士官長 搬山道人 講壇

  2023 0605( 一 ) 因果由我不由天   大富由天不由我     拜登終於簽署暫停執行債務上限法案，暫停債限能夠順利過關，市場及投資者雖然對於 2011 年的慘劇仍懷有敬畏，但最終都不會感到意外，實務上從 vix 的波動，也可以得出這一次市場避險的意願十分有限。     過關之後，是上周五六月聯儲會議前最重的要非農業就業報告。數據出爐後，整體觀之，市場產生了憧憬金髮女孩 (goldilocks) 重臨的變化；美股雖然大漲，道瓊飆漲七百點，讓人印象深刻。而周五漲幅最大者為小型股指的羅素兩千 +3.56% ，標指小型股指數更大漲逾 4% ，這些正是之前讓專家最為擔心之處。但對台股來說，這種轉變一則以喜一則以憂了，憂的是費半和大盤股表現脫力。當然這只有一天的表現，會整個大迴轉至舊經濟股、散布到為數更多的中小型個股上嗎 ? 上週不論是標指還是那指，等權計算的該指數漲幅，都比他的加權指數漲幅還大。羅素兩千漲幅也遠勝過大型的羅素一千指數。這仍需要持續觀察，不能以一天的強弱表現，就直言市場已經對於偏離基本面的高科技、 ai 概念股已經有獲利落袋的效應出來了，當然這類消息未來是不缺的，請你放心。不過，台股今天電子類股就反映了美股上週五的狀況了，台積電也走低，舊經濟的金融、鋼鐵、汽車等領軍，全套用了美股非農報告後的股市內容，上漲的內容強勁漲比有 72.8% ，指數就不帶勁了，期指則修正了上周五 high 過頭的正價差回到逆價差 33 點的常態，下跌 30 點，外資也是持續調整他的淨多倉水位。     很難說市場投資有甚麼高勝率的法則，不論總經分析或者技術都相同。過往長期低息環境，養大了許多的大型科技股長升長有。如今頂著數十年高息的環境，但納指 ( 指一百指數 ) 今年至今仍大漲 33%( 去年慘跌三成 ) 。我的看法是，這和看民調數據一樣，對於未來利率的發展的趨勢，是往下還是往下，去年由低走高發展，風險資產跌到不認爹娘，今年市場預期息口見頂，就可以掉頭往上反彈調整去年的跌幅，但這也僅限於指數和大盤股，大多數股票今年仍是表現弱勢的。     雖然近年來，風險資產波動已漸漸和貨幣現象高度連結，可是利率本身並不能代表整體經濟的全部情況 ，譬如現在收緊貨幣政策是為了抗通脹。許多市場和經濟學家認為世界可能進入一個高利率和高通脹的新時代，這一點值得考慮。然而，許多

  2023 0530( 二 ) 人至察只好搞搞短線   清心寡慾才有波段交易     短期目標往往與長期目標是呈現衝突狀態，理論上的長短倉同步，理想上當然可以至臻完美，不過大多是一場詐騙罷了。譬如，美聯儲是國會創造出來的，依法關注長期的問題，可是仍有許多議員為了政治目的，痛罵聯儲官員 : 人已經快餓死，而你們還在關心通貨膨脹 ! 美聯儲官員只有微笑以對，但通常是當作耳邊風的。這有點像交易波段和短期分析交易，能夠混為一談嗎 ? 除非你把短線雜訊或訊號當作耳邊風，否則說句實話，要像 ” 期指小王子 ” 這般如如不動，真的是比登天還難。     盯盤真的能看出甚麼眉目嗎 ? 大多是一堆未來無法歸類所謂的方法。開盤四法到八法到 16 招，不足而一。總之須知，財不入急門，人太急易失財的道理。中國的錢鍾書和美國的朱克伯格都曾講過：「世上只有兩種人，樂觀主義者和悲觀主義者。」 ，盯盤往往因為不放心，不放心的心態往往反被盤給釘住了，昨天說過外資期貨短期籌碼散出來了，混水只有摸魚，速度感不必期待了。看盤，因為接收的訊息多且雜，加上胡思亂想，這種驚恐、不放心為基礎下的看盤是難有樂觀的，因為怕輸或輸怕了，而在落在不想冒大險的短期漲跌思考中，以捕捉盤中時機為友，就是和時間為敵。兵法說，善戰者借勢但不責於人，不用勢，老要靠自己英明的判斷眼光而獲利，那就與大盤鬥其樂無窮了。悲觀性的說法卻永遠有市場，沒有很嚴重只有更嚴重，散戶通常會買單這種以驚恐為基礎的說法，就算錯了，眾股民也是善忘的，愛聽嘛，因為這些都是秉持好意而來的。但股神的戰友孟格說過，在股市中最後能笑著出來的，通常是謹慎的樂觀者。     有句話叫水太清無魚，人至察無徒。看得太仔細、太計較，似乎很精明，短線好像比較容易佔便宜，是如此嗎 ? 我想到，和老婆大人爭辯並且最終技高一籌獲勝，有獎品嗎 ? 最後下場似乎不是技高一籌者所想要的東西，相反的結果簡直是可想而知。短線贏了、對了，可能換來中線超悽慘的結果。睜一隻眼閉一隻眼，行穩又致遠。跟著、貼車太近，天國更近。當然也不能說 ” 接地氣 ” 完全不重要，或許應該這麼想，不要天天都去接地氣，短線多的是烏煙瘴氣，地氣也沒多少。關鍵沒有那麼多，不然怎麼叫做關鍵。     交易實務上，實在沒有說突破哪裡要加碼，跌破哪裡要減碼這種楚河漢界般的明顯界線存在。勢頭出來，其實你一定感受

