2023 0605(一)因果由我不由天 大富由天不由我
2023 0605( 一 ) 因果由我不由天 大富由天不由我 拜登終於簽署暫停執行債務上限法案,暫停債限能夠順利過關,市場及投資者雖然對於 2011 年的慘劇仍懷有敬畏,但最終都不會感到意外,實務上從 vix 的波動,也可以得出這一次市場避險的意願十分有限。 過關之後,是上周五六月聯儲會議前最重的要非農業就業報告。數據出爐後,整體觀之,市場產生了憧憬金髮女孩 (goldilocks) 重臨的變化;美股雖然大漲,道瓊飆漲七百點,讓人印象深刻。而周五漲幅最大者為小型股指的羅素兩千 +3.56% ,標指小型股指數更大漲逾 4% ,這些正是之前讓專家最為擔心之處。但對台股來說,這種轉變一則以喜一則以憂了,憂的是費半和大盤股表現脫力。當然這只有一天的表現,會整個大迴轉至舊經濟股、散布到為數更多的中小型個股上嗎 ? 上週不論是標指還是那指,等權計算的該指數漲幅,都比他的加權指數漲幅還大。羅素兩千漲幅也遠勝過大型的羅素一千指數。這仍需要持續觀察,不能以一天的強弱表現,就直言市場已經對於偏離基本面的高科技、 ai 概念股已經有獲利落袋的效應出來了,當然這類消息未來是不缺的,請你放心。不過,台股今天電子類股就反映了美股上週五的狀況了,台積電也走低,舊經濟的金融、鋼鐵、汽車等領軍,全套用了美股非農報告後的股市內容,上漲的內容強勁漲比有 72.8% ,指數就不帶勁了,期指則修正了上周五 high 過頭的正價差回到逆價差 33 點的常態,下跌 30 點,外資也是持續調整他的淨多倉水位。 很難說市場投資有甚麼高勝率的法則,不論總經分析或者技術都相同。過往長期低息環境,養大了許多的大型科技股長升長有。如今頂著數十年高息的環境,但納指 ( 指一百指數 ) 今年至今仍大漲 33%( 去年慘跌三成 ) 。我的看法是,這和看民調數據一樣,對於未來利率的發展的趨勢,是往下還是往下,去年由低走高發展,風險資產跌到不認爹娘,今年市場預期息口見頂,就可以掉頭往上反彈調整去年的跌幅,但這也僅限於指數和大盤股,大多數股票今年仍是表現弱勢的。 雖然近年來,風險資產波動已漸漸和貨幣現象高度連結,可是利率本身並不能代表整體經濟的全部情況 ,譬如現在收緊貨幣政策是為了抗通脹。許多市場和經濟學家認為世界可能進入一個高利率和高通脹的新時代,這一點值得考慮。然而,許多