士官長 搬山道人 講壇

  2025 0630( 一 ) 一年容易又半年 ~~ 變革之年 看似穩定茶壺內風波大     今年上半年的通脹數據基數壓力較輕，這方面對金股滙債的壓力都會減輕，但最大風險是日圓上升。美元兌日圓由年初 157 水平跌至 4 月中的 140 ，帶來了一定的動盪，如今在 145 上下回穩，這個升幅 (11%) 約等於台幣升幅和美元指數的跌幅，金股滙債亦的確「壓力減輕」，安全渡過上半年，其中標指 ETF （ SPY ）年初至今漲約 4.4% ，美長債 ETF （ TLT ）升約 0.7% ，而這些表現未計派息，如果看看 ” 狗 ” 所走過的路徑，大多數恐怕都笑不出來，台股上半年仍錄得 -3% 的成績，全球表現中後段班，差強人意，裡面包含台股史上最大跌點與漲點。     最後股滙債算平穩，黃金則是突出，半年左右升近 27% 。最近數據顯示，鉑金是上半年資產升幅王，由去年底約每盎斯 900 美元升至本周的 1400 美元，幅度達 56% 。據悉，鉑金是最稀有的金屬之一，比黃金稀有 30 倍，但超過 70% 的鉑金產自南非，由於缺乏貨幣屬性，個別地區的稅收政策亦不友好，許多投資者不將之視為價值儲存，加上汽車行業對鉑金的需求下降，今年 4 月鉑金兌黃金的價值達到數十年最低，有了炒作的空間。但論敍事，白銀題材似乎較佳，畢竟其工業用途較廣泛。無論如何，黃金始終是老大哥，金礦股 ETF （ GDX ）年初至今亦升逾 55% 。「數碼黃金」也穩升，比特幣 ETF （ IBIT ）年初至今上漲約 15% ，黃金和比特幣都是對抗各國發債印鈔的重要手段，當風險胃納收縮時，黃金看高一線，風險胃納擴張時，比特幣則較好，近期以伊戰事的火速完結便印證了此點，近 5 日黃金跑輸比特幣超過 5 個百分點。       市場情緒是偏向進取，地緣政治和貿易戰的消息消化得七七八八，不知是受川普還是最新數據影響，有更多人相信關稅對通脹不構成威脅，在物價指數尚算「標青」的當下，聯儲局由 data-dependent （取決數據）變為 forward-looking （前瞻性），開始有聲音質疑聯儲局的取態。這些都是花絮算是短期資訊，籌碼面則是科技股票收攏並集中，這個市場最大權重集團，在四五...

  2025 0624( 二 ) 台股鑽地彈看力度正負 台積扭曲指數必須調整 (2/2)     有道是 ” 看相不看骨認識不清楚 ” ，常看著不少人拿著一張大盤線圖從日線講到周越線甚是浩瀚如大海的超級大波浪圖，解說著未來將會如何如何 ? 觀眾自是引頸企盼聆聽妙音，在台灣喊著反綠共戰獨裁還是有點票房的，就像當年喊著愛情摩天輪、大賽馬場號稱大破大立有創意的口號，席捲選票 ( 反詐騙專線 165) 。 << 華爾街日報》的傑森·齊威格 (Jason Zweig) 說 , 專業作家的寫作之道有三， 1 欺騙想要被騙的人 , 你就能致富。 2, 對想要真相的人說實話 , 你能謀生。 3. 對想要被騙的人說實話 , 你將會破產。這三句多麼精采的總結顯示出誘因的力量 , 也說明為什麼有人會做出瘋狂的事。      我要說的是，沒看到最大權重族群資產領導的行情，會讓整個大盤大崩潰的。這是結構問題，四月初以來領導換 半導體、科技股和 m7( 科技七雄 ) 當輪值主席，費半至今 +48% ， m7 上漲 37% ，科技板塊的 xlk+35% ，台積電 adr+48% ，輝達近五成。對比標指 20% ，台股 20% 。跑贏標指 20% 的第一名是科技，第二黃金，其次是工業、非必須品 ( 科技成分 ) 。 落後團隊的是，債券，醫療保健類，房屋信託，必需品與公用股這類偏向防禦性的資產 。也就是說下跌之後轉上漲過程，市場資金趨向於擁抱風險性資產，膽小鬼遊戲。有此超大型阻尼器 ( 指大權重科技股 ) ，難怪面對中東大變局，戰火四起，股市金市之前卻那麼淡定。     股神說別人恐懼我貪婪，實踐者永遠遠少於說出口者，這沒甚麼，符合常態鐘形分配罷了。能夠一次有意識有計劃地「別人恐懼我貪婪」，日後面對劇烈震盪，何去何從才會多了一個立足於親身體驗的依歸。講到底，害怕損失乃人類天性，即便在床頭掛上股神金句，機會當真降臨，要做到人棄我取，靠的往往並非意志力，而是着落在能幫助自己克服恐懼的途徑，視線一旦轉移，觀察事物就有了新的角度，利於靜下心來評估風險與回報，認為值博才落注。之前文章提過一個 ” 棉花糖實驗 ” ，那些能為未來更豐厚回報犧牲「即時享樂」的幼童，不見得人人意志...