  2026 0529( 一 ) 憋寶不憋財認寶不認財    解決問題還是解決提問者     這一波行情現在看來，肯定是今年少數具有速度和幅度的憋寶行情，是我們常提及的，當這種行情出現，絕對是要解鎖平常框架、放鬆追價的寶行情。寶引子則是從美股到台股，參酌港中股的攻擊架構而進入戰備模式 ( 增長型股領頭 ) 。也就是你要看籌碼，而不是價格技術工具。五月倉拉高結算，但外資卻造局在六月倉，期現貨同時出現了具攻擊性架構，後續行情只大不小機會相當高，加上五月窮上半個月、富下半個月的歷史紀錄，串聯起來就有意思了。     接下來的發展過程中有很多的嗡嗡嗡 … 如 ” 近期高檔賣壓仍不可忽視 ”( 不忽視要怎麼做呢 ?) 、 ” 輝達概念股竟先翻黑 ” 、到今天說 ” 指數已完全反映 15973~15248 底部漲幅 ” ，以及就算有人工智慧概念，將來也要留意實際財報考驗 … 。這些都是指數旁觀者而非參與者才會說出來的意見，如果到現在你還有一堆多頭倉，你認為你會這樣分解盤勢嗎 ? 踮著腳尖者，絕對走不了遠路，平日習慣當沖交易者，必將因為習慣和思考邏輯而喪失這波行情，甚至放空被追繳乃至斷頭。對很多人持多倉來說，你只需要一條毛巾 ( 或一打 ) ，咬住 ! 直到今天，外資逢高在期貨上有大調節動作，今天收盤位置點在當日空間波幅一半以下，現貨上則是沒有問題的，一正一負，進入觀察期。但就整個六月倉結構來看，高低波幅已經擴張到 983 點，是今年最大的，收盤價結構比率空頭持續陷在多頭滅團範圍中，滅團訊號仍是持續中的，或許會多一點震盪吧。          問題一定是有的，但問題出現了，要先分清楚，究竟應該解決你心中的問題，還是解決提出問題的人 ? 機器學習 ( 人工智能基礎 ) 已經到了普及化人工智能狀態，學習四部曲 ” 知道 - 明白 - 實踐 - 活用 ” ，而適應，在機器學習中是相當重要的題材，過分循規蹈矩，不可能成為真正的交易員。譬如我們設定的禁航與禁潛區，這是一般性的框架基礎，也就是他是常態性的，非戰時狀態。能夠拉到外太空或者深潛到海底萬里的穿透性行情，其背後必然是有籌碼力量來推動穿透力，並遠離一般性框架，譬如遠離月均線 4% 以上 ( 今天正乖離 4.69%) 。我們要衡量的不是正乖離過大 ( 這不正是你所追求的行情嗎 ?) ，而是推動行情到禁航區外的籌碼變化，否