2023 0822(二)七夕相會終究虛幻 鬼月當道驚嚇主軸

 

2023 0822(二)七夕相會終究虛幻   鬼月當道驚嚇主軸

    昨日中港股再度破底，港股、深圳股再度跌破今年新低，股匯債持續三殺行情。表面上中共央行採行救市措施，但外資已拋近10億美元股票。周一經濟師普遍預期人民銀行將分別削減1年期和5年期LPR（貸款市場報價利率）0.15厘。豈料昨晨結果揭盅，人行僅下調1年期LPR 0.1厘，5年期則不變，整體放水能量遠遜於預期，令市場再一次大失所望，中港股成為今年全球最弱勢股市。

    看事看本質，中興以人才為本，如今滿城盡是習家班，這個底蘊顯示維穩更勝於拚經濟。倒行逆施反常態的”國退民進”、現代版的打倒土豪分田地的”共同富裕”，以倒查20-30年為基礎打貪汙腐敗，如今掃到了醫療機構，搞了三十幾年依然打不完的腐敗嗎?不過這對台灣則應該不算是壞事一樁。只是中國量體太大，與其有較密關聯的周邊國家，恐怕也有掃到颱風尾效應，台灣出口連11黑，南韓連10黑，韓國去年甚至出現472億美元的龐大貿易赤字，直到今年年中之後才稍有血色。

    昨天美股反常態，債息和大型高科技與半導體一起上漲。輝達上漲逾8%，周三盤後才公布季績，顯然有人偷甲步先炒。不過我認為，股市有三漲，漲業績、漲估值與漲邏輯，財報推動的是第一項，畢竟和chatgpt驚豔面市級別有差。目前看法尚未無須修正，殺手級運用出現才是驅動下一個大升浪的力量，也就是說，指數陷入盤整的機會比見底直接上拉高，持續樂觀謹慎。

    投資是有關處理未來的行為。如果可能好可能不好，其實就是不好。相反人的惰性，讓趨勢變得更持久，投資者只要留意趨勢變化，便有機會賺到錢。假若捕捉到普及率加速的一下，更有機會賺大錢。只有別人的懶才是好嗎？也不盡然。「做功課」是不妨勤力，買入後便不妨懶，因為長遠而言，投資回報，百分百和交易次數成反比。現在是”滑世代”，圖像當道，一張梗圖勝過千言萬語，網紅扭腰擺臀勝逾平面情色。有人一步一腳印看報表投資，有人有錢就投資波段長抱，更多的是短期或當沖交易。東哥遊艇公司我常路過，還不錯，但當沖客卻也衝到脫褲子。需知價格短期變動往往無法以基本因素解釋，這種短期表現尤其如此。

    更多用指標、用直覺，有k線型態或累積出來的形態學，或者價量合起來的分析，據說更高級別的是波浪分析，可以透視十數年，說起來嚇死人，做起來笑死人，不可思議，但還是有信眾就是了。費波蘭茲係數，讓你可以參考漲跌到哪?天方夜譚故事性遠高於操作性，但也有信徒就是了。談這些，我想到的反而是英國大文豪王爾德（Oscar Wilde）說：「女人用耳朵談戀愛，男人則用眼睛。」（Women love with their ears, just as men love with their eyes.）根本是胡說八道。「除了誘惑，我能抗拒一切。」（I can resist everything except temptation.）。王爾德這句話卻是說對了。想笑了。

    明日節氣”處暑”，《月令七十二候集解》：「七月中，處，止也，暑氣至此而止矣。」。體感當然還會熱極了，所以有”秋老虎”一說，但物理運作原理、本質是，最熱的過去了，此乃光線照射角度變化，後面是餘溫餘熱的散發，就像股價頂峰谷底已經出現了，但後續仍可能還有再創新高低的狀況出現，如果過高收低，那就是指標背離，所以頂底背離有時有用，有些時候無用，有用、無用?這樣子就是用處不大，關鍵是在籌碼面而不是這些價格表現。不過簡單的二分法(好，不好?過，不過?…等)大眾接受度高，但這種二分法卻讓人放棄獨立思考判斷力了。譬如”趨勢向上”，但過程及路徑可能只有巴菲特受得了，過度簡化趨勢向上或向下，操作意義不太大嘛。就像說現在最夯的ai標的，當年金融海嘯後重創電子產業，2010年林百里身子調養好了之後，在該年尾牙宴中，林百里扮演齊天大聖孫悟空，誓言帶大家上雲端，他說，就算是藍海，最後也會變紅海，我們要去雲端，十年磨一劍，到今年股價才乘上觔斗雲。這都是需要時間去醞釀的，堅定才能產生力量。

    美國10年債息續揚已經來到4.342%，突破去年十月高點(股市的低點)。在加息周期預計結束在望之際發生，許多債市好友被這記回馬槍殺個措手不及。好來看是，本已吸引的長債變得更值博；壞消息則是，看好債市者也許低估了聯儲局持續縮表(自最高水準已縮表8200億美元)、財政部大規模發債等「灰犀牛」的影響。雖然巴菲特、馬斯克不約而同力捧短債，看似對惠譽摘除美國三條A信貸評級不當一回事，然而兩位大神皆對長債隻字不提，雖不代表差別性對待美債，惟長息近期不斷攀升，隨着美股風險溢價顯著收縮，從估值角度着眼，債券相對股票吸引力大增，但必須注意，債市最近賣壓沉重，價格有加速下滑之勢，值博率上升是一回事，應否在此時入市卻是敢不敢接飛刀的問題。

    昨夜美股主要還是受大型科技股領升(尤其是輝達)，但整體股票還是跟不上的，那指與紐指股票漲比一半都不到。台股今天完全複製這個氛圍，六百多家股票收盤下跌，大盤卻漲了0.34%。另一頭，利率上升也是市場對經濟前景轉趨樂觀的徵兆。亞特蘭大聯儲銀行GDPNow的最新預測，美國第三季經濟增長（按季年率化）高達5.8%，強得要命。美國gdp成長率竟然力壓中國，這恐怕是翻天地覆的狀況，也是聯儲局需要保持高利率一段時間的主因。

    台股近一段時間是盤整到八月期結算前開始破底走低，九月期開倉後築底，短期間籌碼指標都超賣，盤整後要再殺一波不易，下壓月均線(目前16800)之下的震盪，再次讓短線三條均線收斂進來捲麻花，這個預期若成，捲麻花捲到一定程度就不是太難處理了。