士官長 搬山道人 講壇

  2024 0625( 二 ) 估值調整重磅回調   隱性調整螞蟻上樹     道瓊、紐交所指數以及羅素兩千上漲，但與台股連結性強的重磅科技股、半導體股卻大幅度的拉回，這樣能說是美股高危嗎 ? 若單純的看所謂的美股指數線圖，就宛如看相不看骨。回想一週多之前，美、台股指數大幅推升，但同時伴隨著大面積的股票下跌，蝦兵蟹將要拖垮美股了嗎 ? 在上上周五 (6/14) ，泛美股月均線市寬率出現 26% 這個數字，也就是以五千多檔股票總計，只有 26% 的股票收盤價能收在 20 天均線之上，這是已經逼近極度賣超 (20%) 的水平，而對比那時的標指，卻仍在創歷史新高的路徑中。昨夜，泛美股的月均線市寬率已經反推高到 42.6% ，也就是非權重股相對受惠。     如今反著來，指數受重磅科技股牽引向下，這種結構不利指數，但昨天標指 11 類板塊，卻有九個板塊錄得收盤上揚，但標指收盤下跌 0.3% 並收在最低點。最主要即是科技成分的科技與非必須板塊大幅下跌，這一波朝著重磅股回檔而來，指數不要掉以輕心，台股也銜接這個主軸，或者說台股指數因為台積電霸佔三成權重，已讓台股指數可視之為海外版的費半指數，跌幅也會相對趨近半導體表現，而非道瓊、羅素兩千等指數。     昨天台積電跌幅佔總跌幅 55% ，前四大權重股跌幅則佔大盤 75% ，很容易就把所謂的技術關卡跌穿。今天算是表現不錯，指數才能開低走高。整體觀之，台積電的分水嶺，明顯就落在上周三 ” 六月期 ” 結算日，割完 ” 少年股神 ” 的韭菜後，這一天後台積電不再創新高，外資賣超、價格下跌，昨天大賣超兩萬多張，指數豈能不沉淪，今天開 923 收最高 945 算是硬挺，但不代表甚麼。六月倉大漲逾兩千點，七月倉恐怕 ” 暫時 ” 非站在多頭這一邊來發展，還有得震。上周五 ” 夏至 ” ，三 ” 伏 ” 貼貼了沒 ? 天氣爆熱股市卻趨冷，連續兩天成交量降至五千億以下，颱風季節要開幕了。     昨夜輝達股價收市再下滑 6.7% ，創近兩個月以來最大單日跌幅，並連挫 3 日，跌幅累計 12.99% ，即市低位報 118.04 美元，較本月 20 日高位低 16.1% ，技術上墮入調整區，市值合共蒸發超過 4000 億美元，令其市值降至不足 3 兆美元，約有 2.91 兆美元，又吃老三便當。但就算輝達從六月初歷史天價腰斬，仍

  2024 0624( 一 ) 擔憂一世恐懼一時   逐鹿者不追兔     先回顧上周，美國大型科技股上周末前連跌兩天，股王輝達（ Nvidia ）兩日累挫約 7% ；另一隻業績受惠人工智能（ AI ）發展的半導體股博通（ Broadcom ），更連跌 3 日累插近一成，拖累費交所半導體指數及納指 100 上周五分別跌 1.3% 及 0.3% 。累積上週表現， 1. 價值型股票表現勝過成長型類股，也就是說科技股、重磅股相對於道瓊、羅素兩千乃至紐交所指數弱。 2. 債市中，十年債息月中 (6/14) 見到本波拉回 4.188% 最低之後，上週上下微幅波動於牛熊線之下， tlt 下跌 0.75% ，但高收益債整周仍 +0.43% 。 3. 美元微幅走高，日圓再度貶近 160 關卡，但對於日經指數推升正相關性下降。 4. 上週台幣僅微幅走貶收 32.369 。外資仍買超上市股票 592 億，但對台積電卻是調節 1452 張的狀態，台股整周 +3.33%748 點，但台積電不買反賣，是要採取相對保守減碼的交易狀態，道理為何 ? 因為它佔據 34% 以上的權重，射人先射馬，打蛇打七寸。     美十年債息月中見底之後，轉呈微幅震盪的猶豫狀態，美股表現重型股疲軟，指數不易發揮，轉由中小型股登場表現、追落後。接下來，本週市場焦點將是周五公布的美國 5 月個人消費支出 (PCE) 價格指數，因為撇除食品及能源後的核心 PCE 被聯儲局視為通脹指標。經濟師估計， 5 月核心 PCE 按月升幅為 0.1% ，是去年 11 月以來最低，按年升幅為 2.6% ，是 2021 年 3 月以來最低。如果計及食品與能源， 5 月 PCE 料按月沒變動，按年料升 2.6% 。本月較早時，美國公布的 5 月消費物價指數 (CPI) 反映通脹進一步放緩，令到聯儲局減息可能性上升。因此， PCE 也有相關的能力，反映通脹及聯儲局利率走勢。     財報公布方面，較具瞄頭的有聯邦快遞 ( 周二公布 ) ，美光科技 ( 周三公布 ) 及 Nike( 周四公布 ) 這三檔。此外周四的美國今年總統選舉的首場電視辯論也是值得重視的。現任總統拜登與共和黨總統候選人川普目前民意支持率極度貼近，所以有關辯論產生的效應也是讓投資界關切的。     美股主軸由重磅股領漲，轉為由非權重股來表現，這是不利