士官長 搬山道人 講壇

  2026 0119( 一 ) 台股怎麼了 ?2026 元月爆量推升 ~ 全面性追風險     今年頭年砲並不是台股漲了多少，而是成交量的驚人紀錄。歸納法告訴我們有一個較 一月指標（ January Barometer ），就是說一月行情對整年的啟示。 「一月行情對整年是否有啟示性」 ? 這個資料純粹是類比思維，也就是歸納所得，過去怎麼樣，可能未來會怎樣，這是你在看待這類數據時要有所認知的。華爾街有一句名言： 「一月如何，全年便如何」（ As goes January, so goes the year ） 。這是有 統計數據支持的否則也不會有這個名稱出來， 根據 S&P 500 的歷史紀錄，這個指標的「準確度」高得令人驚訝： 預測方向： 若 1 月股市收紅，該年全年收紅的機率高達 80% 以上 。 反向警告： 若 1 月股市收黑，該年接下來的表現通常較為平淡，甚至可能出現空頭市場。 平均報酬： 統計顯示， 1 月上漲年份的全年平均回報（約 15% ）遠高於 1 月下跌年份（約 2% ）。     雖然這不是絕對的真理，但它反映了幾個關鍵點：資金流向與情緒， 機構投資人通常在年初就會定下全年的資金配置方向。若一月資金積極進場，代表市場對當前經濟基本面和政策方向表示認可。其次是慣性規律（ Momentum ），我叫做好彩頭效應，就會比較吸引觀望性資金投入，股市往往具有趨勢延伸的特性，一月的強勢往往是前一年年底強勁漲勢的延續。 雖然一月指標具有參考價值，但不應單憑此點進行全額押注，我說過這是類比思維，在台股爆出巨大推升量的背景下，這個數據已經打破了過去的框架，你就要跳到另類思維了，原因如下： 1.   相關性不等於因果關係： 1 月上漲並不是導致全年上漲的原因，它更像是一個「體檢報告」而已。 總結， 如果 1 月行情表現亮眼，這通常是一個 ** 「綠燈信號」 ** ，顯示市場多頭動能充足。 2.   過去紀錄有， 2022 年開年就下跌，的確 2022 貨幣緊縮主導著全年風險資產偏弱走勢，關鍵在聯儲局在該年採取貨幣偏緊的政策，的確開年就表現不佳。再者， 08 年金融海嘯一月台股也下跌 985 點。這兩個都是爛菜頭指引，的確是...

  2026 0113( 二 ) 獲利籌碼天女散花   細股當道矽谷修道     踏入 2026 年亞洲區股市展強勢，南韓、越南、台灣股市均連番破頂，中國上證指數儘管距紀錄峰值尚遠，卻多次刷出 2015 年 8 月至今新高，且由去年 12 月 17 日起連續 17 個交易日呈陽燭 ( 當中僅兩天以收市計微跌 ) ，屬歷來最誇張，反映每日開市後都有買盤推高股市，年內暫進賬 4.95% 。 「一月效應」，研究行為金融者決不陌生，名不正則言不順，必須指出，在文獻上正式有一解答，就是美國稅制下，美股投資者年底減持有浮動虧損的，變成實現虧損，繼而得稅務優惠。     南美洲近年變天不斷，當地國債市場亦相當波動。之前有長期與破產掛鈎的阿根廷，終於重返國際債券市場，無獨有偶，米萊伊總統的立場親美，對美國在委內瑞拉的軍事行動亦形容為「自由的勝利」。開年頭炮全球首宗大新聞絕對是委內瑞拉總統夫妻被美軍閃電捕獲，委內瑞拉的債價在馬杜羅被美國「拘捕」後，出現相當驚人的升幅，例如一隻 2038 年到期美元計價已違約國債（已違約 !! ），去年 1 月曾跌至不到 15 美元水平（已違約） !!! ，而在今年美軍行動後，由不到 30 美元彈升至 40 美元以上。美軍自去年 9 月開始空襲委內瑞拉小型船隻後，債價由 10 月開始起計一直上揚，未有因美國封鎖行動而下跌，與「戰前局勢」並不相符。很有可能屬春江鴨部署委內瑞拉變天後的債價上揚。這是華爾街一貫的拿手戲。好奇的是，下一個是隔壁的哥倫比亞嗎 ? 目前並沒有跡象。     股市需要「故事」的衝擊方有上下其手空間 ; 繼川普提出 1 月 20 日起限制信用卡利率於 10 厘一年，壓抑相關信用卡的故事後，昨晚美股金融板塊大震盪，最後 -0.79% 做收 ( 對比標指紐指羅素兩千創歷史新高 ) ，故事在於鮑爾於美國時間周日發表視頻聲明，披露司法部的大陪審團 ( 不同於法院陪審團，可說是司法部的橡皮圖章 ) 向他發出傳票，並威脅會就他去年 6 月在國會發表關於聯儲局大樓翻新項目的證詞起訴他。川普對他的欺壓和人身攻擊，鮑公一貫十分低調，鮮有反擊。但今次不忍了，在視頻直言，大樓翻新工程的指控只是藉口，認為這是行政當局因為不滿聯儲局的利率...