士官長 搬山道人 講壇

  2025 0729( 二 ) 波動率點燃煙火臺    散戶須解不對稱作戰     最近有本新書 << 沸騰的護城河 >> 書頁寫著，邊城之地 , 必將要城固守 , 皆為金城湯池 , 不可攻也。《漢書·削通傳》。 1790 年 1 月 8 日 , 喬治·華盛頓在國會的首次年度演說，備戰才是維護和平的最有效手段之一。      100 多公里寬的「黑水溝」 , 是全球海上貿易的命脈。然而這條通道 , 不只乘載無數國家經濟發展的重任更是足以讓烏克蘭羨慕不已的戰略屏障。當中國仍不放棄武統台灣 , 身處寶島的我們 , 又該如何為他們所謂的「偉大鬥爭」做足準備 ? 讓護城河沸騰吧。     須了解我們台灣不可能以對稱方式 , 戰勝中國的灰色地帶行動 ( 非正規戰的騷擾行動 ) 。有人提到，台灣應該透過 增加戰鬥機攔截 和 水面艦艇巡邏 來威懾解放軍的進犯 , 此論調不僅令人難以置信 , 而且誤解了解放軍挑釁的目地。我們要更深刻了解，由於雙方的軍事力量明顯不對稱 , 解放軍能持續增動次數 ( 台灣卻無此後續力 ), 並在遇到挑戰時信心滿滿地將行動升級 : 而台灣處於劣勢和資源不足的困境。台灣與解放軍在公海上進行的任何直接交鋒幾乎必然會以中國的「勝利」告終 , 台灣不是選擇退讓 , 就是在小規模沖突中遭到中國「教訓」 -- 這都是北京的軍事或政治領導層能所接受的最低底限。對於這些灰色地帶的挑釁，台灣只能具有更大的耐力與韌性應對必須更為克制，台灣人民也無須想像著要有寸土不讓的大國思維，這是國民需要了解的，根本上，這些灰色行動並不會產生直接威脅，台灣也無須在這些行動中浪費資源，隨之起舞，但中國就是要透過挑釁找到藉口，我們只需要找到能夠存活下來的對應方式應對，叫囂不是我們的擁有的強項。     回到市場，小散戶須承認我們要打的也是一場不對稱作戰，妄圖在許多小戰役上與之爭鋒，很多你看到的短期價差行情就如 ” 鷹嘴鴨子爪 —— 能吃不能拿 ” ，須知你的對手可能是交易機房安在 101 大樓裡的，而你卻妄圖在你看到 ” 落後 ” 的報價試圖爭取先機長期突圍而出，說白就是去妄圖打對稱戰爭，能撐三個月對你...

  2025 0728( 一 ) 戰場背景決定策略   策略擬定實際戰術     美國股市上周屢創紀錄新高，市場專家相信，本周最重要焦點有四；四大科技巨擘季績 (500 間標指成分企業內， 30% 已經公布季績，整體盈利平均按年升幅趨近於市場預期的 7.7%) ，聯儲局議息後對利率前景的看法，美國總統川普設下的關稅限期 8/1 ，以及週五 7 月非農業職位數據等也是焦點所在。小數據則是，週三將公布第二季本地生產總值 (GDP) 初步估值，市場預期將錄得 3% 按年升幅，遠優於首季的 0.5% 萎縮。週四被聯儲局視為通脹指標的個人消費支出 (PCE) 物價 6 月變動數據，市場預期，核心 PCE 按月升 0.3% ，高於前一月的 0.2% ，按年料升 2.7% 。     回顧上周，美股三大指數接連創下紀錄新高。標指以創新高結束一周市況，單周累升 1.5% ，今年以來累升 28% ；納指單周升 1.3% ，同樣創紀錄新高，今年以來累升 38% ；道指雖未創新高，但單周仍升 1% 。美股造好的主因是投資者對特朗普 4 月公布的對等關稅措施的憂慮降溫，相信最終不會全部兌現，因而美國經濟很可能不會出現最壞情況。     別把後見之明跟先見之明混為一談 , 跟那些格言一樣，不論怎麼發展，這些專家總是有話可以講的。最容易犯的錯誤是，人們容易將決策品質與與結果品質相提並論 , 這種不具文明思維下，不論黑貓白貓總之會抓老鼠的就是好貓，這種不具道德感的言論也就讓不少人認為是對的。對於以高勝率為理性思維的下注者而言 ―― 「結果論」 (resulting) 是，當我開始打撲克時 , 經驗更豐富的玩家警告過我們 ” 結果論 ” 的危險 , 並告誠我別因為幾手牌不順就改變策略。你必須心知肚明 , 批評者全都陷入「結果論」謬誤 ~ 美國超級盃冠軍賽，失敗的總教頭說著「這是歷來戰術執行最糟的結果。如果我們接到了球 , 這戰術就很棒沒有問題 , 沒人會去質疑。」     許多人常會放馬後炮 , 在 << 高勝算決策 >> 一書中作者提到。根據我打撲克的經驗 , 「結果論」是常見的思維模式 , 人人無不受其困擾。一旦過...