2023 0627(二) Magnificent 7掉頭估值修正 美台期指收割後修整期

 

2023 0627(二) Magnificent 7掉頭估值修正   美台期指收割後修整期

    Magnificent 7指的「科技七雄」，泛指蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、輝達、特斯拉和Meta。這七雄約佔據了標指約24%的權重(台積電對比台股算是龐然大物)，今年以來分別上漲42/37/51/34/178/95/131%，單此七股足已成為美股指數的頂天樑，此七雄整體預測市盈率高達30倍，比起標指其他493檔大型股，高尚接近一倍。

    依最新EPFR數據，截至6月21日的一周，美國股票互惠基金及ETF錄得57億美元資金淨流出，與之前三星期合共380億美元淨流入相比，最新數字不足以說明什麼，但科技類型基金佔流失金額近四成，多少反映AI熱潮帶動的炒風開始「洩氣」。資金積極流入美股的情況漸逆轉，預示這輪短期美股升勢或暫告一段落，後市繼續留意「美股資金流向」的變化，如果保持目前掉頭向下態勢的發展，便可進一步確認美股回調行情並未結束。

    追價買力耗盡後，半導體與重磅科技股股價領先回調，佔台股28%權重的台積電則壓制台股指數上檔空間。七月開倉多頭勢必先腿軟，這分析並沒甚麼難度。大盤先回壓短補給箱，進入短線整理型態，繼之將是進入半月補給箱。不過重點不再這些圖形上的絕對價格位置，因為大量除息已經開始，看看下個月19號到期的七月倉接近150點的逆價差(或逐日縮小)，你就知道短期執著在均線、指標等等僵性價格工具上，對研判多空將會產生偏誤。

    台股相關ai股今天跌幅不小，和輝達昨晚-3.74%卻是費半三十檔中跌幅最大有關。超微也已經從132跌到107了，Ai浪潮過了嗎?長線還有機會嗎?這問題就像最近很夯的日股基金一樣，短線過熱炒過頭，長線莫宰羊。1999年科網狂潮巔峰期，美國有一位行為金融學教授自營對沖基金，那年放空科網股輸到淚漣漣，無奈的他有感而發，說了一番肺腑之言。教授自言，早知道股民儍，卻沒想過他們竟會那麼儍。聰明人（包括自作聰明之輩）的悲劇在於，他們永遠低估了儍瓜非理性的程度。

    談短一點的，從期指交易的角度觀之~美股六月倉的四期結算在6/16(五)，結算過後，多倉心中有數已到目標，在上半年季結前收割落袋。所以我們見到了，標普500指數在連升五周推升下，6月16日結算這一天登上4448點，創逾14個月高位，當天收了根”創新高收黑k”，接著，上周終於打斷連漲氣勢，全周回吐1.4%，顯然本波已經於結算周收割完畢；上周道指也罕有出現連挫5日場景，全周共挫1.7%；科技股納指亦受壓，但跌幅比道指輕，上周回落1.4%。台股六月倉於6/21端午長假前一天結算，但台股的本波高點則追隨主要美股指數，高點17346出現在6/15。外資同步在美台六月期市大炒特炒，一收割完畢，台、美股指數進入收割之後的休整期。就連最強最熱炒的日經指數，6/23中黑下摜，殺破短期頸線33089，形成七到八天的短套牢區型態。所以本欄才說，炒家已經割完稻尾放暑假，現在七月倉期待甚麼?六月倉的行情絕對是少數事件的。

    美國重磅股被拉高去結算指數之後，之前期盼有更多的股票加入指數創新高行列，或者說接棒，但羅素兩千與納指(約三千檔成分股)只短暫的強勢，最主要是小型銀行股的反彈帶動。如今百業之母銀行股表現，二線明顯被投資者拋售，地區銀行股ETF KRE上周插8.1%，並連續第二周下滑；至於個別大投行，上周表現很俗，高盛連跌兩周，上周挫7%，大摩上周則滑落5%，反映市場對銀行股信心甚差，擔心枱底仍有危機未浮上水面，銀行股的回軟也導致羅素兩千易形成短期頭部。

    一個大倉位的醞釀對指數操作者而言，是一年中難得的交易契機，其餘的時間內是上落行期，充斥的指數垃圾時間，寧可靜靜地等待下一次的機會，籌碼面尚未進入超賣狀態，連兩天的低波瞬動能也引來成交量收縮至三千億之下，這是籌碼連鎖效應，一環接一環，而不是突然間的變化。