ?     直播時我談到，一個有修行的喇嘛，在修行過程中，早已經把好奇心屏除掉了，專心一致在當下，沒有分別，一律平等。泡沫還可以預告的嗎 ? 泡沫先來，還是你口吐白沫先到呢 ? 還是一邊口吐白沫一邊喊著泡沫來了 ? 別想太多。     台股自從一月中以來突破了 ” 半月補給箱頂 ”( 以下稱補給頂 ) 波段軋空位後 ( 當時約在 17500) ，至今天都持續在這個波段軋空位置上運作，這也是另類的籌碼，波段空單絕對是被波段絞殺的。雖然上上下下，看起來空單也有上下其手的空間，但我常說，如果

  2024 0401( 一 ) 半導體領航台股受惠   美股追高遠勝破底力     鮑爾其實對於今年貨幣條件取向的態度已經暗示的十分清楚，市場利率自去年十月底後也開是在大方向上投射出聯儲局的取態，股市又怎麼可能會不大力反映。投資和新聞不一樣，短片和文章為吸引流量，常常把標題起得很誇張，動輒 AI 革命、萬億爆雷、聯儲局延遲減息云云，彷彿全都非看不可，但怎會每天都有大新聞？市場先生是儍的，你跟着他走，大概也會變儍瓜。什麼熱門炒什麼，最後往往是接火棒。在天天搞新聞的衝擊下，大多數投資人卻了解得模模糊糊，以至於就像那句名言般 ~ 如果你不知道要往何處去，那麼現在你在甚麼位置就不是那麼重要了。     我們要理解的是態度以及這個態度所發展的主要方向，不是執著於降息幾碼，何時降息 ? 投資是私人事，為何要每天和別人比較？散戶最大的困難，大約就是坐着不動。可是，社交媒體出現後，哪裏都是資訊。從前人們搜尋訊息，現在則是資訊在尋找你 ( 大數據功能 ) ， YouTube 、 TikTok 永遠都有新推薦和詐騙。文章標題寫着聯儲局，好像就是非看不可；「人工智能」 4 個字大概也很重要。人們就好像看到比基尼女郎作文章封面一樣，條件反射般就按下去了。資訊不是讀得愈多愈好嗎？不一定。因為他會餵你你喜歡和關注的東西，所以絕對不是什麼都值得花時間，最後往往在網路上找到同溫層，這有何意義呢 ? 應該自己找資料，而不是讓互聯網來餵飽你。     資訊太多反模糊焦點了，我們要了解的不是炫目標題，而是事情本質，如今天上市的 00940 這檔包含 50 檔用巴菲特選股邏輯選出的一籃子股票型基金，他的商品本質是甚麼 ? 剛上來籌碼大戰，但兩周後呢 ? 大方向上，美國經濟的確表現得硬挺，以大局為重的聯儲局大概會延遲減息，但也同時靜靜地放水，且後者對市場流動性的影響更大，不然 Bitcoin 如何能升至半天高？       台股特有的月月出營收財報，影響短期波動自然免不了。有時科技股份一兩個季度業績較預期差，股價便被一沉百踩。但做生意有些周期波動，不是再正常不過嗎？只要長期邏輯沒變，不是應該繼續持有麼？雲端、社交媒體、人工智能、網購股份，全部都試過這樣，結果大部分後來都再創新高。賣出優秀股份，更多時候是買不回。科網雲端伺服器和人工智慧不是周期，是趨勢呀！寧靜才能致遠。你接觸資訊，資