士官長 搬山道人 講壇

  2023 0926( 二 ) 中國預製菜畫線給人吃    聯儲局預製菜偏鹹加辣     最近對岸比較重要的新聞，除了習主席繼續維持坐火車專列視察到杭州亞運，和為了迎接一眾外賓參觀，讓 靈隱寺 破了兩個例：將長期緊閉的正門打開 ( 最後一個走正門的是清康熙帝 ) 和在正門口鋪了一條長長的紅地毯。另一個震動的新聞是，中國學生開學接近一個月，很多家長在中餐時間將校門口擠滿，只為送中餐給小朋友的場面。此事攸關大批學校突然轉用「預製菜」為學生供應膳食 。而這關乎中共政府在今年初發布的《關於做好 2023 年全面推進鄉村振興重點工作的意見》（俗稱「一號文件」）中 ” 首次 ” 強調，要「提升中央廚房等產業標準化和規範化水平，培育發展預製菜產業」。     去年中國「預製菜」市場規模已達 4196 億元（人民幣），未來幾年將維持 20% 以上增速， 3 至 5 年後便會成為「一個新的萬億級產業」。說起「萬億級產業」，對上一個「風口」的正是疫情期間的核酸產業。例如現年 52 歲的湖南商人張核子，此前 3 年成立了 40 多家核酸公司，承接各地政府大量檢測任務，賺到數十億元財富，被譽為「核酸大王」。據《每日經濟新聞》報道，張核子今年 5 月註冊了「武漢核子農業科技公司」，大舉進軍「預製菜」市場，從一個「萬億級產業」跳到另一個，真是厲害了的 ” 預製 ” 。     ” 預製 ” 兩字，讓我想起很多喜歡預製行情的財經專家學者們，而如果事後有點牽連、八竿子不小心打到一竿，就總是提醒我們，我早說過了，或再加上某某幾個月前吧，須知，能知明日事富可敵國，所以 ” 預製行情 ” 應該是應觀眾要求居多的一種表演吧。長期能知明日事，這件事必然是痛苦不勘的，先知和無知是痛苦的，好萊塢也拍過不少有關這些主題的電影，沒見過有 happy ending 。變數無所不在導致能量不斷地在變動，需要去預期才好玩，任何的說法，僅是建立在機率高低問題的探討。     現在是諸多不利宏觀因素壟罩著股市的天空，金融條件收緊 ( 美聯儲自去年五月以來已經縮表 9414 億美元，規模至上周為 8.024 兆 ) ，股市頂上有烏雲 … 一大團。政治上，中國的政治、軍事上的大震盪，看得令人膽顫心驚，軍中的內戰殺戮，宛如毛澤東當年對付彭德懷、林彪的翻版，真的向毛路線前進 ? 也難怪開始學起金三胖出門坐專列，

  2023 0925( 一 ) 短期賣力瞬斷回吐轉消化   宏觀多事之秋依然落葉中 股票的波動性所帶來的短期不確認性，比起指數更令投資者的心情七上八下。對於波動性相對較低的一籃子股票 etf ，幾年前看美股的發展，應當可推估未來也將成為台股的投資顯學之一，今年已經讓台灣投資 etf 人數突破五百萬了 ! 買指數基金等同於把建立投資組合的決定託負給指數供應商，看似被動，實際上牽涉許多不為投資者注意的主動元素，即使是追蹤標普 500 指數（按市值定權重）或道指（按股價大小定權重）等傳統指數的基金，投資者同樣得承受供應商做錯決定的後果。 舉個例， 2020 年 8 月，標普道瓊斯公司（ S&P Dow Jones Indices ）作出道指七年來規模最大的「換馬」行動，踢走躋身指數 92 年的石油巨擘埃克森美孚，換入當時得令的軟體商 Salesforce 。除此之外，大藥廠輝瑞（ Pfizer ）讓位給生科巨企 Amgen 。最後一項改變是雷神（ Raytheon ）被 Honeywell 取代。三出三入動作極大，當中最矚目的自然是年資最深的道指成份股埃克森被刪單，而代表新經濟的 Salesforce 則高調染藍。在當時看來，指數供應商緊貼潮流與時並進，可是「世紀大換馬」剛好發生在價值與增長股強弱互易起步階段，既錯過了油價 / 油股的強勁升浪 (2020 年油價曾短期見負 ) ，且在新經濟轉勢在即之際摸了頂。從這個例子可見，指數供應商免不了也會高買低賣，按既定準則決定成份股去留，不見得較散戶跟風追勢高明。從這個角度觀之，我們全屬主動型投資者，分別只在撿股親力親為抑或假手於人，「懶人」躺着一樣可以中槍。     就算指數 ETF ，交易上仍需做出適當的動作，止蝕位所以重要，不只是為了保護資本，更是為了保護弱小心靈。心態穩定健康，才能長做長賺。至於止蝕如何訂立，方法很多。有人會考慮投資組合的變動，如虧損 10% 就減倉，有人則會參考技術指標，例如股價跌穿 50 天移動平均線便賣出。相對這些硬指標，更合理的做法是把止蝕位設定於「認錯位」，即市場否定自己看法的位置，所以有關停損點，套句俗語叫 ” 法無定法 ” 。如果是交易槓桿性更高的期指，交易者想法那就更複雜了，上述的 10% 虧損或者跌穿中期均線肯定都不是你的條件，尤其用價格作為停損的依據，最關鍵的問