士官長 搬山道人 講壇

  2025 0121( 二 ) 德魯肯米勒的策略布局 ~ 沽債選個股不看市     風風火火急急如律令，十分精采，白宮將在美國南部邊界宣布國家緊急狀態，包括派軍隊到南部邊境，所有非法入境將被停止，恢復「留在墨西哥」 (Remain in Mexico) 的移民政策；並將撤銷前總統拜登任期內推出的電動車補貼政策，再次以無法想像的速度生產汽車。     川普稱，當日也將宣布國家能源緊急狀態，因為通脹危機是大規模的超支、和不斷上漲的能源價格造成。華府計劃再次充實戰略石油儲備，並將把美國能源出口到世界各地。川普將指示內閣打擊創紀錄的通脹，壓低物價成本，重申競選期間降低價格的承諾。     川普亦提及，美國將對外國徵收關稅和稅收，以使美國公民受益，而不是透過對本國公民徵稅來使國家富裕。 白宮將開始全面改革貿易體系，建立「對外稅收服務」部門，亦將設立政府效率部，並將在憲法下恢復公平公正的司法。 川普又表示，將把墨西哥灣更名為美國灣；美國會打造全球最強的軍隊去終止戰爭，亦要將太空人送上火星，把美國國旗插在新的地平線； 美國船隻在巴拿馬運河被過度收費，美國將收回巴拿馬運河 … 等，沒見過那麼精彩的總統。         本欄相當有興趣的金融大鱷之一，也就是有「國際金融大鱷」稱號的華爾街知名投資者索羅斯，其前軍師德魯肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 表示，川普就任令到金融市場變得由投機情緒主導，商界樂觀情緒升溫，從近期的大投行股票的反應可嗅出這股力量。在金融圈已打滾 49 年的德魯肯米勒接受 CNBC 訪問時稱，根據他最近與不同企業行政總裁的接觸，對方反應顯示，目前情況可能是由最敵視商界的美國政府、轉變為最親近商界的美國政府。自川普第二度當選總統後，美股標指累計上升 23.3% 。德魯肯米勒認為，這充分反映炒家的動物本能 (animal spirits) 行為重新成為市場主導力量 ( 炒家炒的事波幅與波動市 ) 。現年 71 歲的德魯肯米勒曾經替索羅斯旗下量子基金操盤多年，目前只打理資產規模達 120 億美元的家族辦公室。德魯肯米勒看好美國經濟前景，但對華爾街股市看法較審慎，因為擔...

  2025 0120( 一 ) 川皇上任四種規劃      好的評論不是直接告訴你結論，而是客觀列出事實、數據，讓你自己作判斷。直接告訴你結論通常都有公私上目的性，譬如說，我早告知、我早就說過，早就大膽跟你說過 … 等等，這也是本欄最想避免，但卻是某些讀友明知是詐騙但是最所企盼的。一個停擺的時鐘每日可正確報時兩次，但這並不代表它有用。過去 20 年，標普 500 指數的年內平均調整幅度為 14.5% 。即使在指數創造正數年回報的年份，年內調整平均仍達 11.1% 。市場上經常出現即將會有調整的警告，投資者應該接受這種現象，而不是嘗試捕捉出入市時機。     香港張五常教授曾寫下〈走火入魔的「風水派」〉一文，把圖表派稱為「風水派」道出關鍵：技術分析圖表派，即使強如短期技術比賽冠軍，但以市價變化解釋市價變化，即以事實解釋事實，這種做法在科學上是不容許的，雖然有意無意，或明或暗，不少論者如此。邏輯上，簡言之，這相當於說某個現象是如此這般的，因為這現象就是如此這般的，即 A 就是 A 這樣的同義反覆的重言句，是真的，卻是多餘的，沒有具體內容。 ~ 真確皆因自我實現預言。換句話說，技術分析之為真，最終得依賴用家信念，形成自我實現預言。這一角度，是自我指涉的，不純然是封閉系統完全自給自足的。回歸正題，週三封關要到 2/3 立春開紅盤，這段期間川普上任效應大致已經反映到七七八八了，台股以不動制動，觀其市場反應也會有所得。     標普 500 指數突然出現上行逆轉，上週五收在 6000 點左右。本欄曾提及美股籌碼面已至嚴重的超賣狀態 ( 月線市寬率低至 20% 以下 ) ，當牛熊線市寬率來到平衡的 50% 附近，標指上周連續五天正漲比，也就是說已經有過半的股票開始展開反彈，最終大型股拉升，很多線圖派的才驚醒，其實標指與大納 ( 那斯達克一百 ) 已經連續五天的正漲比 ( 上漲家數超過總股數的一半 ) ，也就是更多的股票已經展開反彈了，市場進入了短期追風險追利潤的氛圍。      接著改朝換代，如果市場對股票的收益做出積極性反應 ( 譬如上週大投行的財報引爆大投行股價的大幅攀升 ) ，而川普新政府採取 ” 更保守 ” 的...